Κατανόηση των επιπτώσεων των δημοσιονομικών ελλειμμάτων σε μια οικονομία

Δημοσιονομικά ελλείμματα είναι αρνητικά υπόλοιπα που προκύπτουν κάθε φορά που μια κυβέρνηση ξοδεύει περισσότερα χρήματα από όσα φέρνει κατά τη διάρκεια της οικονομικό έτος. Αυτή η ανισορροπία - μερικές φορές ονομάζεται έλλειμμα τρεχουσών λογαριασμών ή έλλειμμα προϋπολογισμού - είναι κοινή μεταξύ των σύγχρονων κυβερνήσεων σε όλο τον κόσμο. Από το 1970, η κυβέρνηση των ΗΠΑ είχε υψηλότερες δαπάνες από τα έσοδα για όλα εκτός από τέσσερα χρόνια με τα τελευταία χρόνια κάθε χρόνο να δείχνουν δημοσιονομικό έλλειμμα στις ΗΠΑ άνω του 1 τρισεκατομμυρίου δολαρίων.

Επιπτώσεις δημοσιονομικού ελλείμματος στην οικονομία

Οικονομολόγοι και οι αναλυτές πολιτικής διαφωνούν σχετικά με τον αντίκτυπο των δημοσιονομικών ελλειμμάτων στην οικονομία. Ορισμένοι, όπως ο νομπελίστας Πολ Κρούγκμαν, υποστηρίζουν ότι η κυβέρνηση δεν ξοδεύει αρκετά χρήματα και ότι η αργή ανάκαμψη από τη μεγάλη ύφεση του 2007 έως το 2009 αποδόθηκε στην απροθυμία του Κογκρέσου να αντιμετωπίσει μεγαλύτερα ελλείμματα για να αυξήσει το συνολικό ζήτηση. Άλλοι υποστηρίζουν ότι τα δημοσιονομικά ελλείμματα πλήθος έξω ιδιωτικό δανεισμό, χειραγώγηση δομές κεφαλαίου και τα επιτόκια, μειώνονται καθαρές εξαγωγές, και οδηγούν είτε σε υψηλότερους φόρους, υψηλότερο πληθωρισμό ή και στα δύο.

Μέχρι τις αρχές του 20ού αιώνα, οι περισσότεροι οικονομολόγοι και κυβερνητικοί σύμβουλοι προτιμούσαν ισορροπημένους προϋπολογισμούς ή πλεονάσματα. ο Κεϋνσιανή η επανάσταση και η άνοδος της μακροοικονομίας με γνώμονα τη ζήτηση κατέστησαν πολιτικά εφικτό για τις κυβερνήσεις να ξοδεύουν περισσότερα από όσα προσέφεραν. Οι κυβερνήσεις θα μπορούσαν να δανειστούν χρήματα και να αυξήσουν τις δαπάνες ως μέρος μιας στοχευμένης δημοσιονομικής πολιτικής. Ο Κέινς απέρριψε την ιδέα ότι η οικονομία θα επέστρεφε σε μια φυσική κατάσταση ισορροπίας. Αντ 'αυτού, υποστήριξε ότι μόλις δημιουργηθεί μια οικονομική ύφεση, για οποιονδήποτε λόγο, ο φόβος και η κατήφεια που προκαλεί οι επιχειρήσεις και οι επενδυτές θα τείνουν να αυτοεκπληρώνονται και μπορούν να οδηγήσουν σε μια διαρκή περίοδο υποτονικής οικονομικής δραστηριότητας και ανεργία.

Σε απάντηση σε αυτό, ο Keynes υποστήριξε μια αντικυκλική δημοσιονομική πολιτική στην οποία, σε περιόδους οικονομικής κρίσης, η κυβέρνηση θα πρέπει να αναλάβει ελλειμματικές δαπάνες για να αναπληρώσει τη μείωση των επενδύσεων και να ενισχύσει τις καταναλωτικές δαπάνες προκειμένου να σταθεροποίηση της συνολικής ζήτησης.

Δημοσιονομικό έλλειμμα των ΗΠΑ

Το ομοσπονδιακό έλλειμμα των ΗΠΑ για το οικονομικό έτος 2020 επρόκειτο να είναι 3,1 τρισεκατομμύρια δολάρια (που οφείλονται σε μεγάλο βαθμό στην πανδημία του κοροναϊού). Ένα τέτοιο έλλειμμα συμβαίνει επειδή η κυβέρνηση των ΗΠΑ δαπανά επί του παρόντος πολύ περισσότερα από όσα κερδίζει. Το δημοσιονομικό έλλειμμα του οικονομικού έτους 2019 ανήλθε σε 984 δισεκατομμύρια δολάρια.

