Ποιοι είναι οι κίνδυνοι της επένδυσης σε ένα ομόλογο;

Οι έμπειροι επενδυτές γνωρίζουν τη σημασία της διαφοροποίησης. Ανακατεύοντας το δικό σας χαρτοφυλάκιο με διαφορετικές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων είναι ίσως ο καλύτερος τρόπος για τη δημιουργία σταθερών αποδόσεων - μετοχών, νομισμάτων, παραγώγων, βασικών προϊόντων και ομολόγων. Παρόλο που τα ομόλογα μπορεί να μην παρέχουν απαραίτητα τις μεγαλύτερες αποδόσεις, θεωρούνται ένα αρκετά αξιόπιστο επενδυτικό εργαλείο. Αυτό συμβαίνει επειδή είναι γνωστό ότι παρέχουν κανονικό εισόδημα. Αλλά θεωρούνται επίσης ένας σταθερός και υγιής τρόπος για να επενδύσετε τα χρήματά σας επειδή - ειδικά αυτά που προσφέρει η κυβέρνηση - είναι εγγυημένα. Αυτό δεν σημαίνει ότι δεν έρχονται με τα δικά τους ρίσκα.

Ως επενδυτής, θα πρέπει να γνωρίζετε μερικές από τις παγίδες που έρχονται με την επένδυση σε αγορά ομολόγων. Ακολουθεί μια ματιά σε μερικούς από τους πιο συνηθισμένους κινδύνους.

Βασικά στοιχεία επένδυσης ομολόγων

Τα ομόλογα είναι μια μορφή χρέους που εκδίδεται από μια εταιρεία ή κυβέρνηση που θέλει να συγκεντρώσει κάποια μετρητά. Στην ουσία, όταν μια οντότητα εκδίδει ένα ομόλογο, ζητά από τον αγοραστή ή τον επενδυτή ένα δάνειο. Έτσι, όταν αγοράζετε ένα ομόλογο, δανείζετε χρήματα στον εκδότη ομολόγων. Σε αντάλλαγμα, ο εκδότης υπόσχεται να επιστρέψει το ΔΙΕΥΘΥΝΤΡΙΑ σχολειου σας βγαίνει μέχρι μια συγκεκριμένη ημερομηνία και γλυκαίνει το δοχείο πληρώνοντάς σας τόκους σε τακτά χρονικά διαστήματα-συνήθως εξαμηνιαία.

Ενώ οι μετοχές διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια, τα ομόλογα διαπραγματεύονται εξωχρηματιστηριακά. Αυτό σημαίνει ότι πρέπει να τα αγοράσετε - ειδικά εταιρικά ομόλογα- μέσω μεσίτη. Λάβετε υπόψη ότι μπορεί να χρειαστεί να πληρώσετε ένα ασφάλιστρο ανάλογα με τον μεσίτη που θα επιλέξετε. Αν ψάχνετε να αγοράσετε ομόλογα της ομοσπονδιακής κυβέρνησης, όπως Χρεόγραφα Οικονομικών των ΗΠΑ, μπορείτε να το κάνετε απευθείας μέσω της κυβέρνησης. Μπορείτε επίσης να επενδύσετε σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που είναι ένα αμοιβαίο χρέος που επενδύει κυρίως σε διαφορετικούς τύπους χρεών, συμπεριλαμβανομένων εταιρικών, κρατικών και δημοτικών ομολόγων, καθώς και άλλων χρεωστικών μέσων.

Κίνδυνος Επιτοκίου

Ο πιο γνωστός κίνδυνος στην αγορά ομολόγων είναι κίνδυνο επιτοκίου. Τα επιτόκια έχουν αντίστροφη σχέση με τις τιμές των ομολόγων. Έτσι, όταν αγοράζετε ένα ομόλογο, δεσμεύεστε να λάβετε ένα σταθερό ποσοστό απόδοσης (ROR) για μια καθορισμένη περίοδο. Εάν το επιτόκιο της αγοράς αυξηθεί από την ημερομηνία αγοράς του ομολόγου, η τιμή του θα μειωθεί ανάλογα. Στη συνέχεια, το ομόλογο θα διαπραγματευτεί στο a έκπτωση για να αντικατοπτρίζει τη χαμηλότερη απόδοση που θα κάνει ένας επενδυτής στο ομόλογο.

