Ορισμός σταθμισμένου μέσου κόστους ιδίων κεφαλαίων (WACE)

Τι είναι το μέσο σταθμισμένο κόστος ιδίων κεφαλαίων (WACE);

Το μέσο σταθμισμένο κόστος ιδίων κεφαλαίων (WACE) είναι ένας τρόπος υπολογισμού του κόστους των ιδίων κεφαλαίων μιας εταιρείας που δίνει διαφορετικό βάρος σε διαφορετικούς τύπους μετοχών ανάλογα με την αναλογία τους στην εταιρεία δομή. Αντί να συσσωρεύεται παρακρατημένα κέρδη, κοινές μετοχές και προνομιούχες μετοχές μαζί, το WACE παρέχει μια πιο ακριβή ιδέα για το σύνολο της εταιρείας κόστος ιδίων κεφαλαίων.

Ο καθορισμός ενός ακριβούς κόστους ιδίων κεφαλαίων για μια επιχείρηση είναι αναπόσπαστο στοιχείο για να είναι σε θέση να υπολογίσει την επιχείρησή της κόστος κεφαλαίου. Με τη σειρά του, ένα ακριβές μέτρο του κόστους του κεφαλαίου είναι απαραίτητο όταν μια επιχείρηση προσπαθεί να αποφασίσει εάν ένα μελλοντικό έργο θα είναι κερδοφόρο ή όχι.

Πώς λειτουργεί το σταθμισμένο μέσο κόστος ιδίων κεφαλαίων (WACE)

Το μέσο σταθμισμένο κόστος των ιδίων κεφαλαίων (WACE) είναι ουσιαστικά το ίδιο με το κόστος των ιδίων κεφαλαίων που σχετίζεται με το

Υπόδειγμα αποτίμησης περιουσιακών στοιχείων (CAPM). Αντί για τον μέσο όρο του κόστους των ιδίων κεφαλαίων, εφαρμόζεται μια στάθμιση που αντικατοπτρίζει το μείγμα αυτού του τύπου ιδίων κεφαλαίων στην εταιρεία εκείνη τη στιγμή. Εάν το κόστος των ιδίων κεφαλαίων ήταν μέσο όρο χωρίς να σταθμιστεί, οι υπερβολικές τιμές στο κόστος των ιδίων κεφαλαίων θα μπορούσαν να προκαλέσουν υπερεκτίμηση ή υποτίμηση του κόστους.

Υπολογισμός του μέσου σταθμικού κόστους των ιδίων κεφαλαίων (WACE)

Ο υπολογισμός του μέσου σταθμισμένου κόστους των ιδίων κεφαλαίων δεν είναι τόσο απλός όσο ο υπολογισμός του κόστους του χρέους. Πρώτον, πρέπει να υπολογίσετε το κόστος των νέων κοινών μετοχών, το κόστος των προνομιούχων μετοχών και το κόστος των παρακρατούμενων κερδών ξεχωριστά. Ο πιο συνηθισμένος τρόπος για να γίνει αυτό είναι ο τύπος CAPM:

Κόστος ιδίων κεφαλαίων = Ποσοστό απόδοσης χωρίς κίνδυνο + [βήτα x (ποσοστό απόδοσης αγοράς-ποσοστό απόδοσης χωρίς κίνδυνο)]

Σε γενικές γραμμές, το κόστος των ιδίων κεφαλαίων για κοινές μετοχές, προνομιούχες μετοχές και κέρδη εις νέον θα είναι συνήθως εντός περιορισμένου εύρους. Για αυτό το παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι το κόστος των κοινών μετοχών, των προνομιούχων μετοχών και των κερδών εις νέον είναι 14%, 12%και 11%, αντίστοιχα.

Τώρα, υπολογίστε το τμήμα της συνολικής καθαρής θέσης που καταλαμβάνεται από κάθε μορφή ιδίων κεφαλαίων. Και πάλι, ας υποθέσουμε ότι αυτό είναι 50%, 25%και 25%, για κοινές μετοχές, προνομιούχες μετοχές και κέρδη εις νέον, αντίστοιχα.

Τέλος, πολλαπλασιάστε το κόστος κάθε μορφής ιδίων κεφαλαίων με το αντίστοιχο τμήμα του συνολικού ιδίου κεφαλαίου και το άθροισμα των αξιών, το οποίο καταλήγει στο WACE. Το παράδειγμά μας οδηγεί σε WACE 19,5%.

WACE = (.14 x .50) + (.12 x .25) + (.11 x .25) = 0.1275 ή 12.8%

Ο απλός μέσος όρος του κόστους των ιδίων κεφαλαίων σε όλες τις κατηγορίες στο παραπάνω παράδειγμα θα είχε ένα κόστος ιδίων κεφαλαίων 12,3%. Τούτου λεχθέντος, ο μέσος όρος γίνεται σπάνια καθώς το μέσο σταθμισμένο κόστος των ιδίων κεφαλαίων χρησιμοποιείται συνήθως ως μέρος του μεγαλύτερου υπολογισμού μιας εταιρείας μέσο σταθμισμένο κόστος κεφαλαίου (WACC).

Γιατί μετρά το μέσο σταθμισμένο κόστος ιδίων κεφαλαίων (WACE)

Οι δυνητικοί αγοραστές που σκέφτονται να αποκτήσουν μια εταιρεία μπορεί να χρησιμοποιήσουν το μέσο σταθμισμένο κόστος των ιδίων κεφαλαίων για να τους βοηθήσουν να αποδώσουν μια αξία στις μελλοντικές ταμειακές ροές της εταιρείας -στόχου. Τα αποτελέσματα αυτού του τύπου μπορούν επίσης να συνδυαστούν με άλλους δείκτες, όπως το κόστος μετά τον φόρο του χρέους για να σχηματιστεί εκτίμηση. Όπως αναφέρθηκε, το σταθμισμένο μέσο κόστος ιδίων κεφαλαίων συνδυάζεται συνήθως με το μέσο σταθμισμένο κόστος χρέους για τον υπολογισμό του μέσου σταθμισμένου κόστους κεφαλαίου μιας επιχείρησης (WACC).

Ως μέρος του WACC, το WACE χρησιμοποιείται εντός της εταιρείας για να αξιολογήσει καλύτερα πώς οι καμπάνιες και τα έργα έντασης κεφαλαίου το μεταφράζουν στη συνολική απόδοση των κερδών για τους μετόχους. Ως αυτόνομη μέτρηση, το σταθμισμένο μέσο κόστος των ιδίων κεφαλαίων τείνει να περιορίσει την έκδοση νέων μετοχών από μια εταιρεία εάν προσπαθεί να συγκεντρώσει περισσότερα κεφάλαια. Το χρέος με τη μορφή ομολόγων τείνει να είναι ένας φθηνότερος τρόπος άντλησης κεφαλαίου για τις περισσότερες εταιρείες και είναι ευκολότερο για τους επενδυτές να υπολογίζουν το κόστος κεφαλαίου του χρέους κατά την ανάλυση του ισολογισμού.