Ορισμός παραγώγου επιτοκίου

Τι είναι το παράγωγο επιτοκίου;

Παράγωγο επιτοκίου είναι το α οικονομικό μέσο με μια τιμή που συνδέεται με τις μεταβολές ενός επιτοκίου ή των επιτοκίων. Αυτά μπορεί να περιλαμβάνουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιώματα προαίρεσης ή συμβάσεις ανταλλαγής. Τα παράγωγα επιτοκίου χρησιμοποιούνται συχνά ως φράχτες από θεσμικούς επενδυτές, τράπεζες, εταιρείες και ιδιώτες για να προστατευθούν από αλλαγές στην αγορά επιτόκια, αλλά μπορούν επίσης να χρησιμοποιηθούν για να αυξήσουν ή να βελτιώσουν το προφίλ κινδύνου του κατόχου ή να κερδοσκοπήσουν το επιτόκιο κινείται.

Κατανόηση των παραγώγων επιτοκίου

Τα παράγωγα επιτοκίου χρησιμοποιούνται συχνότερα για αντιστάθμιση κινδύνου επιτοκίου ή αλλιώς για κερδοσκοπία σχετικά με την κατεύθυνση των μελλοντικών κινήσεων επιτοκίου. Κίνδυνος επιτοκίου υπάρχει σε ένα έντοκο περιουσιακό στοιχείο, όπως ένα δάνειο ή ένα ομόλογο, λόγω της πιθανότητας αλλαγής της αξίας του περιουσιακού στοιχείου που προκύπτει από το μεταβλητότητα των επιτοκίων. Επιτόκιο διαχείριση κινδύνου έχει γίνει πολύ σημαντική και έχουν αναπτυχθεί διάφορα μέσα για την αντιμετώπιση του κινδύνου επιτοκίου.

Τα παράγωγα επιτοκίου μπορεί να κυμαίνονται από απλά έως πολύ σύνθετα. μπορούν να χρησιμοποιηθούν για τη μείωση ή την αύξηση της έκθεσης σε επιτόκια. Μεταξύ των πιο συνηθισμένων τύπων παραγώγων επιτοκίου είναι οι συμβάσεις ανταλλαγής επιτοκίων, ανώτατα όρια, περιλαίμια και κατώτατα όρια.

Επίσης δημοφιλή είναι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επιτοκίων. Εδώ το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης υπάρχει μεταξύ αγοραστή και πωλητή που συμφωνούν στη μελλοντική παράδοση οποιουδήποτε τοκοφόρου περιουσιακού στοιχείου, όπως ομολόγου. Το μελλοντικό επιτόκιο επιτρέπει στον αγοραστή και τον πωλητή να κλειδώσουν την τιμή του τοκοφόρου περιουσιακού στοιχείου για μελλοντική ημερομηνία. Τα προθεσμιακά επιτόκια λειτουργούν παρόμοια με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, αλλά δεν διαπραγματεύονται και μπορούν να προσαρμοστούν μεταξύ αντισυμβαλλομένων.

Ανταλλαγές επιτοκίων

ΕΝΑ σκέτη βανίλια Η ανταλλαγή επιτοκίων είναι ο πιο βασικός και κοινός τύπος παραγώγου επιτοκίου. Υπάρχουν δύο μέρη σε μια ανταλλαγή: το ένα μέρος λαμβάνει μια ροή πληρωμών τόκων βάσει α κυμαινόμενο επιτόκιο και πληρώνει ένα ρεύμα πληρωμών τόκων βάσει σταθερού επιτοκίου. Το δεύτερο μέρος λαμβάνει μια ροή πληρωμών σταθερού επιτοκίου και πληρώνει μια ροή πληρωμών κυμαινόμενου επιτοκίου. Και οι δύο ροές πληρωμών βασίζονται στο ίδιο πλασματικό κεφάλαιο και οι πληρωμές τόκων συμψηφίζονται. Μέσω αυτής της ανταλλαγής ταμειακών ροών, τα δύο μέρη στοχεύουν στη μείωση της αβεβαιότητας και της απειλής απώλειας από αλλαγές στα επιτόκια της αγοράς.