Η αντίστροφη σχέση μεταξύ των επιτοκίων της αγοράς και των τιμών των ομολόγων ισχύει και σε περιβάλλον πτώσης επιτοκίων. Το αρχικά εκδομένο ομόλογο θα πωλούσε σε α ασφάλιστρο άνω της ονομαστικής αξίας επειδή το κουπόνι οι πληρωμές που σχετίζονται με αυτό το ομόλογο θα είναι μεγαλύτερες από τις πληρωμές κουπονιών που προσφέρονται σε πρόσφατα εκδοθέντα ομόλογα. Όπως μπορείτε να συμπεράνετε, η σχέση μεταξύ της τιμής ενός ομολόγου και των επιτοκίων της αγοράς εξηγείται απλά από την προσφορά και τη ζήτηση για ένα ομόλογο σε ένα μεταβαλλόμενο περιβάλλον επιτοκίου.

Τα επιτόκια της αγοράς είναι συνάρτηση διαφόρων παραγόντων, συμπεριλαμβανομένης της προσφοράς και της ζήτησης χρήματος στην οικονομία ρυθμός πληθωρισμού, το στάδιο στο οποίο βρίσκεται ο επιχειρηματικός κύκλος και η κυβέρνηση νομισματική και δημοσιονομική πολιτική.

Παράδειγμα κινδύνου επιτοκίου

Ας πούμε ότι αγοράσατε ένα κουπόνι 5%, ένα εταιρικό ομόλογο 10 ετών που πωλείται σε ονομαστική αξία από $ 1.000. Εάν τα επιτόκια ανέβουν στο 6%, η αγοραία αξία του ομολόγου θα πέσει κάτω από τα $ 1.000 επειδή ο σταθερός τόκος του 5% ότι πληρώνει αυξάνεται λιγότερο ελκυστική, καθώς τα ομόλογα που εκδόθηκαν πρόσφατα θα αποφέρουν μια ολόκληρη ποσοστιαία μονάδα υψηλότερη για ομολογιούχοι. Ως αποτέλεσμα, το αρχικό ομόλογο θα διαπραγματεύεται με έκπτωση προκειμένου να αντισταθμιστεί αυτή η διαφορά.

Προσφορά και ζήτηση

Ο κίνδυνος επιτοκίου είναι επίσης αρκετά εύκολα κατανοητός από την άποψη της προσφοράς και της ζήτησης. Εάν αγοράσατε ένα κουπόνι 5% για 10ετή εταιρικό ομόλογο που πωλείται στην ονομαστική αξία, ο επενδυτής θα το έκανε αναμένεται να λαμβάνει $ 50 ετησίως, συν την εξόφληση της κύριας επένδυσης $ 1.000 όταν το ομόλογο φτάνει λήξη. Τώρα, ας καθορίσουμε τι θα συμβεί εάν τα επιτόκια της αγοράς αυξηθούν κατά μία ποσοστιαία μονάδα. Σύμφωνα με αυτό το σενάριο, ένα ομόλογο που εκδόθηκε πρόσφατα με παρόμοια χαρακτηριστικά με το αρχικά εκδοθέν ομόλογο θα πλήρωνε ένα ποσό κουπονιού 6%, υποθέτοντας ότι προσφέρεται στην ονομαστική του αξία.

Για το λόγο αυτό, ο εκδότης του αρχικού ομολόγου θα δυσκολευόταν να βρει αγοραστή πρόθυμο να πληρώσει την ονομαστική του αξία για το ομόλογό τους υπό αυξανόμενο περιβάλλον επιτοκίου επειδή ένας αγοραστής θα μπορούσε να αγοράσει ένα πρόσφατα εκδομένο ομόλογο στο αγορά που πληρώνει υψηλότερο ποσό κουπονιού.

Εξαιτίας αυτού, ο εκδότης ομολόγων θα πρέπει να το πουλήσει με έκπτωση από την ονομαστική του αξία για να προσελκύσει έναν αγοραστή. Η έκπτωση στην τιμή του ομολόγου θα ήταν το ποσό που θα έκανε έναν αγοραστή αδιάφορο ως προς αγορά του αρχικού ομολόγου με ποσό κουπονιού 5% ή του νέου ομολόγου με ευνοϊκότερο κουπόνι τιμή.

Κίνδυνος επανεπένδυσης

Ένας άλλος κίνδυνος που σχετίζεται με την αγορά ομολόγων ονομάζεται κίνδυνο επανεπένδυσης. Ουσιαστικά, ένα ομόλογο ενέχει κίνδυνο επανεπένδυσης για τους επενδυτές εάν τα έσοδα προέρχονται από το ομόλογο ή το μέλλον Οι ταμειακές ροές θα πρέπει να επανεπενδυθούν σε χρεόγραφα με χαμηλότερη απόδοση από το αρχικό ομόλογο υπό την προϋπόθεση. Ο κίνδυνος επανεπένδυσης μπορεί επίσης να προκύψει καλούμενα ομόλογα- επενδύσεις που μπορούν να πραγματοποιηθούν από τον εκδότη πριν από το ποσοστό λήξης.

