Γιατί Amazon, Microsoft, Netflix ενέχουν κίνδυνο για το χρηματιστήριο

Η στενή ηγεσία της αγοράς και ο συνωστισμός επενδυτών σε μετοχές τεχνολογίας αποτέλεσαν σημαντικές ανησυχίες το 2017. Πηγαίνοντας στο 2018, με δεδομένο το απόθεμα υψηλής τεχνολογίας αποτιμήσεις και τη μεγάλη τους πορεία το 2017, διάφορα στρατηγικοί της αγοράς συνιστούσαν στους επενδυτές να απομακρυνθούν από τον κλάδο. Παρ 'όλα αυτά, περισσότερο από το 55% του κέρδους στο Δείκτης S&P 500 (SPX) για το έτος έως τις 20 Φεβρουαρίου καθοδηγήθηκε από τέσσερις τεχνολογικούς γίγαντες, βάσει ανάλυσης από τους δείκτες S&P Dow Jones για τη Wall Street Journal. Αυτά είναι η Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT), Netflix Inc. (NFLX), και Nvidia Corp. (NVDA).

Οι αντίστοιχες συνεισφορές τους ήταν 27%, 13%, 8%και 7%, για τις ίδιες πηγές. «Όταν βλέπετε ένα Netflix ή Amazon να οδηγεί, δεν είναι απαραίτητα ένα μεγάλο σημάδι εμπιστοσύνης των επενδυτών, αφού γνωρίζετε ότι αυτά τα ονόματα μπορούν πάντα προσφέρει ανάπτυξη ανεξάρτητα από το τι συμβαίνει », δήλωσε ο Τζακ Άμπλιν, ιδρυτικός συνεργάτης και επικεφαλής επενδυτικών στελεχών της Cresset Wealth Advisors Εφημερίδα.

^SPX δεδομένα από YCharts

Λάθος οι προβλέψεις

Με φόντο μια ισχυρή αμερικανική και παγκόσμια οικονομία, με ΑΕΠ Οι προβλέψεις για την ανάπτυξη αυξάνονται τους τελευταίους μήνες, οικονομικά ευαίσθητες κυκλικές μετοχές αναμενόταν ευρέως ότι θα ηγηθεί της αγοράς το 2018. Αυτές περιλαμβάνουν κατασκευαστές, εταιρείες ενέργειας, τράπεζες, παραγωγούς βασικών προϊόντων και προμηθευτές βασικών υλικών, σημειώνει το περιοδικό.

Οι τράπεζες αποτελούν τη μία ομάδα μεταξύ αυτών που έχει ηγετική θέση. Ο δείκτης Financials Select Sector Index (IXM) έχει προχωρήσει κατά 4,0% για το έτος έως τις 23 Φεβρουαρίου, ανά δείκτες S&P Dow Jones, ξεπερνώντας το κέρδος 2,8% για τον S&P 500.

Ωστόσο, ο δείκτης επιλογής υλικών (IXB) αυξάνεται μόλις κατά 1,2%. Οι βιομηχανίες είχαν εκτοξευθεί στα ύψη μετά τις εκλογές του 2016 με βάση το τεράστιο πρόγραμμα δαπανών για υποδομές που υποστήριζε ο Πρόεδρος Τραμπ. Καθώς αυτό το πρόγραμμα έχει σταματήσει, το ίδιο έχουν και αυτές οι μετοχές. Έκαναν ένα συλλαλητήριο στα τέλη του 2017, αλλά έκρυψαν από τότε. Ο δείκτης βιομηχανικών επιλογών τομέα (IXI) έχει κερδίσει 2,5% σε ετήσια βάση. (Για περισσότερα, δείτε επίσης: 6 μετοχές που θα ανέβουν με την παγκόσμια οικονομία.)

Προσβλητές μεγάλης αξίας

Τα αποθέματα ενέργειας έχουν πληγεί ιδιαίτερα σκληρά το 2018. Μόνο δύο από αυτά, η Exxon Mobil Corp. (XOM) και Chevron Corp. (CVX), αφαιρούσε περίπου το 12% της προκαταβολής του S&P 500 έως τις 20 Φεβρουαρίου, ανά S&P Dow Jones Indices and the Journal. Ολοκληρώνοντας τα πέντε μεγαλύτερα νούμερα στον S&P 500 μέχρι εκείνη την ημερομηνία ήταν η Procter & Gamble Co. (PG), Johnson & Johnson (JNJ) και της General Electric Co. (GE). Αυτά τα τρία συνολικά απέκλεισαν περίπου το 16% του δείκτη, προσθέτει το περιοδικό.

Το Fabulous Foursome

Αυτά είναι τα στοιχεία απόδοσης για τις τέσσερις μεγάλες μετοχές τεχνολογίας που αναφέρονται παραπάνω, για το έτος έως τις 23 Φεβρουαρίου, σύμφωνα με το Yahoo Finance:

• Amazon: +28,3% YTD, 97,47 εμπρός P/E
• MIcrosoft: +10,0% YTD, 23,93 εμπρός P/E
• Netflix: +49,0%, 67,60 εμπρός P/E
• Nvidia: +27,2% YTD, 33,87 εμπρός P/E

Επισήμως, το Amazon και το Netflix ταξινομούνται ως διακριτική ευχέρεια των καταναλωτών αποθέματα, αναφέρει η Εφημερίδα. ο εμπρός P/E λόγος για τον τομέα τεχνολογίας S&P 500 ήταν 18,2 φορές τα κέρδη από τις 15 Φεβρουαρίου, από μόλις πάνω από 10 το 2011, ανά υπολογισμούς από την Yardeni Research Inc.

