Was passiert mit Call-Optionen, wenn eine Co. gekauft wird?
Die Ankündigung, dass ein Unternehmen ein anderes kauft, ist normalerweise eine gute Nachricht für Aktionäre im gekauften Unternehmen, da der angebotene Preis in der Regel bei a Prämie zum Unternehmen fairer Marktwert. Aber für manche Call-Option Inhabern hängt die Günstigkeit einer Buyout-Situation stark von der Ausübungspreis der Option, die sie besitzen, sowie den im Angebot gezahlten Preis.
EIN Call-Option gewährt den Inhabern das Recht, das zugrunde liegende Wertpapier zu einem festgelegten Preis jederzeit vor dem Haltbarkeitsdatum. Es wäre jedoch wirtschaftlich unlogisch, die Option zum Kauf der Aktie auszuüben, wenn der festgelegte Kurs über dem aktuellen Börsenkurs liegt. Im Falle eines Kaufangebots, bei dem ein fester Betrag pro Aktie angeboten wird, begrenzt dies effektiv die Höhe der Aktienkurs wird steigen, sofern keine anderen Angebote gemacht werden und das bestehende Angebot akzeptiert. Wenn der Angebotspreis also unter dem Ausübungspreis der Call-Option liegt, kann die Option leicht den Großteil ihres Wertes verlieren. Auf der anderen Seite werden Optionen mit Ausübungspreisen unter dem Angebotspreis einen Wertanstieg erfahren.
Betrachten Sie das folgende reale Ereignis: Am 4. Dezember 2006 erhielt Station Casinos von seinem Management ein Übernahmeangebot für 82 USD pro Aktie. Die Wertänderung der Option an diesem Tag weist darauf hin, dass einige Optionsinhaber gut abgeschnitten haben, während andere Hits hinnehmen mussten. Ein typisches Beispiel: An diesem Tag stiegen die am 9. Januar 2007 verfallenden Optionen mit einem Ausübungspreis von 70 USD – deutlich unter dem Angebotspreis von 82 USD – von 11,40 USD auf 17,30 USD, was einem satten Anstieg von 52 % entspricht. Im Gegensatz dazu fielen dieselben Optionen mit einem Ausübungspreis von 90 US-Dollar – deutlich über dem Angebotspreis von 82 US-Dollar – von 3,40 US-Dollar auf 1,00 US-Dollar, was einem atemberaubenden Verlust von 71 % entspricht.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass einige Inhaber von Call-Optionen von Buyouts erheblich profitieren, wenn der Angebotspreis den Ausübungspreis ihrer Optionen übersteigt. Optionsinhaber erleiden jedoch Verluste, wenn der Ausübungspreis über dem Angebotspreis liegt.