Για παράδειγμα, φανταστείτε έναν επενδυτή να αγοράσει ένα ομόλογο $ 1.000 με ετήσιο κουπόνι 12%. Κάθε χρόνο, ο επενδυτής λαμβάνει 120 $ (12% x 1.000 $), τα οποία μπορούν να επανεπενδυθούν ξανά σε άλλο ομόλογο. Αλλά φανταστείτε ότι, με την πάροδο του χρόνου, το επιτόκιο της αγοράς μειώνεται στο 1%. Ξαφνικά, αυτά τα $ 120 που ελήφθησαν από το ομόλογο μπορούν να επανεπενδυθούν μόνο στο 1%, αντί του επιτοκίου 12% του αρχικού ομολόγου.

Κίνδυνος κλήσης για επενδυτές ομολόγων

Ένας άλλος κίνδυνος είναι να καλείται ένα ομόλογο από τον εκδότη του. Τα καλούμενα ομόλογα έχουν κλήσεις που επιτρέπουν στον εκδότη του ομολόγου να αγοράσει το ομόλογο πίσω από τους κατόχους ομολόγων και να αποσύρει την έκδοση. Αυτό γίνεται συνήθως όταν επιτόκια μειωθεί σημαντικά από την ημερομηνία έκδοσης. Οι προβλέψεις κλήσεων επιτρέπουν στον εκδότη να αποσύρει τα παλιά ομόλογα υψηλού επιτοκίου και να πουλήσει ομόλογα χαμηλού επιτοκίου σε μια προσπάθεια μείωσης του κόστους χρέους.

Προεπιλεγμένος κίνδυνος

Ο κίνδυνος υπερημερίας εμφανίζεται όταν ο εκδότης του ομολόγου δεν είναι σε θέση να πληρώσει τους συμβατικούς τόκους ή το κεφάλαιο του ομολόγου εγκαίρως ή καθόλου. Πίστωση υπηρεσίες αξιολόγησης όπως Moody's, Standard & Poor's, και ο Fitch δίνουν πιστοληπτική αξιολόγηση σε εκδόσεις ομολόγων. Αυτό δίνει στους επενδυτές μια ιδέα για το πόσο πιθανό είναι να προκύψει μια αθέτηση πληρωμής. Εάν ο εκδότης ομολόγων αθετήσει τις υποχρεώσεις του, ο επενδυτής χάνει μέρος ή το σύνολο της αρχικής επένδυσής του συν τυχόν τόκους που μπορεί να έχει κερδίσει.

Για παράδειγμα, οι περισσότερες ομοσπονδιακές κυβερνήσεις έχουν πολύ υψηλή πίστωση ακροαματικότητα (ΑΑΑ). Έχουν τα μέσα για να πληρώσουν τα χρέη τους αυξάνοντας φόρους ή εκτυπώνοντας, καθιστώντας απίθανη την αθέτηση. Ωστόσο, οι μικρές αναδυόμενες εταιρείες έχουν μερικές από τις χειρότερες πιστώσεις - BB και χαμηλότερες - και είναι πιο πιθανό να αθετήσουν τις πληρωμές των ομολόγων τους. Σε αυτές τις περιπτώσεις, οι κάτοχοι ομολόγων πιθανότατα θα χάσουν όλες ή τις περισσότερες επενδύσεις τους.

Κίνδυνος πληθωρισμού

Αυτός ο κίνδυνος αναφέρεται σε καταστάσεις όπου το ποσοστό της τιμής αυξάνεται στο οικονομία επιδεινώνει τις αποδόσεις που σχετίζονται με το ομόλογο. Αυτό έχει τη μεγαλύτερη επίδραση σε σταθερά ομόλογα, τα οποία έχουν καθορισμένο επιτόκιο από την αρχή.

Για παράδειγμα, εάν ένας επενδυτής αγοράσει ένα σταθερό ομόλογο 5% και ο πληθωρισμός αυξηθεί στο 10% ετησίως, ο κάτοχος του ομολόγου θα χάσει χρήματα από την επένδυση επειδή αγοραστική δύναμη τα έσοδα έχουν μειωθεί σημαντικά. Τα επιτόκια των ομολόγων κυμαινόμενου επιτοκίου ή επιπλέων προσαρμόζονται περιοδικά για να ταιριάζουν με τα ποσοστά πληθωρισμού, περιορίζοντας την έκθεση των επενδυτών στον κίνδυνο πληθωρισμού.