Micron Earnings: Τι συνέβη με το MU

Τι συνέβη

Τα φορολογικά κέρδη και έσοδα της Micron κατά το τέταρτο τρίμηνο ήταν και τα δύο υψηλότερα από τα προβλεπόμενα από τους αναλυτές. Και οι δύο μετρήσεις αυξήθηκαν σημαντικά σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο. Το ακαθάριστο περιθώριο, ωστόσο, ήταν ελαφρώς χαμηλότερο από αυτό που εκτιμούσαν οι αναλυτές, αλλά και πάλι σε ετήσια βάση. Τα αποτελέσματα καθοδηγήθηκαν από τις ισχυρές πωλήσεις DRAM και τη σημαντική αύξηση των αποστολών QLC NAND.

"Η Micron απέδωσε σταθερά φορολογικά έσοδα τέταρτου τριμήνου και EPS που προέκυψαν από τις ισχυρές πωλήσεις DRAM στο cloud, κονσόλες υπολογιστών και παιχνιδιών και μια εξαιρετική αύξηση των αποστολών QLC NAND », δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος Sanjay Mehrotra.

(Παρακάτω είναι η αρχική προεπισκόπηση κερδών της Investopedia, που δημοσιεύθηκε στις 29 Σεπτεμβρίου 2020.)

Τι να ψάξω

Η Micron Technology Inc. (MU), ένας από τους κορυφαίους κατασκευαστές τσιπ μνήμης DRAM και NAND, βιώνει μια επιστροφή στην ανάπτυξη εν μέσω της αύξησης της οικονομίας εξ αποστάσεως που προκαλείται από τον COVID-19. Τα μέτρα κοινωνικής απόστασης ανάγκασαν πολλούς εργαζόμενους να εργάζονται από το σπίτι, αυξάνοντας τη ζήτηση για τσιπ μνήμης. Αυτή είναι μια ευπρόσδεκτη εξέλιξη για τους κατασκευαστές τσιπ, όπως η Micron, μετά από μια υπερβολική προσφορά που επιβάρυνε τις τιμές, τα έσοδα και τα κέρδη για μεγάλο μέρος του 2019.

Οι επενδυτές θα παρακολουθούν εάν οι θετικές επιπτώσεις της πανδημίας θα συνεχίσουν να υπερτερούν των αρνητικών επιπτώσεών της όταν η Micron αναφέρει τα κέρδη της στις 29 Σεπτεμβρίου 2020 για το 4ο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2020.Το οικονομικό έτος 2003 της Micron ολοκληρώθηκε τον Αύγουστο. Οι αναλυτές αναμένουν και τα δύο προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή (EPS) και τα έσοδα να αυξηθούν κατακόρυφα.

Ένας βασικός δείκτης μέτρησης που θα εστιάσουν οι επενδυτές είναι το μεικτό περιθώριο, ένας δείκτης της αποδοτικότητας λειτουργίας της Micron καθώς και άλλων κατασκευαστών τσιπ μνήμης. Οι αναλυτές αναμένουν ότι το μεικτό περιθώριο της εταιρείας θα αυξηθεί σε σύγκριση με το ίδιο τρίμηνο πριν από ένα χρόνο.

Οι μετοχές της Micron έχουν συμβαδίσει με την ευρύτερη αγορά κατά το μεγαλύτερο μέρος του περασμένου έτους, αλλά έχουν καθυστερήσει δραματικά από την τελευταία έκθεση κερδών της εταιρείας στα τέλη Ιουνίου. Η μετοχή της Micron προσέφερε στους επενδυτές συνολική απόδοση -0,7% τους τελευταίους 12 μήνες, πολύ κάτω από τη συνολική απόδοση του S&P 500 10,5%.

Η μετοχή έλαβε γρήγορη άνοδο μετά την αναφορά των κερδών του τρίτου τριμήνου του 2020 που ανακοινώθηκαν στις 29 Ιουνίου και ξεπέρασε τις προσδοκίες των αναλυτών.Παρά το ρυθμό κέρδους, το προσαρμοσμένο EPS ήταν ακόμα 21,9% χαμηλότερο από ό, τι στο προηγούμενο τρίμηνο, σημειώνοντας το έκτο συνεχόμενο τρίμηνο του προηγούμενου έτους (YOY) μειώνεται. Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 13,6%, η πρώτη αύξηση σε ετήσια βάση σε έξι τρίμηνα.

