Bond ETF: Μια βιώσιμη εναλλακτική λύση

Ενώ κάποια ηλεκτρονική διαπραγμάτευση ομολόγων είναι διαθέσιμη στους ιδιώτες επενδυτές, τα περισσότερα ομόλογα διαπραγματεύονται σε ένα over-the-counter αγορά. Σε αντίθεση με τη διαπραγμάτευση μετοχών - για τις οποίες ο αυτοματισμός έχει ισοπεδώσει τους όρους ανταγωνισμού για τους ιδιώτες και ιδιώτες επενδυτές - η αγορά ομολόγων δεν έχει ρευστότητα και διαφάνεια των τιμών εκτός από το πιο ρευστό ομόλογο. Για τον αυτό-κατευθυνόμενο επενδυτή ομολόγων, για τον οποίο δεν έχει νόημα να επενδύει σε ακριβά κεφάλαια ενεργητικής διαχείρισης ομολόγων, ανταλλασσόμενα κεφάλαια (ETF) που παρακολουθούν τους δείκτες ομολόγων μπορεί να προσφέρουν μια καλή εναλλακτική λύση.

Επισκόπηση των ομολόγων ETF

Παρόλο που είναι παρόμοια με άλλα ETF, τα ETF ομολόγων είναι μοναδικά στον κόσμο σταθερό εισόδημα επειδή, καθώς διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια, οι τρέχουσες και ιστορικές τιμές των ETF ομολόγων είναι διαθέσιμες σε όλους τους επενδυτές. Ιστορικά, αυτού του είδους η διαφάνεια των τιμών για τα ομόλογα ήταν διαθέσιμη μόνο σε θεσμικοί επενδυτές.

Η πρόκληση για τον αρχιτέκτονα ενός ETF ομολόγων είναι να διασφαλίσει ότι παρακολουθεί στενά τον αντίστοιχο δείκτη του με οικονομικό τρόπο, παρά την έλλειψη ρευστότητας στην αγορά ομολόγων. Τα περισσότερα ομόλογα διατηρούνται μέχρι λήξη, τόσο ενεργός δευτερογενής αγορά συνήθως δεν είναι διαθέσιμο για αυτούς. Αυτό καθιστά δύσκολο να διασφαλιστεί ότι ένα ομόλογο ETF περιλαμβάνει αρκετά ρευστά ομόλογα για την παρακολούθηση ενός δείκτη. Αυτή η πρόκληση είναι μεγαλύτερη για εταιρικά ομόλογα παρά για κρατικά ομόλογα.

Οι προμηθευτές ETF ομολόγων ξεπερνούν το πρόβλημα ρευστότητας χρησιμοποιώντας αντιπροσωπευτική δειγματοληψία, πράγμα που σημαίνει απλώς παρακολούθηση επαρκούς αριθμού ομολόγων για την αναπαράσταση ενός δείκτη. Τα ομόλογα που χρησιμοποιούνται στο αντιπροσωπευτικό δείγμα τείνουν να είναι τα μεγαλύτερα και πιο ρευστά στον δείκτη. Δεδομένης της ρευστότητας των κρατικών ομολόγων, τα σφάλματα παρακολούθησης θα είναι λιγότερο πρόβλημα με τα ETF που αντιπροσωπεύουν δείκτες κρατικών ομολόγων.

Τα ομόλογα ETF πληρώνουν τόκους μέσω μηνιαίου μερίσματος, ενώ τυχόν κέρδη κεφαλαίου εξοφλούνται μέσω ετήσιου μερίσματος. Για φορολογικούς σκοπούς, αυτά τα μερίσματα αντιμετωπίζονται είτε ως έσοδα είτε ως κέρδη κεφαλαίου. Ωστόσο, η φορολογική αποδοτικότητα των ETF ομολόγων δεν είναι σημαντικός παράγοντας, επειδή τα κεφαλαιακά κέρδη δεν παίζουν τόσο μεγάλο ρόλο στις αποδόσεις των ομολόγων όσο στις αποδόσεις των μετοχών. Τέλος, τα ομόλογα ETF είναι διαθέσιμα σε παγκόσμια βάση.

