3 Στρατηγικές για την επιβίωση της επικείμενης κρίσης ρευστότητας
Χρηματιστήριο ρευστότητα, η οποία προσφέρει τη δυνατότητα αγοράς ή πώλησης μετοχών με ελάχιστη καθυστέρηση και ελάχιστο αντίκτυπο στην τιμή, θα σημειώσει απότομη πτωτική τάση την επόμενη δεκαετία, αυξάνοντας τους κινδύνους για τους επενδυτές, σύμφωνα με μια λεπτομερή έκθεση της εταιρείας διαχείρισης επενδύσεων Bernstein, όπως αναφέρεται με Business Insider. Σε ένα χειρότερο σενάριο, η περιορισμένη ρευστότητα της αγοράς μπορεί να προκαλέσει κατάρρευση των τιμών των μετοχών που προκαλεί νέα οικονομική κρίση. Τρεις σημαντικές συστάσεις του Bernstein συνοψίζονται παρακάτω.
3 τρόποι επιβίωσης της κρίσης ρευστότητας
- Αυξήστε τις κατανομές μετρητών
- Αποφύγετε αδικαιολόγητα μεγάλες θέσεις και προσέξτε τον κίνδυνο συνωστισμού
- Ανάπτυξη ενεργών στρατηγικών για την εκμετάλλευση των αρνητικών επιπτώσεων της ρευστότητας
Πηγή: Bernstein, όπως αναφέρει το Business Insider
Σημασία για τους επενδυτές
Η λογική για την αύξηση της κατανομής μετρητών είναι απλή. Το ίδιο ισχύει και για τη μείωση του κινδύνου, αποφεύγοντας αδικαιολόγητα μεγάλες θέσεις χαρτοφυλακίου και με επιφυλακτικότητα σε πολυπληθείς συναλλαγές με δυνατότητες σοβαρής πίεσης πώλησης μόλις αλλάξει το κλίμα της αγοράς. Οι επενδυτές θα πρέπει επίσης να γνωρίζουν πόσες ημέρες διαπραγμάτευσης μπορεί να χρειαστούν για να κλείσει μια θέση με κανονικό τρόπο, χωρίς να χρειαστεί να απορρίψουν μετοχές σε δυσχερείς τιμές.
Εν τω μεταξύ, στρατηγικοί στο Jefferies προσδιόρισε πρόσφατα μετοχές με μεγάλη κυριότητα από κύκλο εργασιών hedge funds, όπως αναφέρει ο CNBC. Αυτές οι μετοχές κινδυνεύουν να υποστούν ξαφνικές και έντονες πιέσεις πώλησης μόλις αυτά τα κεφάλαια κατευθυνθούν προς τις εξόδους.
Στην τρίτη τους σύσταση, ο Bernstein λέει ότι η άνοδος του παθητικές επενδύσεις μειώνει τη ρευστότητα. Ενώ δεν προσφέρουν συγκεκριμένα στοιχεία, το πιστεύουν ενεργούς διαχειριστές επενδύσεων, όπως και οι ίδιοι, έχουν την τεχνογνωσία συλλογής αποθεμάτων για να ευδοκιμήσουν σε αυτό το περιβάλλον. Ωστόσο, μια αυξανόμενη πλειοψηφία ενεργών διαχειριζόμενων κεφαλαίων υπολειτουργούν τα παθητικά κριτήρια αναφοράς τους, ανά έρευνα από Αυγερινός.
Ο Bernstein προσδιορίζει πέντε δυνάμεις που αποστραγγίζουν τη ρευστότητα. Πρώτον, ένας συνδυασμός συναλλαγές υψηλής συχνότητας (HFT) και η ρύθμιση ήταν παράγοντες που οδήγησαν σε πτώση σχεδόν 75% διαφορά προσφοράς-ζήτησης κατά τα τελευταία 10 χρόνια, αλλά λένε ότι ο όγκος και ο κύκλος εργασιών έχουν επίσης μειωθεί.
Δεύτερον, λιγότεροι επενδυτές στις δημόσιες αγορές ωθούνται βασικές αρχές. Αντίθετα, οι επενδυτές στρέφονται σε παθητικά οχήματα όπως π.χ. ETF. «Μπορεί επίσης να ασκήσει πίεση στις πιο ρευστές συμμετοχές των επενδυτών εάν ένα μεγαλύτερο μερίδιο των περιουσιακών τους στοιχείων είναι δεσμευμένο σε μη ρευστοποιήσιμες θέσεις που δεν μπορούν να πωλείται », όπως γράφει η Inigo Fraser-Jenkins, επικεφαλής της παγκόσμιας ποσοτικής και ευρωπαϊκής στρατηγικής μετοχών στο Bernstein, σε πρόσφατη σημείωση προς τους πελάτες, όπως αναφέρεται από BI.
Η τρίτη και τέταρτη δύναμη είναι η αντιστροφή ποσοτική χαλάρωση (QE) με κεντρικές τράπεζες Όπως Federal Reserve και αυξανόμενο εταιρικό χρέος. Η πέμπτη και τελευταία δύναμη είναι η επιβράδυνση του οικονομικού κύκλου.
Η πτώση της ρευστότητας είναι επίσης ένα σημαντικό μέλημα των αναλυτών στο γερμανική τράπεζα. Βλέπουν ανησυχητικές παραλληλίες σήμερα με τα αρχικά στάδια της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008 και προειδοποιούν για αύξηση της αγοράς αστάθεια είναι μια πιθανή συνέπεια. Marko Kolanovic, παγκόσμιος επικεφαλής μακρο ποσοτικών ερευνών και παραγώγων στην JPMorgan, προβλέπει μια «Μεγάλη Κρίση Ρευστότητας» στην οποία η εξαφάνιση των πρόθυμων αγοραστών μετατρέπει το ξεπούλημα της χρηματιστηριακής αγοράς σε πλήρη κατάρρευση.
Κοιτάω μπροστά
Μια μακροχρόνια βέλτιστη πρακτική για τους ενεργούς εμπόρους είναι να γνωρίζουν τους μέσους όγκους συναλλαγών και τα μέσα περιθώρια προσφοράς-ζήτησης. Η διαπραγμάτευση μη ρευστοποιήσιμων μετοχών με μεγάλα περιθώρια είναι επικίνδυνη σε κανονικούς καιρούς, πόσο μάλλον σε περιόδους πανικού στην αγορά. Επιπλέον, η τάση για χαμηλότερη ρευστότητα σε ολόκληρη την αγορά έχει επίσης συνέπειες buy-and-hold επενδυτές που προβλέπουν μακρές περιόδους διακράτησης, αφού τελικά μπορεί να έρθει η ημέρα που το κλείσιμο μιας θέσης είναι δικαιολογημένο.