Die Kunst des Deals von Virtuose Warren Buffett
Unter der Leitung des Vorsitzenden und CEO Warren Buffett, Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) ist mit a. zu einem Koloss herangewachsen Marktkapitalisierung von 535 Milliarden US-Dollar, teils ein Konglomerat mit operativen Abteilungen in einer Vielzahl von Branchen und teils eine Investmentgesellschaft mit ebenso unterschiedlichen Beteiligungen. Eine weitere Kategorie lukrativer Geschäfte, die Buffett abgeschlossen hat, besteht darin, Unternehmen zu finden, die vorübergehend an Bargeld gebunden sind, und ihnen eine Kapitalspritze anzubieten.
Diese Geschäfte beinhalten oft die Ausgabe von Vorzugsaktien mit einer hohen Dividendenrendite für Berkshire, manchmal mit Optionsscheine beigefügt, die zukünftige Käufe des Kreditnehmers ermöglichen Stammaktien zum Festpreis. Die größten solcher Deals sind in der folgenden Tabelle zusammengefasst.
Berkshire als Bankier: Die größten Deals
- 2019: Occidental Petroleum, 10 Milliarden US-Dollar Vorzugsaktien mit einer Rendite von 8 % plus Optionsscheine zum Kauf von 80 Millionen Aktien von OXY Stammaktien
- 2013: H.J. Heinz, Vorzugsaktien im Wert von 8 Mrd. USD mit einer Rendite von 9 %
- 2008: Mars Inc., Vorzugsaktien im Wert von 2,1 Milliarden US-Dollar mit einer Rendite von 5 %, plus 4,4 Milliarden US-Dollar Anleihen mit einer Rendite von 11,45 %
- 2011: Bank of America, Vorzugsaktien im Wert von 5 Milliarden US-Dollar mit einer Rendite von 6 % plus Optionsscheine zum Kauf von 700 Millionen Aktien von BAC Stammaktien
- 2008: Goldman Sachs, 5 Mrd. US-Dollar Vorzugsaktien mit einer Rendite von 10 %, plus Optionsscheine zum Kauf von 5 Mrd. US-Dollar an GS Stammaktien
- 2008: General Electric, Vorzugsaktien im Wert von 3 Milliarden US-Dollar mit einer Rendite von 10 %, plus Optionsscheine zum Kauf von 3 Milliarden US-Dollar GE Stammaktien
Quellen: BUnternehmensanmeldungen von erkshire Hathaway
Details zu den Angeboten
Während der 2008 Finanzkrise und seine Folgen, Berkshire fungierte als Kreditgeber letzter Instanz, wie das Journal es ausdrückt, für den in Schwierigkeiten geratenen Industriekonglomerat GE und die schwankenden Finanzinstitute Goldman Sachs und Bank of America. Insgesamt erzielte Berkshire trotz des rückläufigen Vermögens von GE einen Gesamtgewinn von etwa 1,7 Milliarden US-Dollar pro Jahr Benzinga.com.
Mit dem Goldman-Deal hatte Berkshire bis 2011 3,7 Milliarden US-Dollar verdient, darunter 1,27 Milliarden US-Dollar an Vorzugsdividenden, zu dem Goldman die Vorzugsaktien laut Yahoo Finance zurückkaufte. Im Jahr 2013 übte Buffett die Optionsscheine aus, erhielt 2 Milliarden US-Dollar in bar und kaufte 13,1 Millionen Goldman-Aktien zu einem Preis von 115 US-Dollar pro Aktie. Goldman schloss am 1. Mai 2019 bei 204,73 US-Dollar, was bedeutet, dass der Gesamtgewinn dieser Aktien 1,2 Milliarden US-Dollar beträgt.
Angesichts der Tatsache, dass Berkshire in der Zwischenzeit Aktien von Goldman gekauft und verkauft hat, erschwert dies die Analyse etwas. Berkshire hält laut seinen jüngsten behördlichen Anmeldungen 18,4 Millionen Goldman-Aktien, wie von. berichtet CNBC.
Bei der Transaktion mit der Bank of America übte Buffett seine Optionsscheine im Jahr 2017 aus und erwarb 700 Millionen Aktien zu je 7,14 US-Dollar, für insgesamt knapp 5 Milliarden US-Dollar. Zum Zeitpunkt der Ausübung hatten diese Aktien einen Wert von 17 Milliarden US-Dollar, was laut einem anderen Bericht von Berkshire einen sofortigen Gewinn von 12 Milliarden US-Dollar einbrachte CNBC.
Bei einem aktuellen Kurs von 30,26 US-Dollar pro Aktie ist der Gewinn aus diesen Aktien der Bank of America auf 16,2 Milliarden US-Dollar gestiegen, und der Dividendensatz von 0,60 USD pro Aktie generiert zusätzliche 420 Millionen USD an jährlichen Dividendeneinnahmen für Berkshire. Aufgrund anderer Käufe besitzt Berkshire nun 896,2 Millionen Aktien der Bank of America im Wert von 27,1 Milliarden US-Dollar.
Buffetts Kapitalspritze in Höhe von 10 Milliarden US-Dollar in Occidental hängt davon ab, ob dieses Unternehmen der Gewinner für Anadarko Petroleum Corp wird. (APC), wie beschrieben n ausführlicher in diesem Bericht. Der Deal mit dem Schokoladenhersteller Mars im Jahr 2008 sollte auch einen Übernahmeversuch finanzieren, da Mars den Kaugummihersteller Wrigley ins Visier nahm.
Beim Heinz-Deal ging Buffett eine Partnerschaft mit Brasilianern ein Private Equity 3G Capital Management übernimmt das Lebensmittelunternehmen. Nach einer anschließenden Fusion mit Kraft Foods ist es nun wieder ein börsennotiertes Unternehmen, als The Kraft Heinz Co. (KHC). Berkshire hält einen Anteil von 10,7 Milliarden US-Dollar, was etwa 27 % der Marktkapitalisierung von Kraft Heinz entspricht.
Vorausschauen
Wie die obigen Beispiele zeigen, ist Buffett in seinem Streben nach Gewinn für Berkshire und seine Aktionäre flexibel und kreativ. Sein Bargeldvorrat von 112 Milliarden US-Dollar (Stand Ende 2018) gibt ihm viel Spielraum, um die Rolle des Bankers zu spielen.