ΕΝΑ ανταλαγή μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί για την αύξηση του προφίλ κινδύνου ενός ατόμου ή ενός ιδρύματος, εάν επιλέξουν να λάβουν το σταθερό επιτόκιο και να πληρώσουν κυμαινόμενο. Αυτή η στρατηγική είναι πιο κοινή με εταιρείες που έχουν α αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας που τους επιτρέπει να εκδίδουν ομόλογα με χαμηλό σταθερό επιτόκιο, αλλά προτιμούν να ανταλλάσσουν με κυμαινόμενο επιτόκιο για να επωφεληθούν από τις κινήσεις της αγοράς.

Καπέλα και δάπεδα

Μια εταιρεία με δάνειο κυμαινόμενου επιτοκίου που δεν θέλει να ανταλλάξει με σταθερό επιτόκιο αλλά θέλει κάποια προστασία μπορεί να αγοράσει ανώτατο όριο επιτοκίου. Το ανώτατο όριο ορίζεται στο ανώτατο επιτόκιο που επιθυμεί να πληρώσει ο δανειολήπτης. εάν η αγορά κινείται πάνω από αυτό το επίπεδο, ο κάτοχος του ανώτατου ορίου λαμβάνει περιοδικές πληρωμές με βάση τη διαφορά μεταξύ του ανώτατου ορίου και του επιτοκίου της αγοράς. Το ασφάλιστρο, το οποίο είναι το κόστος του ανώτατου ορίου, βασίζεται στο πόσο υψηλό είναι το επίπεδο προστασίας πάνω από την τότε τρέχουσα αγορά. καμπύλη μελλοντικών επιτοκίων · και η ωριμότητα του καπακιού? μεγαλύτερες περίοδοι κοστίζουν περισσότερο, καθώς υπάρχει μεγαλύτερη πιθανότητα να είναι στο χρήματα.

Μια εταιρεία που λαμβάνει ένα ρεύμα πληρωμών κυμαινόμενου επιτοκίου μπορεί να αγοράσει ένα πάτωμα για να προστατευθεί από την πτώση των επιτοκίων. Όπως ένα ανώτατο όριο, η τιμή εξαρτάται από το επίπεδο προστασίας και την ωριμότητα. Η πώληση και όχι η αγορά του καπακιού αυξάνει τον κίνδυνο επιτοκίου.

Άλλα μέσα επιτοκίου

Λιγότερο κοινά παράγωγα επιτοκίου περιλαμβάνουν eurostrips, τα οποία αποτελούν μια λωρίδα συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης στην αγορά καταθέσεων σε ευρώ μετατροπές, τα οποία δίνουν στον κάτοχο το δικαίωμα αλλά όχι την υποχρέωση να συνάψει ανταλλαγή εάν επιτευχθεί ένα συγκεκριμένο επίπεδο επιτοκίου · και επιλογές κλήσεων επιτοκίου, οι οποίες δίνουν στον κάτοχο το δικαίωμα να λαμβάνει μια ροή πληρωμών βάσει κυμαινόμενου επιτοκίου και στη συνέχεια να πραγματοποιεί πληρωμές με βάση ένα σταθερό επιτόκιο. ΕΝΑ προθεσμιακή συμφωνία επιτοκίου (FRA) είναι μια εξωχρηματιστηριακή σύμβαση που καθορίζει το επιτόκιο που πρέπει να καταβληθεί σε μια συμφωνημένη ημερομηνία στο μέλλον για την ανταλλαγή μιας δέσμευσης επιτοκίου σε ένα πλασματικό ποσό. Το πλασματικό ποσό δεν ανταλλάσσεται, αλλά μάλλον ένα χρηματικό ποσό με βάση τις διαφορές των επιτοκίων και την πλασματική αξία της σύμβασης.