ο FAANG οι μετοχές ώθησαν την αγορά το 2017, αλλά τα συστατικά της Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), και τη μητρική Google Alphabet Inc. (GOOGL) έχουν καθυστερήσει την Amazon και το Netflix το 2018 λόγω μεικτών αναφορών κερδών και αυξημένου ρυθμιστικού ελέγχου, αναφέρει το περιοδικό. Παρ 'όλα αυτά, και οι τρεις έχουν πολύ καλύτερες επιδόσεις από τον S&P 500, αυξημένες κατά 3,9%, 4,1%και 7,1%, αντίστοιχα, για το έτος έως τις 23 Φεβρουαρίου.

NFLX PE Ratio (Forward 1y) δεδομένα από YCharts

Η τεχνολογία επεκτείνει την κυριαρχία

Ο δείκτης τεχνολογίας πληροφοριών S&P 500 (S5INFT) αυξήθηκε κατά 36,9% το 2017 και σημείωσε άνοδο 7,5% μέχρι στιγμής το 2018, έως τις 23 Φεβρουαρίου, σύμφωνα με τους δείκτες S&P Dow Jones. Τα αντίστοιχα στοιχεία για τον πλήρη S&P 500 ήταν 19,4% το 2017 και 2,8% για το έτος 2018.

Έτσι, ο λόγος των κερδών τεχνολογικών μετοχών προς την προκαταβολή για την ευρύτερη αγορά αυξήθηκε από 1,9 φορές το 2017 σε 2,7 φορές μέχρι στιγμής το 2018. Εν τω μεταξύ, ο δείκτης ευρεσιτεχνίας καταναλωτών S&P 500 (S5COND) αυξήθηκε κατά 7,2% σε σχέση με το 2018, λόγω σχεδόν εξ ολοκλήρου των επιδόσεων της Amazon και του Netflix, σύμφωνα με τα στοιχεία που παρουσιάζει το περιοδικό.

Ένας άλλος τρόπος για να δούμε την κατάσταση είναι να σημειώσουμε ότι, σύμφωνα με το περιοδικό, ο τομέας της τεχνολογίας στο σύνολό του αντιπροσώπευε το 75% της αύξησης του S&P 500 για το έτος έως τις 20 Φεβρουαρίου. Η επαναταξινόμηση της Amazon και του Netflix από τη διακριτική ευχέρεια των καταναλωτών στην τεχνολογία των πληροφοριών και η τεχνολογία αντιπροσώπευε το εκπληκτικό 110% αυτής της προόδου. Ως αποτέλεσμα, όλα τα άλλα συστατικά του δείκτη συνδυάστηκαν για να μειώσουν την αξία του κατά 10%. Τα οικονομικά, η υγειονομική περίθαλψη και οι βιομηχανικοί κλάδοι αυξήθηκαν, τα υλικά ήταν ουδέτερα, ενώ οι τηλεπικοινωνίες, οι υπηρεσίες κοινής ωφέλειας, τα ακίνητα, η ενέργεια και τα βασικά είδη καταναλωτών μειώθηκαν.

Καλά νέα, κακά νέα

Παρ 'όλα αυτά, οι ταύροι σημειώνουν ότι η περίοδος κερδών του τέταρτου τριμήνου διαμορφώνεται ως μία από τις καλύτερες. Περισσότερες από τις μισές εταιρείες που έχουν αναφέρει μέχρι στιγμής χτυπούν συναίνεση εκτιμήσεις EPS. Επιπλέον, θετικό κέρδη εκπλήξεις οι προβλέψεις που έχουν ξεπεράσει αντιμετωπίζονται με συγκρατημένες αντιδράσεις μεταξύ των επενδυτών. Expectationsσως οι προσδοκίες για τα κέρδη να ευθυγραμμιστούν τελικά με την πραγματικότητα. Ομοίως, εκείνες που κερδίζουν ανακοινώσεις που χάνουν επίσης τις προβλέψεις αντιμετωπίζονται με ασυνήθιστη ηρεμία. (Για περισσότερα, δείτε επίσης: Γιατί οι επενδυτές μεγάλων μετοχών είναι ανθεκτικοί παρά το ράλι.)

Από την άλλη πλευρά, η αυξημένη κυριαρχία των τεχνολογικών μετοχών γενικά, και αυτών των τεσσάρων ηγετών ειδικότερα, υποδηλώνουν ότι η αγορά μπορεί να βρίσκεται σε επισφαλή κατάσταση. Εάν αυτές οι μετοχές σκοντάψουν για οποιονδήποτε λόγο, στέλνοντας τον S&P 500 προς τα κάτω, αυτό μπορεί να προκαλέσει μια γενική αταξία στις εξόδους, ιδιαίτερα μεταξύ των επενδυτών σε ταμεία δείκτη και ETF. Εν τω μεταξύ, το Δείκτης άγχους Investopedia (IAI) καταγράφει εξαιρετικά υψηλά επίπεδα ανησυχίας για τις αγορές κινητών αξιών μεταξύ των εκατομμυρίων αναγνωστών μας παγκοσμίως. (Για περισσότερα, δείτε επίσης: 6 δυνάμεις που μπορεί να ωθήσουν το χρηματιστήριο προς τα κάτω.)