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All-Cash-, All-Stock-Angebot

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Was ist ein All-Cash-All-Stock-Angebot?

Ein reines Bar- und Aktienangebot ist ein Angebot eines Unternehmens, alle Aktien eines anderen Unternehmens zu kaufen ausstehende Aktien von seinem Aktionäre für Bargeld. Ein All-Cash-, All-Stock-Angebot ist eine Methode, mit der ein Erwerb abgeschlossen werden kann. Bei dieser Art von Angebot besteht eine Möglichkeit für das übernehmende Unternehmen, den Deal zu versüßen und zu versuchen, unsichere Aktionäre dazu zu bringen, einem Verkauf zuzustimmen, darin, ein Angebot anzubieten Prämie über dem Preis, zu dem die Aktien derzeit gehandelt werden.

Die zentralen Thesen

  • Ein reines Barangebot ist ein Angebot eines Unternehmens, die ausstehenden Aktien eines anderen Unternehmens von seinen Aktionären gegen Barzahlung zu kaufen.
  • Der Erwerber kann die Transaktion versüßen, um die Aktionäre des Zielunternehmens zu locken, indem er eine Prämie über den aktuellen Aktienkurs anbietet.
  • Die Aktionäre des erworbenen Unternehmens können einen Kapitalgewinn erzielen, wenn das zusammengeschlossene Unternehmen Kosteneinsparungen erzielt oder ein stark verbessertes Unternehmen ist.

So funktioniert ein All-Cash-, All-Stock-Angebot

Die Aktionäre des zu erwerbenden Unternehmens können steigende Kurse ihrer Aktien sehen, insbesondere wenn das Unternehmen zu einem Aufschlag gekauft wurde. Auch bei Bargeschäften wird für das Zielunternehmen ein Aktienkurs ausgehandelt, der deutlich über dem aktuellen Kurs liegen könnte. Infolgedessen können die Aktionäre des erworbenen Unternehmens einen beträchtlichen Wertzuwachs, insbesondere wenn das fusionierte Unternehmen als stark verbessertes Unternehmen angesehen wird als vor der Übernahme.

Der Erwerber kann beispielsweise Kosteneinsparungen durch den Erwerb ankündigen, was in der Regel Personalabbau oder redundante Technologie und Systeme bedeutet. Obwohl Entlassungen schlecht für die Mitarbeiter sind, bedeutet dies für das kombinierte Unternehmen eine Verbesserung Gewinnmargen durch geringere Kosten. Es kann auch für die Aktionäre des erworbenen Unternehmens und möglicherweise auch für den Erwerber eine höhere Aktie bedeuten.

Auch wenn die Zukunft des Unternehmens fraglich ist oder der Aktienkurs des erworbenen Unternehmens in Schwierigkeiten geraten ist, können die Aktionäre könnte die Möglichkeit haben, Aktien gegen eine Prämie zu verkaufen, wenn die Aktie des erworbenen Unternehmens aufgrund der Nachricht von der Erwerb.

Woher kommt das Bargeld?

Das übernehmende Unternehmen verfügt möglicherweise nicht über alle Barmittel in seiner Bilanz, um einen reinen Bar- und Aktienerwerb zu tätigen. In einer solchen Situation kann ein Unternehmen den Kapitalmarkt oder die Gläubiger anzapfen, um die notwendigen Mittel zu beschaffen.

Anleihe- oder Aktienangebot

Das übernehmende Unternehmen könnte neue Fesseln, bei denen es sich um Schuldtitel handelt, die in der Regel über die Laufzeit der Anleihe einen festen Zinssatz zahlen. Anleger, die die Anleihen kaufen, stellen dem emittierenden Unternehmen Bargeld zur Verfügung, und im Gegenzug erhält der Anleger die Rektor–oder ursprünglicher–Betrag der Anleihe Fälligkeitstag sowie Interesse.

Wenn das übernehmende Unternehmen noch kein börsennotiertes Unternehmen war, könnte es eine Börsengang oder Börsengang wobei sie Aktien an Anleger ausgeben und im Gegenzug Barmittel erhalten würde. Bestehende börsennotierte Unternehmen könnten auch zusätzliche Aktien ausgeben, um Barmittel für eine Akquisition zu beschaffen.

Darlehen

Ein Unternehmen könnte über einen Kredit von einer Bank oder einem Finanzunternehmen Kredite aufnehmen. Wenn die Zinsen jedoch hoch sind, Schuldendienst Kosten für den Erwerb untragbar sein können. Akquisitionen können in Milliardenhöhe erfolgen, und ein Kredit für einen so großen Betrag würde wahrscheinlich mehrere Banken beinhalten, die die Komplexität der Transaktion erhöhen. Wenn Sie so viele Schulden in die Bilanz eines Unternehmens aufnehmen, kann dies verhindern, dass das neu fusionierte Unternehmen in Zukunft für neue Kredite zugelassen wird. Überschuldung und die daraus resultierenden Zinszahlungen könnten auch den Cashflow des neuen Unternehmens beeinträchtigen und das Management daran hindern, in neue Unternehmen und Technologien zu investieren, die das Ergebnis steigern könnten.

Einschränkungen bei All-Cash-, All-Stock-Angeboten

Obwohl Bargeldtransaktionen als eine einfache und unkomplizierte Möglichkeit erscheinen können, ein anderes Unternehmen zu erwerben, ist dies nicht immer der Fall. Wenn das zu erwerbende Unternehmen Niederlassungen hat oder seinen Sitz im Ausland hat, Wechselkurse der verschiedenen beteiligten Länder können die Komplexität und die Kosten der Transaktion erhöhen. Zum Beispiel, wenn die Akquisition an einem bestimmten Datum abgeschlossen werden soll und sich dieses Datum verzögert – mit täglich schwankende Wechselkurse – die Umrechnungskosten wären bei der neuen Fertigstellung ein anderer Betrag Datum. Infolge, Wechselkursrisiko kann den Preis der Transaktion erheblich erhöhen.

Der Nachteil eines reinen Bar- und Aktienangebots für Aktionäre besteht darin, dass ihr Verkauf von Aktien a steuerpflichtiges Ereignis. Selbst wenn sie ihre Aktien mit einem Aufschlag an den Erwerber verkaufen, können die Steuern einen erheblichen Teil ihrer Gewinn, wenn der Verkaufspreis höher ist als der Preis, den die Anleger beim Erstkauf ihrer Anteile. Alle Aktien, die zu einem höheren Preis als dem der Aktie hergestellt werden, Kostenbasis ein steuerpflichtiges Ereignis darstellt, so dass sich dieser spezielle Verkauf aus steuerlicher Sicht nicht so sehr von einem normalen Verkauf auf dem Sekundärmarkt unterscheidet.

Eine andere Möglichkeit des Erwerbs wäre, dass die übernehmende Gesellschaft den Aktionären den Umtausch aller von ihnen gehaltenen Aktien der Zielgesellschaft in Aktien der übernehmenden Gesellschaft anbietet. Diese Lager für Lager Transaktionen sind nicht steuerpflichtig. Die erwerbende Firma könnte auch eine Kombination aus Bargeld und Aktien anbieten.

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