Was ist Sterilisation?

Was ist Sterilisation?

Sterilisation ist eine Form der Geldhandlung, bei der a Zentralbank versucht, die Auswirkungen von Kapitalzu- und -abflüssen auf die Geldmenge zu begrenzen. Die Sterilisation beinhaltet am häufigsten den Kauf oder Verkauf von finanziellen Vermögenswerten durch eine Zentralbank und soll die Auswirkungen von Devisenintervention. Der Sterilisationsprozess wird verwendet, um den Wert einer inländischen Währung relativ zu einer anderen zu manipulieren und wird auf dem Devisenmarkt eingeleitet.

Sterilisation verstehen

Sterilisation erfordert, dass eine Zentralbank über ihre Landesgrenzen hinausschaut, indem sie sich in Austauschjahr.

Nehmen wir als Beispiel die Federal Reserve (Fed), die ausländisches Geld kauft Währung, in diesem Fall der Yen, mit Dollar, die er in seinen Reserven hat. Diese Maßnahme führt dazu, dass der Gesamtmarkt weniger Yen enthält – er wurde von der Fed in die Reserven gelegt – und mehr Dollar, da die Dollar, die sich in der Reserve der Fed befanden, jetzt in der offener Markt.

Um die Wirkung dieser Transaktion zu sterilisieren, kann die Fed verkaufen Staatsanleihen, die Dollar aus dem offenen Markt entfernt und durch eine staatliche Verpflichtung ersetzt.

Probleme bei der Sterilisation

Theoretisch sollte eine klassische Sterilisation, wie die oben beschriebene, den negativen Auswirkungen von Kapitalzuflüssen entgegenwirken. Dies ist jedoch in der Praxis möglicherweise nicht immer der Fall.

Eine Zentralbank kann auch an den Devisenmärkten intervenieren, um zu verhindern, dass Währungsaufwertung indem er seine eigene Währung gegen auf Fremdwährung lautende Vermögenswerte verkauft und dabei als erfreulichen Nebeneffekt seine Währungsreserven aufbaut. Da die Zentralbank mehr von ihrer Währung in Umlauf bringt, Geldversorgung erweitert.

Das Geld, das für den Kauf ausländischer Vermögenswerte ausgegeben wird, fließt zunächst ins Ausland, findet aber bald als Zahlungsmittel wieder seinen Weg in die heimische Wirtschaft Exporte. Die Ausweitung der Geldmenge kann dazu führen, dass Inflation, die die Exportwettbewerbsfähigkeit einer Nation genauso stark untergraben kann wie eine Währungsaufwertung.

Das andere Problem bei der Sterilisation besteht darin, dass einige Länder möglicherweise nicht über die Instrumente verfügen, um die Sterilisation auf offenen Märkten effektiv durchzuführen. Ein Land, das nicht vollständig in die Weltwirtschaft integriert ist, hat möglicherweise Schwierigkeiten, Geschäfte auf dem freien Markt durchzuführen.

Beispielsweise verfügen Entwicklungsländer möglicherweise nicht über ausgeklügelte Finanzinstrumente ausländischen Investoren für Investitionen anzubieten. Zentralbanken müssen möglicherweise auch mit Betriebsverlusten rechnen, da sie für ihr Vermögensportfolio Transaktionen in Fremdwährungen durchführen müssen. Dieses Problem kann aufgrund des Ungleichgewichts in den Entwicklungsländern besonders groß sein Wechselkurse.

Besondere Überlegungen

Um diese Probleme zu überwinden, greifen Länder oft auf Strategien zurück, die die klassische Sterilisation mit anderen Maßnahmen kombinieren. Zum Beispiel könnten sie nachlassen Kapitalkontrollen und Reserveanforderungen bei inländischen Finanzinstituten, um Abflüsse zu fördern und die Wirtschaft ins Gleichgewicht zu bringen.

Sie können auch durchführen Devisenswaps indem Sie Fremdwährung gegen die lokale Währung verkaufen und versprechen, sie zu einem späteren Zeitpunkt zurückzukaufen. Andere Instrumente des geldpolitischen Arsenals einer Zentralbank sind die Umschichtung von Einlagen des öffentlichen Sektors von Geschäftsbanken auf die Zentralbank und die Erschwerung des Zugangs für die breite Öffentlichkeit Kredit.

Beispiel für die Sterilisation

Schwellenländer Kapitalzuflüssen ausgesetzt sein können, wenn Anleger inländische Währungen kaufen, um inländische Vermögenswerte zu erwerben. Zum Beispiel muss ein US-Investor, der in Indien investieren möchte, Dollar verwenden, um Rupien zu kaufen. Wenn viele US-Investoren anfangen, Rupien aufzukaufen, wird der Rupien-Wechselkurs steigen.

An diesem Punkt kann die indische Zentralbank entweder die Fluktuation weiterlaufen lassen, was den Preis in die Höhe treiben kann indischer Exporte oder kann mit seinen Reserven Devisen kaufen, um den Wechselkurs zu drücken. Wenn die Zentralbank beschließt, Fremdwährungen zu kaufen, kann sie versuchen, den Anstieg der Rupien auf dem Markt durch den Verkauf von auf Rupie lautenden Staatsanleihen auszugleichen.