Τετραγωνικά κέρδη: Τι συνέβη με το SQ

Τι συνέβη

Η Square έπρεπε να αναφέρει κέρδη μετά το κλείσιμο των αγορών στις 5 Αυγούστου 2020, αλλά τα κέρδη της διέρρευσαν και αναφέρθηκαν από το Bloomberg μετά το κλείσιμο των αγορών στις 4 Αυγούστου. Τα νέα ήταν θετικά. Οι πωλήσεις, τις οποίες οι αναλυτές ανέμεναν να μειωθούν ελαφρώς, στην πραγματικότητα αυξήθηκαν σημαντικά σε ετήσια βάση. Οι ζημίες ανά μετοχή ήταν επίσης μικρότερες από τις αναμενόμενες και ενώ ο ακαθάριστος όγκος πληρωμών (GPV), η συνολική αξία των συναλλαγών στο τετράγωνο, μειώθηκε, η πτώση ήταν επίσης μικρότερη από την αναμενόμενη. Οι μετοχές της Square αυξήθηκαν περισσότερο από 10% στις συναλλαγές μετά τις ώρες της Τρίτης και είναι ελαφρώς υψηλότερες σήμερα.

(Παρακάτω είναι η αρχική προεπισκόπηση κερδών της Investopedia, που δημοσιεύτηκε στις 29 Ιουλίου 2020.)

Τι να ψάξω

Square Inc. (SQ) αισθάνεται τον αρνητικό χρηματοοικονομικό αντίκτυπο της οικονομικής ύφεσης που προκαλείται από την πανδημία, ακόμη και όταν οι μετοχές της ξεπερνούν δραματικά τη χρηματιστηριακή αγορά. Η εταιρεία χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών, που ιδρύθηκε από την Twitter Inc. (TWTR) Ο CEO Jack Dorsey, ειδικεύεται στην επεξεργασία συναλλαγών μεταξύ εμπόρων και καταναλωτών τους. Και οι συναλλαγές της Square αυτές τις μέρες πέφτουν κατακόρυφα εν μέσω της παγκόσμιας επιβράδυνσης, πλήττοντας την κύρια πηγή εσόδων της.

Οι επενδυτές θα παρακολουθούν για να δουν πόσο πολύ αυτές οι δυνάμεις βλάπτουν την Square όταν αναφέρει κέρδη στις 5 Αυγούστου 2020 για το δεύτερο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2020. Οι αναλυτές αναμένουν ότι η Square θα αναφέρει το δεύτερο συνεχόμενο τρίμηνο των ζημιών της για τα μειωμένα έσοδα.

Οι επενδυτές θα παρακολουθούν επίσης μια βασική μέτρηση Square στην αναφορά Q2 που αντικατοπτρίζει τους όγκους συναλλαγών: τον ακαθάριστο όγκο πληρωμών (GPV). Το GPV είναι ο κύριος δείκτης της Square για το συνολικό ποσό του δολαρίου που πραγματοποιείται μέσω των οικοσυστημάτων πληρωμών. Ο αναλυτής αναμένει το GPV να πέσει 29,8%, η πρώτη τριμηνιαία πτώση σε τουλάχιστον τέσσερα χρόνια.

Παρά αυτές τις αρνητικές προβλέψεις, η μετοχή της Square τριπλασιάστηκε από τα χαμηλά επίπεδα του Μαρτίου 2020. Τους τελευταίους 12 μήνες, οι μετοχές της εταιρείας παρέχονται επενδυτές με συνολική απόδοση 54,0% σε σύγκριση με τη συνολική απόδοση του S&P 500 6,5%. Όλα τα δεδομένα είναι από τις 28 Ιουλίου 2020.

Οι μετοχές της Square αυξήθηκαν κατακόρυφα παρά τα απογοητευτικά αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου του 2020 στις 6 Μαΐου. Η εταιρεία παρουσίασε την πρώτη της ζημιά από τη δημοσίευσή της το 2015, αναφέροντας προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή (EPS) -0,02 $. Αυτή ήταν μια δραματική ανατροπή από το προσαρμοσμένο EPS 0,12 $ ένα χρόνο νωρίτερα το πρώτο τρίμηνο του 2019. Παρ 'όλα αυτά, η Square ανέφερε αύξηση 44,0% στα έσοδα, η οποία ήταν σύμφωνη με τους ρυθμούς ανάπτυξης που δημοσιεύτηκαν τα τελευταία χρόνια.

