Wie wirkt sich eine Fusion auf die Aktionäre aus?
EIN Zusammenschluss ist definiert als eine Vereinbarung zwischen zwei bestehenden Unternehmen, sich zu einem einzigen kombinierten Unternehmen zu vereinigen. Unternehmen engagieren sich in dieser Aktivität, um Shareholder Value zu schaffen, indem sie ihren Marktanteil erhöhen oder neue Geschäftsfelder erschließen. Im August 2017 fusionierte beispielsweise Dow Chemical, der Megahersteller von Kunststoffen, Chemikalien und landwirtschaftlichen Produkten, bekanntermaßen mit Polymerhersteller DuPont, um DowDuPont (DWDP) zu gründen, das auf Anhieb das weltweit größte Chemieunternehmen in Bezug auf Der Umsatz.
Die zentralen Thesen
- Eine Fusion ist eine Vereinbarung zwischen zwei bestehenden Unternehmen, sich zu einer einzigen Einheit zu vereinigen.
- Unternehmen fusionieren oft im Rahmen einer strategischen Anstrengung, den Shareholder Value durch die Erschließung neuer Geschäftsfelder und/oder die Gewinnung größerer Marktanteile zu steigern.
- Die Aktivitäten vor der Fusion wirken sich unweigerlich auf die Aktienkurse der zugrunde liegenden Unternehmen aus. Insbesondere der Kurs des übernehmenden Unternehmens erfährt normalerweise einen vorübergehenden Wertverlust, während der Aktienkurs des Zielunternehmens typischerweise in die Höhe getrieben wird.
- Nach der Fusion übersteigt die kombinierte Einheit der neu gegründeten Einheit in der Regel den Wert jedes Unternehmens während der Phase vor der Fusion.
- Aktionäre des fusionierten Unternehmens erleben in der Regel eine beneidenswerte langfristige Performance und starke Dividenden.
Wie der Aktienkurs beeinflusst wird
In den Tagen vor einer Fusion Teilen Der Kurs der beiden zugrunde liegenden Unternehmen wird aufgrund einer Vielzahl von Faktoren unterschiedlich beeinflusst, wie z makroökonomische Rahmenbedingungen, Marktkapitalisierungen sowie die Durchführung des Fusionsprozesses selbst. Im Allgemeinen erleben die Aktionäre des übernehmenden Unternehmens jedoch in der Regel einen vorübergehenden Rückgang des Aktienwertes. Im Gegensatz dazu sind die Aktionäre der Zielfirma beobachten typischerweise einen Anstieg des Aktienwertes während desselben Zeitraums vor der Fusion, hauptsächlich aufgrund von Aktienkursarbitrage, die die Aktion des Handels mit Aktien beschreibt, die Übernahmen oder Fusionen unterliegen. Einfach ausgedrückt: Der Anstieg des Handelsvolumens lässt die Aktienkurse tendenziell in die Höhe treiben.
Nach dem offiziellen Wirksamwerden einer Verschmelzung übersteigt der Aktienkurs der neu gegründeten Gesellschaft in der Regel den Wert jedes zugrunde liegenden Unternehmens in der Phase vor der Verschmelzung. In Abwesenheit von ungünstigen Wirtschaftslage, erleben die Aktionäre des fusionierten Unternehmens in der Regel eine günstige langfristige Performance und Dividenden.
Stimmrecht der Aktionäre und Verwässerung
Die Aktionäre beider Unternehmen können eine Verdünnung des Stimmrechts aufgrund der erhöhten Anzahl von Aktien, die während des Fusionsprozesses freigegeben wurden. Dieses Phänomen ist prominent in Stock-for-Stock-Fusionen, wenn die neue Gesellschaft ihre Aktien im Austausch gegen Aktien der Zielgesellschaft anbietet, zu einem vereinbarten Wechselkurs.
Aktionäre der übernehmenden Gesellschaft erleiden einen geringfügigen Stimmrechtsverlust, während Aktionäre einer kleineren Die Zielgesellschaft kann in dem relativ größeren Pool von Stakeholdern eine erhebliche Erosion ihrer Stimmrechte feststellen.
Veränderungen im Management
Nach Abschluss einer Fusion wird das neue Unternehmen wahrscheinlich einige spürbare Führungswechsel durchlaufen. Zugeständnisse werden in der Regel bei Fusionsverhandlungen gemacht, Führungskräfte und Vorstandsmitglieder in der neuen Firma ergibt sich oft.
Ein Deal kann als "Merger of Equal" bezeichnet werden, wenn beide Unternehmen in gleichem Maße profitieren und die Vereinbarung bereitwillig eingehen.