Fusionen und Übernahmen: Was ist der Unterschied?

Fusionen vs. Akquisitionen: Ein Überblick

Fusionen und Übernahmen sind zwei der am meisten missverstandenen Wörter in der Geschäftswelt. Beide Begriffe beziehen sich oft auf den Zusammenschluss zweier Unternehmen, aber es gibt Hauptunterschiede daran beteiligt, wann sie verwendet werden.

EIN Zusammenschluss tritt auf, wenn zwei getrennte Einheiten ihre Kräfte bündeln, um eine neue, gemeinsame Organisation zu schaffen. Inzwischen ein Erwerb bezieht sich auf übernehmen einer Entität durch eine andere. Fusionen und Übernahmen können abgeschlossen werden, um die Reichweite eines Unternehmens zu erweitern oder Marktanteile zu gewinnen, um Shareholder Value zu schaffen.

Fusionen

Rechtlich gesehen erfordert eine Fusion zwei Unternehmen, zu einer neuen Einheit konsolidieren mit einer neuen Eigentümer- und Managementstruktur (angeblich mit Mitgliedern jeder Firma). Die häufigere Unterscheidung zur Unterscheidung eines Geschäfts ist, ob der Kauf freundlich (Fusion) oder feindlich (Übernahme) ist. Fusionen erfordern kein Bargeld, sondern verwässern die individuelle Macht jedes Unternehmens.

In der Praxis kommt es nicht sehr häufig zu freundschaftlichen Zusammenschlüssen auf Augenhöhe. Es ist ungewöhnlich, dass zwei Unternehmen davon profitieren würden, ihre Kräfte mit zwei verschiedenen CEOs zu bündeln, die sich bereit erklären, einige Befugnisse aufzugeben, um diese Vorteile zu nutzen. In diesem Fall werden die Aktien beider Unternehmen abgegeben und neue Aktien unter dem Namen der neuen Geschäftsidentität ausgegeben.

In der Regel werden Fusionen durchgeführt, um die Betriebskosten zu senken, in neue Märkte zu expandieren und den Umsatz und Gewinn zu steigern. Fusionen sind in der Regel freiwillig und betreffen Unternehmen ungefähr gleicher Größe und Reichweite.

Akquisitionen

Bei einer Akquisition entsteht kein neues Unternehmen. Stattdessen wird das kleinere Unternehmen oft konsumiert und hört auf zu existieren, da seine Vermögenswerte Teil des größeren Unternehmens werden.

Akquisitionen, manchmal auch Übernahmen genannt, haben im Allgemeinen eine negativere Konnotation als Fusionen. Infolgedessen können erwerbende Unternehmen eine Übernahme als Fusion bezeichnen, obwohl es sich eindeutig um eine Übernahme handelt. Eine Akquisition liegt vor, wenn ein Unternehmen alle operativen Managemententscheidungen eines anderen Unternehmens übernimmt. Akquisitionen erfordern große Geldbeträge, aber die Macht des Käufers ist absolut.

Unternehmen können ein anderes Unternehmen erwerben, um ihren Lieferanten zu kaufen und Skaleneffekte zu erzielen – was die Kosten pro Einheit bei steigender Produktion senkt. Unternehmen könnten versuchen, ihren Marktanteil zu verbessern, Kosten zu senken und in neue Produktlinien zu expandieren. Unternehmen tätigen Akquisitionen, um die Technologien des Zielunternehmens zu erhalten, was dazu beitragen kann, jahrelange Investitionskosten sowie Forschung und Entwicklung einzusparen.

Da Fusionen so selten sind und Übernahmen negativ bewertet werden, werden die beiden Begriffe immer mehr vermischt und in Verbindung miteinander verwendet. Zeitgenössische Unternehmensrestrukturierungen werden in der Regel als Fusionen und Übernahmen (M&A) Transaktionen statt einfach eine Fusion oder Übernahme. Die praktischen Unterschiede zwischen den beiden Begriffen werden durch die neue Definition von M&A-Deals langsam ausgehöhlt.

Praxisbeispiele für Fusionen und Übernahmen

Obwohl es zahlreiche Fusionen und Übernahmen gab, sind im Folgenden zwei der bemerkenswertesten im Laufe der Jahre aufgeführt.

Fusion: Exxon und Mobil

Exxon Corp. und Mobil Corp. schlossen ihre Fusion im November 1999 nach Genehmigung durch die Bundeshandelskommission (FTC). Exxon und Mobil waren vor der Fusion die beiden größten Ölproduzenten der Branche. Die Fusion führte zu einer umfassenden Umstrukturierung des zusammengeschlossenen Unternehmens, die den Verkauf von mehr als 2.400 Tankstellen in den Vereinigten Staaten umfasste.Das gemeinsame Unternehmen firmiert weiterhin unter dem Namen Exxon Mobil Corp. (XOM) an der New Yorker Börse (NYSE).

Akquisition: AT&T kauft Time Warner

Am 15. Juni 2018 hat AT&T Inc. (T) hat die Übernahme von Time Warner Inc Website von AT&T. Aufgrund des Eingreifens der US-Regierung, um die Transaktion zu blockieren, ging die Übernahme jedoch vor Gericht, aber im Februar 2019 stimmte ein Berufungsgericht der Übernahme von Time Warner Inc. durch AT&T zu.

Die Übernahme in Höhe von 42,5 Milliarden US-Dollar wird dem kombinierten Unternehmen Kosteneinsparungen von 1,5 Milliarden US-Dollar und Einnahmen bringen Synergien in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar, die innerhalb von drei Jahren nach Abschluss des Erwerb. Am 17. Mai 2021 kündigte AT&T an, sein WarnerMedia-Geschäft auszugliedern und mit Discovery zu fusionieren.