So funktioniert der Eisenerzmarkt (VALE, RIO)
Eisenerz ist ein wesentlicher Bestandteil für die globale Eisen- und Stahlindustrie. Fast 98% des abgebauten Eisenerzes werden zur Stahlerzeugung verwendet. Ungefähr 50 Länder bauen Eisenerz ab, wobei Australien und Brasilien die dominierenden Marktanteil für Exporte.
Minen in Michigan und Minnesota machen den Großteil der Eisenerzproduktion in den Vereinigten Staaten aus. Im Jahr 2019 produzierten US-Minen 48 Millionen Tonnen Eisenerz. Australien führte die Produktion mit 930 Millionen Tonnen an, gefolgt von Brasilien mit 480 Millionen Tonnen. Im Jahr 2019 lagen die weltweiten Preise für Eisenerz im Durchschnitt bei 112,15 USD pro Tonne, ein Anstieg von 21 % gegenüber 93 USD pro Tonne im Jahr 2018.Die Preise lagen im März 2020 bei 88 USD pro Tonne.
Die zentralen Thesen
- Eisenerz ist der wichtigste Rohstoff für raffinierte Eisen- und Stahlprodukte.
- Die Preise fielen 2015 auf ein Tief, da sich die Stahlnachfrage in China abschwächte.
- Anleger können sich den Preisschwankungen von Eisenerz aussetzen, indem sie in börsennotierte Unternehmen investieren, die Eisenerz fördern oder als wichtigen Input für ihr Geschäft verwenden.
Was ist Eisenerz?
Eisenerz ist das dritthäufigste Element der Erde. Die Hauptbestandteile von Eisenerz sind Hämatit und Magnetit. Taconit ist ein minderwertiges Eisenerz. Eisenerz ist für Bauzwecke und andere Zwecke nicht stark genug, daher wird Roheisen mit anderen Elementen wie Wolfram, Mangan, Nickel, Vanadium und Chrom legiert. Der aus Eisenerz hergestellte Stahl wird im Bauwesen, im Automobilbau und in anderen industriellen Anwendungen eingesetzt.
Die USA halten schätzungsweise 110 Milliarden Tonnen Eisenerz, was 27 Milliarden Tonnen Eisen entspricht. Das meiste davon ist Taconit, das sich im Lake Superior District von Michigan befindet.
Preissturz
In den letzten zehn Jahren hat der Preis für Eisenerz stark geschwankt. Die Preise erreichten im Februar 2011 mit 187 US-Dollar pro Tonne ihren Höchststand und fielen dann im Dezember 2015 auf etwa 41 US-Dollar pro Tonne. Im März 2020 lagen die Preise bei etwa 88 US-Dollar pro Tonne.
Der Preisverfall wurde größtenteils auf einen Rückgang der Stahlnachfrage aus China zurückgeführt. Das Land kauft fast zwei Drittel des Eisenerzangebots auf See und unterstützt damit die Geschäfte großer Produzenten wie BHP Billiton (BHP), Rio Tinto (RIO) und Vale (TAL). Darüber hinaus haben diese Unternehmen Zugang zu kostengünstigen Eisenerzvorkommen und profitieren von Skaleneffekte. Als sie die Produktion hochfuhren, kam es auf dem Markt zu einem Überangebot, was teure Eisenerzminen zwang, die Produktion zu reduzieren oder einzustellen.
Kosten sind der Schlüssel
Betriebskosten der führenden Eisenerzproduzenten gehören zu den niedrigsten der Welt. Eine vollständig kommerzielle Eisenerzmine erfordert schwere Kapitalanlage in der Infrastruktur wie Bahnstrecken und Schwermaschinen. Andere Faktoren, die sich auf die Kosten auswirken, sind die Art des metallischen Eisens, das am Abbaustandort wirtschaftlich zurückgewinnbar ist, die Entfernung zum Markt, staatliche Beschränkungen und Treibstoffkosten.
Im letzten Quartal 2019 hat die Fortescue Mining Group (FSUMF) führte seine Kollegen mit einem gemeldeten Bargeldkosten von 12,50 USD pro Tonne.Dies im Vergleich zu den von Vale gemeldeten Barkosten von 14,50 USD pro Tonne.Rio Tinto hatte Barkosten von 14 bis 15 US-Dollar pro Tonne,während die Zahl bei BHP Billiton bei 13 USD pro Tonne lag.
Große Spieler dominieren
Einige wenige Schlüsselakteure dominieren Angebot und Nachfrage nach Eisenerzen. Nachfolgend sind die Top-Produzenten aufgeführt:
| 2019 Globale Eisenerzproduktion | ||
|---|---|---|
| Land | Produktion | Aktie |
| Australien | 930 Millionen Tonnen | 37.2% |
| Brasilien | 480 Millionen Tonnen | 19.2% |
| China | 350 Millionen Tonnen | 14% |
| Indien | 210 Millionen Tonnen | 8.4% |
| Russland | 99 Millionen Tonnen | 3.96% |
| Rest der Welt | 431 Millionen Tonnen | 17.24% |
| Gesamt | 2,5 Milliarden Tonnen | 100% |
Quelle: U.S. Geological Survey.
Obwohl China der drittgrößte Eisenerzproduzent war, war es auch der größte Importeur und kaufte 63 % des Welthandels. Japan war der zweitgrößte Importeur mit 8,3 % des Welthandels, gefolgt von Südkorea mit 5,1 %.
Die wichtigsten Exportländer waren Australien mit 52 % des Welthandels, Brasilien mit 22 % Anteil und Südafrika mit 4,3 % Anteil.
Die Eisenerzminen von BHP Billiton, Rio Tinto und der Fortescue Metals Group befinden sich in Australien, während Vale in Brasilien tätig ist.
Die Quintessenz
Große Skaleneffekte kommen den größten Produzenten zugute, die es sich leisten können, Preisschwankungen bei Eisenerz zu überstehen. Dadurch können sie kleineren Anbietern mit höheren Kosten Marktanteile abnehmen. Die weltweite Stahlnachfrage wird voraussichtlich weiterhin gesund bleiben und im Jahr 2020 um 1,7 % auf 1,8 Milliarden Tonnen steigen.
Die langfristigen Investitionspläne der drei größten Eisenerzproduzenten zeigen, dass sie die Kosten weiter senken und die Produktion aggressiv steigern wollen. Langfristig könnten die kostengünstigen Eisenminen möglicherweise die Lücke schließen, die entsteht, wenn kleinere Unternehmen untergehen. Der Gewinn an Marktanteil würde wahrscheinlich profitieren Margen, operativer Cashflow und Gewinn. Die Gefahr, dass ein neuer Marktteilnehmer die Dynamik des heutigen Eisenerzmarktes verändert, ist gering.