Σπάζοντας το Buck Defintion

Τι είναι το Breaking the Buck;

Το σπάσιμο του χρήματος συμβαίνει όταν το καθαρή αξία περιουσιακού στοιχείου (NAV) του α ταμείο αγοράς χρήματος πέφτει κάτω από το $ 1. Σπάζοντας το αίξ μπορεί να συμβεί όταν τα επενδυτικά έσοδα του ταμείου της χρηματαγοράς δεν καλύπτουν λειτουργικά έξοδα ή ζημίες από επενδύσεις. Αυτό συνήθως συμβαίνει όταν τα επιτόκια μειώνονται σε πολύ χαμηλά επίπεδα ή το ταμείο χρησιμοποιεί μόχλευση για να δημιουργήσει κεφαλαιακό κίνδυνο σε διαφορετικά μέσα χωρίς κίνδυνο.

Όταν συμβεί το σπάσιμο, δεν είναι καλό για τους επενδυτές. Οι μετοχές αποτιμώνται σε 1 $, αλλά καταλήγουν να πέφτουν κάτω από αυτήν την τιμή σημαίνει ότι οι επενδυτές ενδέχεται να χάσουν μέρος της κύριας αξίας των επενδύσεών τους.

Κατανόηση του Breaking the Buck

Το NAV ενός αμοιβαίου κεφαλαίου χρηματαγοράς παραμένει κανονικά σταθερό στο $ 1. Αυτό διευκολύνεται από τους κανονισμούς της αγοράς. Οι κανονισμοί της αγοράς επιτρέπουν σε ένα ταμείο να αποτιμά τις επενδύσεις του στο αναπόσβεστο κόστος και όχι στην αγοραία αξία. Αυτό δίνει στο ταμείο μια σταθερή αξία 1 $ και βοηθά τους επενδυτές να το προσδιορίσουν ως εναλλακτική λύση σε λογαριασμούς ελέγχου και ταμιευτηρίου. Έτσι, εάν το ταμείο έχει δύο εκατομμύρια μετοχές, η συνδυασμένη αξία τους θα είναι 2 εκατομμύρια δολάρια. Χρησιμοποιώντας μια αποσβεσμένη δομή τιμολόγησης, το αμοιβαίο κεφάλαιο μπορεί να διαχειρίζεται τις δικές του δραστηριότητες και να παρέχει εξαγορές. (Δείτε επίσης:

Γιατί τα Ταμεία της Χρηματικής Αγοράς σπάνε τα χρήματα.)

Ωστόσο, όταν η αξία του κεφαλαίου πέσει κάτω από το $ 1, λέγεται ότι θα σπάσει το χρήμα. Αν και αυτό είναι ένα σπάνιο φαινόμενο, μπορεί να συμβεί. Η κατάρρευση του νομίσματος γενικά σηματοδοτεί οικονομική δυσφορία επειδή τα κεφάλαια της αγοράς χρήματος θεωρούνται σχεδόν χωρίς κίνδυνο. Οι επενδυτές χρησιμοποιούν συχνά κεφάλαια της αγοράς χρήματος εκτός από ελέγχους λογαριασμούς καταθέσεων ως πρόσθετες πηγές ρευστών αποταμιεύσεων. Αυτά τα κεφάλαια είναι σαν αμοιβαία κεφάλαια ανοιχτού τύπου που επενδύουν σε βραχυπρόθεσμα χρεόγραφα όπως χρεόγραφα των ΗΠΑ και εμπορικά χαρτιά. Προσφέρουν υψηλότερο ποσοστό απόδοσης από τους ελέγχους τυπικού επιτοκίου και τους λογαριασμούς ταμιευτηρίου. Αλλά δεν είναι ασφαλισμένοι από το Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).

Τα περισσότερα κεφάλαια της αγοράς χρήματος έχουν δυνατότητες εγγραφής επιταγών και επιτρέπουν επίσης τη εύκολη μεταφορά χρημάτων σε τραπεζικό λογαριασμό. Τα κεφάλαια της αγοράς χρήματος πληρώνουν τακτικούς τόκους που μπορούν να επανεπενδυθούν στο ταμείο.