Το έλλειμμα στις Ηνωμένες Πολιτείες είναι αποτέλεσμα τριών παραγόντων. Ο λεγόμενος "Πόλεμος κατά της Τρομοκρατίας" μετά τα γεγονότα της 11ης Σεπτεμβρίου πρόσθεσε 2,02 τρισεκατομμύρια δολάρια στο χρέος από το 2001. Οι ετήσιες στρατιωτικές δαπάνες διπλασιάστηκαν. Οι περικοπές φόρων είναι μια άλλη αιτία του αυξανόμενου ελλείμματος επειδή μειώνουν τα έσοδα για κάθε περικοπή του δολαρίου.

ο Μειώσεις φόρων Τραμπ θα μειώσει τα έσοδα και θα αυξήσει το έλλειμμα · συνολικές μειώσεις φόρων 1,5 τρισεκατομμυρίων δολαρίων τα επόμενα 10 χρόνια. Ενώ η Μεικτή Επιτροπή Φορολογίας αναμένει ότι οι περικοπές θα τονώσουν την ανάπτυξη κατά 0,7% ετησίως, αντισταθμίζοντας μέρος του χαμένου εισοδήματος, το έλλειμμα θα αυξηθεί κατά 1 τρισεκατομμύριο δολάρια την επόμενη δεκαετία. Τέλος, η Κοινωνική Ασφάλιση είναι ένας άλλος συνεισφέρων στο έλλειμμα. Σύμφωνα με τον Henry J. Το Kaiser Family Foundation, οι δαπάνες Medicare αντιπροσώπευαν το 15% των συνολικών ομοσπονδιακών δαπανών το 2018 και αναμένεται να φτάσουν το 18% έως το 2029.

Τα επόμενα χρόνια αναμένεται ακόμη μεγαλύτερο έλλειμμα, καθώς η παγκόσμια πανδημία του κοροναϊού το 2020 προκάλεσε άνοδο της ανεργίας και του κλεισίματος των επιχειρήσεων, γεγονός που μειώνει τα φορολογικά έσοδα για την κυβέρνηση. Ταυτόχρονα, το Κογκρέσο πέρασε ένα πακέτο δαπανών και κινήτρων ύψους 2,2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων για να αμβλύνει το οικονομικό πλήγμα της κρίσης της δημόσιας υγείας. Αυτό το πακέτο αύξησε σημαντικά το δημοσιονομικό κενό στον προϋπολογισμό. Αυτές οι επιπτώσεις στο έλλειμμα είναι πιθανό να είναι μακροχρόνιες.

Επιπτώσεις βραχυπρόθεσμα

Αν και μακροπρόθεσμα μακροοικονομική ο αντίκτυπος των δημοσιονομικών ελλειμμάτων υπόκειται σε συζήτηση, υπάρχει πολύ λιγότερη συζήτηση σχετικά με ορισμένες άμεσες, βραχυπρόθεσμες συνέπειες. Ωστόσο, αυτές οι συνέπειες εξαρτώνται από τη φύση του ελλείμματος.

Εάν το έλλειμμα προκύψει επειδή η κυβέρνηση έχει ασχοληθεί με επιπλέον δαπάνες έργων-για παράδειγμα, δαπάνες υποδομής ή επιχορηγήσεις σε επιχειρήσεις-τότε οι τομείς που επιλέχθηκαν να λάβουν τα χρήματα λαμβάνουν βραχυπρόθεσμη ώθηση στη λειτουργία και την κερδοφορία. Εάν το έλλειμμα προκύψει επειδή οι εισπράξεις προς το δημόσιο έχουν μειωθεί, είτε λόγω περικοπών φόρων είτε λόγω μείωσης της επιχειρηματικής δραστηριότητας, τότε δεν υπάρχει τέτοιο κίνητρο. Το αν είναι επιθυμητές οι δαπάνες τόνωσης είναι επίσης θέμα συζήτησης, αλλά δεν υπάρχει αμφιβολία ότι ορισμένοι τομείς επωφελούνται από αυτήν Σύντομο τρέξιμο.