Η εταιρεία έδωσε ένα σημαντικό προειδοποιητικό σημάδι στους επενδυτές στην έκθεσή της για το πρώτο τρίμηνο. Ανέφερε ότι το οικοσύστημα Seller, το οποίο παρέχει οικονομικές υπηρεσίες σε εμπόρους, γνώρισε σημαντική κάμψη τις τελευταίες δύο εβδομάδες του τριμήνου λόγω του COVID-19.Αυτό συνέβη ακόμη και όταν το οικοσύστημα της Cash App της Square γνώρισε υψηλότερους όγκους, δημοσιεύοντας τον Απρίλιο ο καλύτερος μήνας ποτέ για νέους πελάτες που πραγματοποιούν συναλλαγές, όγκους από ομότιμους χρήστες, δαπάνες για κάρτες μετρητών και άλλα Υπηρεσίες.

Ακόμη και με την επιτυχία της Cash App, οι αναλυτές προβλέπουν ένα δυσάρεστο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2020, με την εταιρεία να παρουσιάζει διευρυνόμενες καθαρές ζημίες. Εκτιμούν ότι το προσαρμοσμένο EPS είναι -0,05 δολάρια, περισσότερο από το διπλάσιο του μεγέθους της ζημίας στο πρώτο τρίμηνο. Τα έσοδα αναμένεται να μειωθούν κατά 2,2%. Αυτή θα είναι η πρώτη μείωση εσόδων από τότε που η Square δημοσιοποιήθηκε και μια έντονη αντίθεση με τους ισχυρούς ρυθμούς αύξησης των εσόδων που κυμαίνονται μεταξύ 41-51% που δημοσιεύτηκαν σε καθένα από τα προηγούμενα οκτώ τρίμηνα.

Τετραγωνικές βασικές μετρήσεις
Εκτίμηση για το δεύτερο τρίμηνο του 2020	Πραγματικό για το 2ο τρίμηνο του 2019	Πραγματικό για το 2ο τρίμηνο του 2018
Προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή ($)	-0.05	0.21	0.13
Έσοδα ($ M)	1,148.0	1,174.2	778.0
Ακαθάριστος όγκος πληρωμών ($ B)	18.8	26.8	21.4

Πηγή: Ορατό Άλφα

Όπως υποδεικνύεται, πολλοί επενδυτές θα εξετάσουν προσεκτικά τον ακαθάριστο όγκο πληρωμών της Square ή το GPV, το οποίο μετρά το σύνολο δολάρια για τις συναλλαγές που επεξεργάστηκαν οι πωλητές χρησιμοποιώντας το Square καθώς και ορισμένες πληρωμές από ομότιμους μέσω μετρητών ΕφαρμογήΤο GPV είναι ένα βασικό μέτρο της επιτυχίας της εταιρείας σε έναν ολοένα και πιο γεμάτο κλάδο πληρωμών, ο οποίος περιλαμβάνει αντιπάλους όπως η PayPal Holdings Inc. (PYPL) και παρόχους πιστωτικών καρτών όπως η Mastercard Inc. (ΜΑ).

Το GPV της Square αυξήθηκε κατά 14,0% σε ετήσια βάση (YOY) το πρώτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2020, σηματοδοτώντας την πιο αργή ανάπτυξη της μέτρησης από τότε που η εταιρεία δημοσιοποιήθηκε. Η επιβράδυνση ήταν συνεπής με τη γενική επιβράδυνση που σημειώθηκε τα τελευταία τέσσερα χρόνια: Η αύξηση του GPV για τα τέσσερα τρίμηνα του 2016 κυμάνθηκε μεταξύ 34-45% ΕΤΟΙ και επιβραδύνθηκε μεταξύ 25-27% ΕΤΟΙ 2019.

Αυτή η τάση ανάπτυξης μπορεί να αντιστραφεί το δεύτερο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2020. Η εκτίμηση των αναλυτών για μείωση 29,8% στον ακαθάριστο όγκο πληρωμών αντιπροσωπεύει μια εκπληκτική ταλάντευση 55 ποσοστιαίων μονάδων από την αύξηση 25,3% το 2ο τρίμηνο του 2019.Αυτή η μαζική επιδείνωση της κύριας μετρικής τροφοδοσίας Square δεν θα έχει παρά αρνητικές επιπτώσεις για τα κέρδη, τα έσοδα και τους επενδυτές της εταιρείας.