Ιστορικό Ταμείου Χρηματικής Αγοράς

Τα κεφάλαια της αγοράς χρήματος εισήχθησαν για πρώτη φορά στη δεκαετία του 1970. Χρησιμοποιούνται για να βοηθήσουν τους επενδυτές να αντιληφθούν καλύτερα τα οφέλη των αμοιβαίων κεφαλαίων, τα οποία βοήθησαν σημαντικά στην αύξηση των ροών περιουσιακών στοιχείων και στην αύξηση της ζήτησης για αμοιβαία κεφάλαια. Το πρώτο αμοιβαίο κεφάλαιο της αγοράς χρήματος ονομάστηκε Αποθεματικό Κεφάλαιο και καθιέρωσε το πρότυπο NAV $ 1.

Η πρώτη περίπτωση κατάρρευσης του ταμείου της αγοράς χρήματος σημειώθηκε το 1994, όταν το Ταμείο Αγοράς Χρηματικού Ταμείου της Κυβέρνησης των ΗΠΑ κοινοποιήθηκε στα 94 σεντ λόγω των μεγάλων απωλειών σε παράγωγα.

Το 2008, το Αποθεματικό Ταμείο επηρεάστηκε από τη χρεοκοπία της Lehman Brothers και την επακόλουθη οικονομική κρίση. Η τιμή του Αποθεματικού Κεφαλαίου έπεσε κάτω από $ 1 λόγω περιουσιακών στοιχείων που διατηρούνται στην Lehman Brothers. Οι επενδυτές εγκατέλειψαν το ταμείο και προκάλεσαν πανικό για τα αμοιβαία κεφάλαια της αγοράς χρήματος γενικά. (Δείτε επίσης: Μακελειό στην αγορά χρήματος: Η κατάρρευση του Reserve Fund.)

Μετά την οικονομική κρίση του 2008, η κυβέρνηση απάντησε με νέα νομοθεσία του Κανονισμού 2α-7 που υποστηρίζει κεφάλαια της αγοράς χρήματος. Ο κανόνας 2α-7 θέσπισε πολλές διατάξεις, καθιστώντας τα κεφάλαια της αγοράς χρήματος πολύ ασφαλέστερα από πριν. Τα κεφάλαια της αγοράς χρήματος δεν μπορούν πλέον να έχουν μέσο όρο λήξης χαρτοφυλακίου σταθμισμένο σε δολάρια που υπερβαίνει τις 60 ημέρες. Έχουν επίσης τώρα περιορισμούς στις επενδύσεις περιουσιακών στοιχείων. Τα κεφάλαια της αγοράς χρήματος πρέπει να περιορίζουν τις συμμετοχές τους σε επενδύσεις που έχουν πιο συντηρητική λήξη καθώς και πιστοληπτικές αξιολογήσεις. (Δείτε επίσης: Μια ασφαλέστερη αγορά χρημάτων με τον κανόνα 2α-7.)

Επενδύσεις στο Ταμείο της Χρηματικής Αγοράς

Η Vanguard είναι ηγέτης στο προϊόντα κεφαλαίων χρηματαγοράς. Προσφέρει τρία φορολογητέα κεφάλαια της αγοράς χρήματος και πολυάριθμα φοροαπαλλασσόμενα κεφάλαια όλα με τιμή 1 $. Το ταμείο με τις καλύτερες επιδόσεις στην αγορά χρήματος είναι το Vanguard Prime Money Market Fund. Είχε απόδοση ενός έτους 2,33% στις 30 Ιουνίου 2019. Οι επενδυτές έλαβαν απόδοση 4,93% από το αμοιβαίο κεφάλαιο από την ίδρυσή του τον Ιούνιο του 1975.

Το ταμείο διαθέτει περίπου 435 συμμετοχές με μέση διάρκεια 31 ημέρες. Τα καθαρά περιουσιακά της στοιχεία ήταν 122,8 δισεκατομμύρια δολάρια, με λόγο εξόδων διαχείρισης 0,16%. Το Vanguard Prime Money Market Fund απαιτεί ελάχιστη επένδυση $ 3.000. Σύμφωνα με το προφίλ των κεφαλαίων του, είναι το πιο συντηρητικό από τα ταμεία της Vanguard. (Για περισσότερα σχετικά με τα κεφάλαια της χρηματαγοράς δείτε επίσης: Αμοιβαία κεφάλαια της αγοράς χρήματος: Ένας καλύτερος λογαριασμός ταμιευτηρίου, Πληρώνουν τα Ταμεία της Χρηματικής Αγοράς; and Breaking The Buck: Γιατί ο χαμηλός κίνδυνος δεν είναι χωρίς ρίσκο.)