Χρηματοδότηση ελλείμματος

Όλα τα ελλείμματα πρέπει να χρηματοδοτηθούν. Αυτό γίνεται αρχικά μέσω της πώλησης κρατικών τίτλων, όπως π.χ. Ταμειακά ομόλογα (Ομόλογα Τ). Ιδιώτες, επιχειρήσεις και άλλες κυβερνήσεις αγοράζουν ομόλογα του Δημοσίου και δανείζουν χρήματα στο κράτος με την υπόσχεση μελλοντικής πληρωμής. Ο σαφής, αρχικός αντίκτυπος του κρατικού δανεισμού είναι ότι μειώνει το σύνολο των διαθέσιμων κεφαλαίων προς δανεισμό ή επένδυση σε άλλες επιχειρήσεις. Αυτό είναι αναγκαστικά αληθές: ένα άτομο που δανείζει $ 5.000 στην κυβέρνηση δεν μπορεί να χρησιμοποιήσει τα ίδια $ 5.000 για να αγοράσει μετοχές ή ομόλογα ενός ιδιωτική εταιρεία. Έτσι, όλα τα ελλείμματα έχουν ως αποτέλεσμα τη μείωση του δυνητικού κεφαλαιακού αποθέματος στην οικονομία. Αυτό θα διέφερε εάν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έβγαζε χρήματα εξ ολοκλήρου από το χρέος. ο κίνδυνος θα ήταν ο πληθωρισμός παρά μείωση κεφαλαίου.

Επιπλέον, η πώληση κρατικών τίτλων που χρησιμοποιούνται για τη χρηματοδότηση του ελλείμματος έχει άμεσο αντίκτυπο στα επιτόκια. Τα κρατικά ομόλογα θεωρούνται εξαιρετικά ασφαλείς επενδύσεις, επομένως το επιτόκιο που καταβάλλεται για δάνεια προς το δημόσιο αντιπροσωπεύει επενδύσεις χωρίς κίνδυνο έναντι των οποίων σχεδόν όλα τα άλλα χρηματοπιστωτικά μέσα πρέπει να ανταγωνιστεί. Εάν τα κρατικά ομόλογα πληρώνουν τόκους 2%, άλλα είδη χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων πρέπει να πληρώνουν αρκετά υψηλό επιτόκιο για να παρασύρουν τους αγοραστές μακριά από κρατικά ομόλογα. Αυτή η λειτουργία χρησιμοποιείται από την Federal Reserve όταν συμμετέχει πράξεις ανοικτής αγοράς για την προσαρμογή των επιτοκίων εντός των ορίων του νομισματική πολιτική.

Ομοσπονδιακά όρια στα ελλείμματα

Παρόλο που τα ελλείμματα φαίνεται να αυξάνονται με την εγκατάλειψη και οι συνολικές υποχρεώσεις του ομοσπονδιακού βιβλίου έχουν αυξηθεί σε αστρονομικές διαστάσεις, υπάρχουν πρακτικές, νομικές, θεωρητικοί και πολιτικοί περιορισμοί για το πόσο μακριά μπορεί να φτάσει ο ισολογισμός της κυβέρνησης, ακόμα κι αν αυτά τα όρια δεν είναι τόσο χαμηλά όσο θα ήθελαν πολλοί.

Ως πρακτικό ζήτημα, η κυβέρνηση των ΗΠΑ δεν μπορεί να χρηματοδοτήσει τα ελλείμματά της χωρίς να προσελκύσει δανειολήπτες. Υποστηρίζεται μόνο από την πλήρη πίστη και πίστωση του ομοσπονδιακή κυβέρνηση, αμερικανικά ομόλογα και τα κρατικά ομόλογα (ομόλογα) αγοράζονται από ιδιώτες, επιχειρήσεις και άλλες κυβερνήσεις της αγοράς, οι οποίοι συμφωνούν να δανείσουν χρήματα στο δημόσιο. Η Federal Reserve αγοράζει επίσης ομόλογα ως μέρος των διαδικασιών νομισματικής πολιτικής της.Εάν η κυβέρνηση εξαντληθεί ποτέ από πρόθυμους δανειολήπτες, υπάρχει μια αληθινή αίσθηση ότι τα ελλείμματα θα είναι περιορισμένα και η αδυναμία πληρωμής θα γίνει μια πιθανότητα.

