Γιατί τα ρεκόρ μετοχών της Amazon τελείωσαν
(Σημείωση: Ο συντάκτης αυτής της θεμελιώδους ανάλυσης είναι οικονομικός συγγραφέας και διαχειριστής χαρτοφυλακίου.)
Amazon.com (AMZN) οι μετοχές φαίνονται αφρισμένες και τις τελευταίες φορές που η μετοχή έφτασε στην τρέχουσα αποτίμησή της, υπέστη σημαντική ανάκαμψη. Οι μετοχές του κολοσσού του ηλεκτρονικού εμπορίου διαπραγματεύονται επί του παρόντος κοντά στο υψηλό όλων των εποχών και διαπραγματεύονται επίσης σε ιστορικά υψηλές αποτιμήσεις. Εάν το παρελθόν χρησιμεύει ως οδηγός για το μέλλον, τότε η τρέχουσα αποτίμησή του υποδηλώνει ότι οι μετοχές της Amazon μπορεί να έχουν ήδη κορυφωθεί το 2018 και να υποχωρήσουν κατά 10 %.
Κατά μέσο όρο, οι μετοχές της Amazon διαπραγματεύτηκαν σε αναλογία τιμής προς πώληση ενός έτους περίπου 2 από τις αρχές του 2015, με τυπική απόκλιση περίπου 0,34. Αυτό θέτει την αποτίμηση σε εύρος 1,67 έως 2,35 φορές προθεσμιακές εκτιμήσεις πωλήσεων ενός έτους. Αυτή τη στιγμή οι μετοχές της Amazon διαπραγματεύονται 2,42 φορές τις προβλέψεις πωλήσεων του 2019 ύψους 283,36 δισ. Δολαρίων, καθιστώντας τις μετοχές υπερτιμημένες σε ιστορική βάση.
AMZN δεδομένα από YCharts
Εκτίμηση της Amazon
Δεδομένου ότι η Amazon δεν επικεντρώθηκε ποτέ στο να οδηγήσει την ουσία και να αυξήσει τα κέρδη, είναι δύσκολο να χρησιμοποιήσει ένα παραδοσιακό μέτρο πολλαπλών κερδών για να εκτιμήσει τον εταιρικό κολοσσό.
Το παραπάνω διάγραμμα καταδεικνύει ότι η προθεσμία ενός έτους αναλογία τιμής προς πωλήσεις λειτούργησε ως ένα αρκετά καλό μέτρο για την αποτίμηση της Amazon. Το γράφημα δείχνει ότι κάθε φορά που ο δείκτης τιμών προς πωλήσεις ενός έτους ανέβαινε πάνω από το 2,35 στο παρελθόν, η Amazon παρουσίασε πτώση της τιμής των μετοχών της.
Υψηλότερα χαμηλά
Μπορείτε επίσης να δείτε ότι οι γούρνες στο πολλαπλάσιο αυξάνονται σταθερά επίσης, πράγμα που σημαίνει ότι σε κάθε κίνηση χαμηλότερα, η αγορά κάνει εκπτώσεις Οι μετοχές της Amazon είναι λιγότερες από την προηγούμενη περίσταση, κάτι που θα μπορούσε να είναι αποτέλεσμα της επιτάχυνσης της αύξησης των εσόδων της εταιρείας και της βελτίωσης του μικτού κέρδους περιθώρια. Τα έσοδα της Amazon αυξήθηκαν καθένα από τα τελευταία τρία χρόνια, από 20 % το 2015, σε 27 % το 2016 και σχεδόν 31 % το 2017.
Η Ανάπτυξη Συνεχίζεται
Τα έσοδα αναμένεται να συνεχίσουν να αυξάνονται με ρυθμό φούσκας περίπου 31 % το 2018 και κατά 21,5 % το 2019. Είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς ότι οι μετοχές της Amazon θα μπορούσαν να μειωθούν πολύ από τα προηγούμενα επίπεδα. (Δείτε επίσης: Το σχέδιο της Oracle να νικήσει την Amazon, τη Microsoft On Cloud.)
Εάν όμως ο δείκτης επιστρέψει απλά στην ανοδική τάση, όπως είχε γίνει στο παρελθόν, οι πολλαπλές πωλήσεις θα μπορούσαν να πέσουν σε περίπου 2,15. Και αυτό θα είχε ως αποτέλεσμα να μειωθεί το ανώτατο όριο της αγοράς από περίπου 682 δισεκατομμύρια δολάρια σε 610 δισεκατομμύρια δολάρια, μια πτώση περίπου 10 τοις εκατό.
Παρόλο που η πρόβλεψη πόσο μακριά μπορεί να πέσει η μετοχή της Amazon από την τρέχουσα τιμή της δεν είναι ακριβής επιστήμη, η αγορά προφανώς δηλώνει με σαφήνεια ότι 2,4 φορές οι μελλοντικές πωλήσεις του επόμενου έτους είναι ακριβές αρκετά. Και αν συμβαίνει αυτό, οι μετοχές της Amazon μπορεί να έχουν κορυφωθεί το 2018, εκτός εάν η εταιρεία μπορεί να πείσει την αναλυτική κοινότητα ότι οι εκτιμήσεις της για το 2019 είναι πολύ χαμηλές, κάτι που θα μπορούσε να επιτρέψει την επαναφορά του πολλαπλού αυτού. (Δείτε επίσης: Ο δείκτης άγχους Investopedia εξηγείται.)
Ο Michael Kramer είναι ο ιδρυτής του Mott Capital Management LLC, εγγεγραμμένος επενδυτικός σύμβουλος και διαχειριστής του ενεργού διαχειριζόμενου χαρτοφυλακίου Thematic Growth για μεγάλο χρονικό διάστημα. Η Kramer αγοράζει και κατέχει συνήθως μετοχές για διάρκεια τριών έως πέντε ετών. Κάντε κλικ εδώ για το βιογραφικό του Kramer και τις κατοχές του χαρτοφυλακίου του. Οι πληροφορίες που παρουσιάζονται είναι μόνο για εκπαιδευτικούς σκοπούς και δεν σκοπεύουν να κάνουν προσφορά ή πρόσκληση για πώληση ή αγορά συγκεκριμένων τίτλων, επενδύσεων ή επενδυτικών στρατηγικών. Οι επενδύσεις ενέχουν κίνδυνο και εκτός εάν αναφέρεται διαφορετικά, δεν είναι εγγυημένες. Φροντίστε να συμβουλευτείτε πρώτα έναν εξειδικευμένο οικονομικό σύμβουλο ή/και φορολογικό επαγγελματία πριν εφαρμόσετε οποιαδήποτε στρατηγική που συζητείται εδώ. Κατόπιν αιτήματος, ο σύμβουλος θα παράσχει μια λίστα με όλες τις συστάσεις που έγιναν τους τελευταίους δώδεκα μήνες. Οι προηγούμενες επιδόσεις δεν είναι ενδεικτικές μελλοντικών επιδόσεων.
