Definition von Dual Currency Swaps
Was ist ein Dual Currency Swap?
Ein Dual Currency Swap ist eine Art von Derivat Transaktion, die es Anlegern ermöglicht, die Währungsrisiken im Zusammenhang mit Doppelwährungsanleihen. Eine Doppelwährungsanleihe ist eine Art Schuldtitel, bei dem die Kuponzahlung auf eine Währung und der Nennbetrag auf eine andere lautet, was den Inhaber einem Wechselkursrisiko aussetzen kann. Bei einem Doppelwährungsswap wird im Voraus vereinbart, entweder den Kapitalbetrag oder die Zinszahlungen aus den Doppelwährungsanleihen in einer bestimmten Währung zu vorbestimmten Wechselkursen zu tauschen.
Doppelwährungsswaps können Unternehmen dabei helfen, Doppelwährungsanleihen auszugeben, indem sie sie weniger den Risiken aussetzen, die mit Zahlungen in Fremdwährungen verbunden sind. Ebenso können Dual Currency Swaps aus Sicht des Anleiheinvestors das Risiko des Kaufs von auf Fremdwährung lautenden Anleihen reduzieren.
Die zentralen Thesen
- Ein Dual Currency Swap ist ein Derivatgeschäft, das es den beteiligten Parteien ermöglicht, ihr Währungsrisiko zu reduzieren.
- Es wird häufig als Ergänzung zu Transaktionen mit Doppelwährungsanleihen verwendet.
- Dual-Currency-Swaps beinhalten den Austausch der Tilgungs- und Zinsrückzahlungsverpflichtungen, die mit einer Dual-Currency-Anleihe verbunden sind. Der Zeitpunkt und die Bedingungen des Dual-Währungs-Swaps wären so strukturiert, dass sie das Währungsrisiko der Anleihe ausgleichen oder absichern.
Verständnis von Dual Currency Swaps
Der Zweck eines Dual Currency Swaps besteht darin, den Kauf und Verkauf von Anleihen in verschiedenen Währungen zu erleichtern. Ein Unternehmen könnte beispielsweise davon profitieren, seine Anleihen ausländischen Investoren zur Verfügung zu stellen, um Zugang zu einem größeren Kapitalpool oder bessere Konditionen zu erhalten. Andererseits könnten Anleger die Anleihen eines ausländischen Unternehmens attraktiver finden als die in ihrem Heimatland. Um dieser Marktnachfrage gerecht zu werden, können Unternehmen und Anleger Doppelwährungsanleihen verwenden, bei denen es sich um Anleihen handelt, bei denen die Interesse und Rektor Zahlungen erfolgen in zwei verschiedenen Währungen.
Obwohl Anleihen in zwei Währungen Unternehmen und Anlegern den internationalen Kauf und Verkauf von Anleihen erleichtern können, bringen sie ihre ganz eigenen Risiken mit sich. Diese Anleger müssen sich nicht nur mit den üblichen Risiken einer Anleiheanlage befassen, wie z Kreditwürdigkeit des Emittenten, sondern müssen auch in einer Fremdwährung tätigen, deren Wert während der Laufzeit der Anleihe zu ihren Lasten schwanken kann.
Doppelwährungsswaps sind eine Art derivativer Produkte, bei denen sich Käufer und Verkäufer einer Doppelwährungsanleihe einig sind im Voraus die Kapital- und Zinskomponente der Anleihe in einer bestimmten Währung zu einem vorher festgelegten Wechselkurse. Diese Flexibilität hat ihren Preis, das ist der Preis, oder Prämie, des Tauschvertrages.
Beispiel für einen Dual Currency Swap
Eurocorp ist ein europäisches Unternehmen, das sich 50 Millionen US-Dollar leihen möchte US Dollar um eine Fabrik in den USA zu bauen. In der Zwischenzeit möchte Americorp, ein amerikanisches Unternehmen, einen Kredit im Wert von 50 Millionen US-Dollar aufnehmen Euro um eine Fabrik in Europa zu bauen.
Beide Unternehmen begeben Anleihen, um das benötigte Kapital zu beschaffen. Sie arrangieren dann untereinander einen Dual Currency Swap, um ihre jeweiligen Währungsrisiken. Gemäß den Bedingungen des Dual Currency Swap tauschen Eurocorp und Americorp die Tilgungs- und Zinsrückzahlungsverpflichtungen im Zusammenhang mit ihren Anleihenemissionen. Darüber hinaus vereinbaren sie im Voraus, bestimmte Wechselkurse zu verwenden, damit sie potenziell nachteiligen Bewegungen auf dem Devisenmarkt weniger ausgesetzt sind. Wichtig ist, dass die Swap-Vereinbarung so strukturiert ist, dass ihre Fälligkeitstag orientiert sich am Fälligkeitsdatum der Anleihen beider Unternehmen.
Gemäß den Bedingungen ihrer Swap-Vereinbarung liefert Eurocorp 50 Millionen US-Dollar an Americorp und erhält im Gegenzug einen entsprechenden Betrag in Euro. Eurocorp zahlt dann auf Euro lautende Zinsen an Americorp und erhält einen entsprechenden Zinsbetrag in USD.
Aufgrund dieser Transaktion ist Eurocorp in der Lage, die Zinszahlungen auf ihre anfängliche Anleiheemission unter Verwendung der USD-Zinszahlungen, die sie aus ihrer Swap-Vereinbarung mit. erhalten Americorp. Ebenso kann Americorp Service seine Anleihezinszahlungen mit den Euro, die er aus seiner Swap-Vereinbarung mit Eurocorp erhalten hat.
Sobald das Fälligkeitsdatum der Anleihen der Unternehmen fällig ist, kehren sie den Kapitalaustausch um die zu Beginn ihrer Swap-Vereinbarung aufgetreten sind, und geben diesen Kapitalbetrag an ihre Anleihe zurück Investoren. Letztlich profitierten beide Unternehmen von der Swap-Vereinbarung, da sie dadurch ihr Währungsrisiko reduzieren konnten.