Το συνολικό δημόσιο χρέος έχει πραγματικές και αρνητικές μακροπρόθεσμες συνέπειες. Εάν οι πληρωμές τόκων για το χρέος καθίστανται ποτέ ανέφικτες μέσω των κανονικών ροών φόρων και δανείων, η κυβέρνηση αντιμετωπίζει τρεις επιλογές. Μπορούν να μειώσουν τις δαπάνες και να πουλήσουν περιουσιακά στοιχεία για να πραγματοποιήσουν πληρωμές, μπορούν να εκτυπώσουν χρήματα για να καλύψουν το έλλειμμα ή η χώρα να αθετήσει τις δανειακές υποχρεώσεις. Η δεύτερη από αυτές τις επιλογές, μια υπερβολικά επιθετική επέκταση της προσφοράς χρήματος, θα μπορούσε να οδηγήσει σε υψηλά επίπεδα πληθωρισμός, περιορίζοντας αποτελεσματικά (αν και όχι ακριβώς) τη χρήση αυτής της στρατηγικής.

Μια Ιστορική Προοπτική

Υπάρχει οποιοσδήποτε αριθμός οικονομολόγων, αναλυτών πολιτικής, γραφειοκρατών, πολιτικών και σχολιαστών που υποστηρίζουν η έννοια της κυβέρνησης να διαχειρίζεται δημοσιονομικά ελλείμματα, αν και σε διαφορετικούς βαθμούς και κάτω από διαφορετικό βαθμό περιστάσεις. Το έλλειμμα είναι επίσης ένα από τα πιο σημαντικά εργαλεία Κεϋνσιανή μακροοικονομία, το οποίο πήρε το όνομά του από τον Βρετανό οικονομολόγο John Maynard Keynes, ο οποίος πίστευε ότι οι δαπάνες οδήγησαν την οικονομική δραστηριότητα και ότι η κυβέρνηση θα μπορούσε να τονώσει μια πτωτική οικονομία τρέχοντας μεγάλα ελλείμματα.

Το πρώτο πραγματικό σχέδιο αμερικανικού ελλείμματος σχεδιάστηκε και εκτελέστηκε το 1789 από τον Alexander Hamilton, τότε υπουργό Οικονομικών.Ο Χάμιλτον έβλεπε τα ελλείμματα ως μέσο για την επιβολή κυβερνητικής επιρροής παρόμοιο με το πώς τα πολεμικά ομόλογα βοήθησαν τη Μεγάλη Βρετανία να χρηματοδοτήσει τη Γαλλία κατά τη διάρκεια των συγκρούσεών τους του 18ου αιώνα. Αυτή η πρακτική συνεχίστηκε και σε όλη την ιστορία, οι κυβερνήσεις επέλεξαν να δανειστούν κεφάλαια για να χρηματοδοτήσουν τους πολέμους τους, όταν η αύξηση των φόρων θα ήταν ανεπαρκής ή μη πρακτική.

Ανάποδα ελλειμμάτων

Οι πολιτικοί και οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής βασίζονται σε δημοσιονομικά ελλείμματα για να επεκτείνουν τις δημοφιλείς πολιτικές, όπως προγράμματα κοινωνικής πρόνοιας και δημόσια έργα, χωρίς να χρειάζεται να αυξήσουν τους φόρους ή να μειώσουν τις δαπάνες σε άλλα σημεία του προϋπολογισμού. Με αυτόν τον τρόπο, τα δημοσιονομικά ελλείμματα ενθαρρύνουν επίσης πιστώσεις που αναζητούν ενοίκια και έχουν πολιτικά κίνητρα. Πολλές επιχειρήσεις υποστηρίζουν έμμεσα δημοσιονομικά ελλείμματα εάν αυτό σημαίνει ότι λαμβάνουν δημόσια οφέλη.

Δεν βλέπουν όλοι αρνητικά το δημόσιο χρέος μεγάλης κλίμακας. Ορισμένοι ειδικοί έφτασαν στο σημείο να δηλώνουν ότι τα δημοσιονομικά ελλείμματα είναι εντελώς άσχετα, καθώς τα χρήματα είναι "οφειλόμενα στον εαυτό μας". Αυτός είναι ένας αμφίβολος ισχυρισμός ακόμη και στην ονομαστική τους αξία επειδή οι ξένοι πιστωτές αγοράζουν συχνά κρατικά χρεόγραφα και αγνοεί πολλά από τα μακροοικονομικά επιχειρήματα κατά του ελλείμματος δαπάνες.

