Το «Fear Gauge» της Wall Street είναι Off: Goldman Sachs
Ο «δείκτης φόβου» της Wall Street έχει σχεδιαστεί για να αντικατοπτρίζει το άγχος στις αγορές, αλλά οι αναλυτές της Goldman Sachs λένε ότι οι τιμές των επιλογών δείχνουν ότι οι πρόσφατες ενδείξεις αυτού του μετρητή είναι λανθασμένες. ο Δείκτης μεταβλητότητας CBOE, ή το VIX, μετρά την αναμενόμενη αστάθεια στις αγορές τις επόμενες 30 ημέρες. Όταν αυτός ο δείκτης ανεβαίνει ψηλά, σημαίνει ότι οι επενδυτές είναι νευρικοί για το μέλλον της αγοράς. Όταν διαβάζεται χαμηλά, το άγχος τους λέγεται ότι είναι πιο σιωπηλό.
Αλλά πρόσφατα, καθώς ο δείκτης S&P 500 υπέστη σημαντικές περιστροφές, το VIX βρίσκεται κοντά στο 13, το χαμηλότερο από άνοδο τον Ιανουάριο και πολύ κάτω από τον ιστορικό μέσο όρο του 19,5. Και ότι η ανάγνωση δεν είναι σωστή, σύμφωνα με Γκόλντμαν.
«Το VIX βρίσκεται στη δεκαετία του 13, αλλά τα οικονομικά δεδομένα είναι συμβατά με ένα VIX άνω των 15 ετών και η κανονική του σχέση με συνειδητοποιημένη αστάθεια θα το έβαζε πάνω από 18 », έγραψαν οι αναλυτές της Goldman, Rocky Fishman και John Marshall. Σημείωση, Αναφέρθηκε το MarketWatch.
Το VIX παρέμεινε σε κατασταλμένα επίπεδα πέρυσι, καθώς η πρόσφατη αγορά ταύρων, τώρα κοντά στο ένατο έτος, οδήγησε τον S&P 500, Dow Jones Industrial Average και το Σύνθετος δείκτης Nasdaq να καταγράφει νέα ύψη. Αλλά τα επίπεδα του VIX αυξήθηκαν τον Ιανουάριο και υψηλότερα τον Φεβρουάριο εν μέσω αβεβαιότητας στις αγορές.
Η Investopedia Δείκτης άγχους (IAI) κυμαίνεται επί του παρόντος γύρω στα 98,27 και αντανακλά επίσης τα συνολικά χαμηλά επίπεδα άγχους. Το IAI κατασκευάζεται αναλύοντας ποια θέματα προκαλούν το μεγαλύτερο ενδιαφέρον για τους αναγνώστες σε μια δεδομένη στιγμή και συγκρίνοντάς το με τα πραγματικά γεγονότα στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Χωρίζει το άγχος των επενδυτών σε τρεις διαφορετικές κατηγορίες - 1) μακροοικονομική. 2) αγορά · και 3) χρεωστική και πιστωτική. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι το τρέχον άγχος της αγοράς του IAI είναι υψηλό στα 106,11.
Πηγή: FactSet
Το VIX χάνει την αξιοπιστία του;
Η πιο σημαντική χρήση του VIX είναι η αξιολόγηση της αντίληψης των παραγόντων της αγοράς και θα χάσει τη σημασία του εάν δεν είναι ακριβής. Αυτή η ανάλυση Goldman ενώνει μια αυξανόμενη χορωδία ερωτήσεων σχετικά με την αξιοπιστία και τα ελαττώματα του δείκτη.
Ένα από τα πιο πρόσφατα παραδείγματα ήταν το ξεπούλημα τον Φεβρουάριο. Ορισμένα προϊόντα που εμπορεύονται το VIX, όπως το Credit Suisse's VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETN (XIV) που μειώθηκαν κατά 92,6% σε μία μόνο συνεδρίαση, αναγκάστηκαν να ρευστοποιήσουν λόγω τεράστιων απωλειών.
Μετά από αυτό το ξεπούλημα ήρθαν οι ισχυρισμοί για χειραγώγηση του VIX. Μια δικηγορική εταιρεία ισχυρίστηκε ότι ορισμένοι έμποροι επηρέασαν το VIX που θα μπορούσε να κοστίσει στους επενδυτές κοντά στα 2 δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως. (Δείτε περισσότερα: Είναι Κάποιος χειρίζεται το VIX;)
Αυτοί είναι σοβαροί ισχυρισμοί και ο πρόεδρος και επικεφαλής της CBOE Chris Concannon το παραδέχτηκε έχουν «επηρεάσει την προθυμία των εμπορικών εταιρειών να συμμετάσχουν κατά τη διάρκεια της δημοπρασίας», της Wall Street Εφημερίδα έχουν αναφερθεί τον προηγούμενο μήνα.
Σε ξεχωριστό σημείωμα που αναφέρει ο CNBC, Η Goldman Sachs εκτιμά ότι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης VIX αντιπροσώπευαν το 12% των εσόδων της CBOE για το προηγούμενο έτος και το 40% της αύξησης των εσόδων της μεταξύ 2015 και 2017. Αυτά τα ερωτήματα όχι μόνο μπορούν να σκιάσουν την ακρίβεια του VIX και να βλάψουν τις ευρύτερες αγορές, αλλά έχουν επίσης σημαντικές επιπτώσεις για την ίδια την CBOE.