Bond ETFs εναντίον Bond Ladders

Η ρευστότητα και η διαφάνεια ενός ETF προσφέρει πλεονεκτήματα έναντι ενός παθητικά κατοχυρωμένου σκάλα ομολόγων. Τα ομόλογα ETF προσφέρουν άμεση διαφοροποίηση και σταθερά διάρκεια, πράγμα που σημαίνει ότι ένας επενδυτής πρέπει να πραγματοποιήσει μόνο μία συναλλαγή για να λειτουργήσει ένα χαρτοφυλάκιο σταθερού εισοδήματος. Μια σκάλα ομολόγων, η οποία απαιτεί την αγορά μεμονωμένων ομολόγων, δεν προσφέρει αυτή την πολυτέλεια.

Ένα μειονέκτημα των ETF ομολόγων είναι ότι χρεώνουν μια συνεχή αμοιβή διαχείρισης. Ενώ πιο χαμηλά απλώνεται σχετικά με τις συναλλαγές ομολόγων ETFs αντισταθμίζουν αυτό κάπως, το ζήτημα θα εξακολουθεί να επικρατεί με μια στρατηγική buy-and-hold μακροπρόθεσμα. Το αρχικό πλεονέκτημα διαφοράς συναλλαγών των ETF ομολόγων διαβρώνεται με την πάροδο του χρόνου από την ετήσια αμοιβή διαχείρισης.

Το δεύτερο μειονέκτημα είναι ότι δεν υπάρχει ευελιξία να δημιουργηθεί κάτι μοναδικό για ένα χαρτοφυλάκιο. Ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου του ETF αποφασίζει το μείγμα ομολόγων που θα διατηρηθούν ή αλλιώς υπόκειται σε έναν ήδη καθιερωμένο δείκτη ομολόγων.

Bond ETFs εναντίον Δείκτης ομολογιακών κεφαλαίων

ETF ομολόγων και αμοιβαία κεφάλαια ομολόγων καλύπτουν παρόμοιους δείκτες, χρησιμοποιούν παρόμοιες στρατηγικές βελτιστοποίησης και έχουν παρόμοια απόδοση. Τα ομόλογα ETF, ωστόσο, είναι η καλύτερη εναλλακτική λύση για όσους αναζητούν πιο ευέλικτες συναλλαγές και καλύτερη διαφάνεια. Η σύνθεση του υποκείμενου χαρτοφυλακίου για ομόλογα ETF διατίθεται καθημερινά στο διαδίκτυο, αλλά αυτού του είδους οι πληροφορίες για τα αμοιβαία κεφάλαια ομολόγων είναι διαθέσιμες μόνο σε εξαμηνιαία βάση. Επιπλέον, εκτός από τη δυνατότητα συναλλαγής ETF ομολόγων καθ 'όλη τη διάρκεια της ημέρας, οι ενεργοί έμποροι μπορούν να απολαύσουν τη δυνατότητα χρήσης περιθώριο, πωλούν σύντομακαι επιλογές συναλλαγών σε αυτούς τους τίτλους.

Το κύριο μειονέκτημα των ETF ομολόγων είναι οι προμήθειες συναλλαγών που δημιουργούν. Ως εκ τούτου, έχουν περισσότερο νόημα για μεγαλύτερες και λιγότερο συχνές συναλλαγές. Ωστόσο, τα ETF δεν θέτουν αυτό το μειονέκτημα για τους επενδυτές που αγοράζουν τα κεφάλαιά τους από ομόλογα μέσω τρίτου μέρους (όπως ένας διαδικτυακός μεσίτης), ο οποίος χρεώνει επίσης μια αμοιβή για την ανταλλαγή κεφαλαίων.

Η κατώτατη γραμμή

Τα ETFs ομολόγων προσφέρουν μια εξαιρετική εναλλακτική λύση για αυτοκατευθυνόμενους επενδυτές, οι οποίοι, αναζητώντας ευκολία στις συναλλαγές και αυξημένη διαφάνεια των τιμών, θέλουν να εξασκήσουν τη δημιουργία ευρετηρίου ή την ενεργό διαπραγμάτευση ομολόγων. Ωστόσο, τα ομόλογα ETF είναι κατάλληλα για συγκεκριμένες στρατηγικές. Εάν, για παράδειγμα, θέλετε να δημιουργήσετε μια συγκεκριμένη ροή εισοδήματος, τα ETF ομολόγων μπορεί να μην είναι για εσάς. Φροντίστε να συγκρίνετε τις εναλλακτικές σας λύσεις πριν επενδύσετε.