Τα κρατικά ελλείμματα έχουν μεγάλη θεωρητική υποστήριξη μεταξύ ορισμένων οικονομικών σχολών και σχεδόν ομόφωνη υποστήριξη μεταξύ των αιρετών. Τόσο η συντηρητική όσο και η φιλελεύθερη διοίκηση τείνουν να αντιμετωπίζουν μεγάλα ελλείμματα στο όνομα της φορολογικής μείωσης, των δαπανών τόνωσης, της ευημερίας, κοινό καλό, υποδομές, χρηματοδότηση πολέμου και προστασία του περιβάλλοντος.

Τελικά, οι ψηφοφόροι πιστεύουν ότι τα δημοσιονομικά ελλείμματα είναι μια καλή ιδέα, είτε αυτή η πεποίθηση γίνεται ρητή είτε όχι, με βάση την τάση τους να ζητούν ταυτόχρονα ακριβές κρατικές υπηρεσίες και χαμηλούς φόρους.

Μειονέκτημα των ελλειμμάτων

Από την άλλη, η κυβέρνηση δημοσιονομικά ελλείμματα έχουν δεχθεί επίθεση από πολυάριθμους οικονομικούς στοχαστές καθ 'όλη τη διάρκεια του χρόνου για τον ρόλο τους στο να ξεφεύγουν από τα ιδιωτικά δανεισμός, στρέβλωση των επιτοκίων, ενίσχυση μη ανταγωνιστικών επιχειρήσεων και διεύρυνση της επιρροής των μη εμπορικών αγορών ηθοποιοί. Παρ 'όλα αυτά, τα δημοσιονομικά ελλείμματα παρέμειναν δημοφιλή στους κυβερνητικούς οικονομολόγους από τότε που ο Κέινς τα νομιμοποίησε στη δεκαετία του 1930.

Το λεγόμενο επεκτατικό δημοσιονομική πολιτική όχι μόνο αποτελεί τη βάση των κεϋνσιανών τεχνικών κατά της ύφεσης, αλλά παρέχει επίσης μια οικονομική αιτιολόγηση για αυτό που οι εκλεγμένοι αντιπρόσωποι έχουν την τάση να κάνουν: να ξοδεύουν χρήματα με μειωμένο βραχυπρόθεσμο συνέπειες.

Ο Κέινς ζήτησε αρχικά να αντιμετωπιστούν τα ελλείμματα κατά τη διάρκεια της ύφεσης και να διορθωθούν τα ελλείμματα του προϋπολογισμού μόλις ανακάμψει η οικονομία. Αυτό συμβαίνει σπάνια, αφού η αύξηση των φόρων και η περικοπή των κυβερνητικών προγραμμάτων είναι σπάνια δημοφιλής ακόμη και σε περιόδους αφθονίας. Η τάση ήταν οι κυβερνήσεις να αντιμετωπίζουν ελλείμματα χρόνο με τον χρόνο, με αποτέλεσμα το τεράστιο δημόσιο χρέος.

Η κατώτατη γραμμή

Τα ελλείμματα φαίνονται σε μεγάλο βαθμό αρνητικό φως. Ενώ οι μακροοικονομικές προτάσεις στο πλαίσιο του κεϋνσιανού σχολείου υποστηρίζουν ότι τα ελλείμματα είναι μερικές φορές απαραίτητα για την τόνωση συλλογική ζήτηση αφού μια νομισματική πολιτική έχει αποδειχθεί αναποτελεσματική, άλλοι οικονομολόγοι υποστηρίζουν ότι τα ελλείμματα συγκρατούν τον ιδιωτικό δανεισμό και στρεβλώνουν την αγορά.

Ωστόσο, άλλοι οικονομολόγοι προτείνουν ότι ο δανεισμός χρημάτων σήμερα απαιτεί υψηλότερους φόρους στο μέλλον, κάτι που σημαίνει τιμωρεί άδικα τις μελλοντικές γενιές φορολογουμένων για την εξυπηρέτηση των αναγκών (ή την αγορά των ψήφων) του τρέχοντος δικαιούχοι. Εάν καταστεί πολιτικά ασύμφορο να δημιουργηθούν υψηλότερα ελλείμματα, υπάρχει η αίσθηση ότι η δημοκρατική διαδικασία μπορεί να επιβάλει ένα όριο στα ελλείμματα τρεχουσών συναλλαγών.