Ωστόσο, τα κέρδη και ο ρυθμός αύξησης των εσόδων δεν ήταν αρκετοί για να διατηρήσουν ανοδική ώθηση στην τιμή της μετοχής της Micron. Η μετοχή διαπραγματεύτηκε λοξά για τον επόμενο μήνα πριν αντιμετωπίσει σημαντική υποχώρηση κατά το πρώτο εξάμηνο του Αυγούστου καθώς η αισιοδοξία για τη συνεχιζόμενη ζήτηση για μάρκες μνήμης εξασθένησε.Οι μετοχές της ανέκαμψαν από την τρίτη εβδομάδα του Αυγούστου, αλλά εξακολουθούν να υπολειτουργούν.

Οι αναλυτές αναμένουν ότι το προσαρμοσμένο EPS θα αυξηθεί κατά 69,2% το τέταρτο τρίμηνο του έτους 2020, γεγονός που θα σημάνει την πρώτη αύξηση των κερδών από το πρώτο τρίμηνο του έτους 2019. Τα έσοδα αναμένεται να αυξηθούν κατά 21,2% σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο. Για το πλήρες οικονομικό έτος 2020, οι αναλυτές προέβλεπαν ότι το ετήσιο προσαρμοσμένο EPS θα μειωθεί κατά 57,2% και τα ετήσια έσοδα θα μειωθούν κατά 9,1%. Θα σημάνει τη δεύτερη συνεχόμενη ετήσια πτώση και στις δύο μετρήσεις.

Μετρήσεις κλειδιών Micron
Εκτίμηση για το 4ο τρίμηνο του 2020 (FY)	Q4 2019 (FY)	Q4 2018 (FY)
Προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή	$0.95	$0.56	$3.53
Έσοδα (σε δισεκατομμύρια)	$5.9	$4.9	$8.4
Μικτό περιθώριο κέρδους	34.8%	28.6%	61.0%

Πηγή: Ορατό Άλφα

Η πτώση των τιμών των τσιπ μνήμης λόγω της υπερβολικής προσφοράς πέρυσι βάρυνε την Micron's ακαθάριστο περιθώριο κέρδους, που ονομάζεται επίσης μικτό περιθώριο στη βιομηχανία. Αυτή η βασική μέτρηση αντικατοπτρίζει μικτό κέρδος, που είναι οι πωλήσεις μείον το κόστος των πωληθέντων προϊόντων, ως ποσοστό των συνολικών πωλήσεων. Μια εταιρεία μπορεί να αυξήσει το μεικτό της περιθώριο είτε αυξάνοντας τις πωλήσεις είτε μειώνοντας το κόστος, είτε έναν συνδυασμό και των δύο. Τα τσιπ μνήμης είναι ουσιαστικά εμπόρευμα προϊόντα, με μικρή ποιοτική διαφοροποίηση μεταξύ των τσιπ που κατασκευάζονται από διαφορετικές εταιρείες. Αυτό σημαίνει ότι οι κατασκευαστές έχουν λίγα τιμολογιακή δύναμη, οπότε ο πρωταρχικός τρόπος αύξησης των περιθωρίων είναι η διατήρηση του κόστους σε χαμηλά επίπεδα, ειδικά σε περιόδους αδύναμων πωλήσεων.

Το ακαθάριστο περιθώριο της Micron μειώθηκε δραστικά - περισσότερο από το μισό - από την πρόσφατη κορυφή του 61,0% το 4ο τρίμηνο του 2018 στο 26,6% το πρώτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2020. Ωστόσο, αυτή η βασική μέτρηση αυξήθηκε τα τελευταία τρίμηνα, στο 28,3% το δεύτερο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2020 και στο 32,4% το τρίτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2020. Οι αναλυτές αναμένουν ότι το ακαθάριστο περιθώριο κέρδους της Micron θα συνεχίσει να βελτιώνεται, αυξανόμενο στο 34,8% για το τέταρτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2020, το οποίο θα είναι περίπου έξι ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερο από ό, τι ήταν το προηγούμενο τρίμηνο.Οι αναλυτές αναμένουν ότι τα κέρδη και τα έσοδα της εταιρείας θα βελτιωθούν σημαντικά το οικονομικό 2021, γεγονός που υποδηλώνει ότι τα περιθώρια της Micron έχουν περαιτέρω περιθώρια βελτίωσης το επόμενο έτος. Αλλά ακόμα κι αν συμβεί αυτό, είναι απίθανο τα περιθώρια να επιστρέψουν σύντομα στα πρόσφατα επίπεδα αιχμής του οικονομικού έτους 2018 και στις αρχές του 2019.