Τι είναι μια βρώμικη τιμή;

Τι είναι η βρώμικη τιμή;

Μια βρώμικη τιμή είναι μια προσφορά τιμολόγησης ομολόγων, η οποία αναφέρεται στο κόστος ενός ομολόγου που περιλαμβάνει δεδουλευμένους τόκους βασισμένο στο επιτόκιο κουπονιού. Οι τιμές ομολόγων μεταξύ των ημερομηνιών πληρωμής κουπονιού αντικατοπτρίζουν τους δεδουλευμένους τόκους μέχρι την ημέρα της προσφοράς.

Εν ολίγοις, μια βρώμικη τιμή ομολόγου περιλαμβάνει δεδουλευμένους τόκους ενώ α καθαρή τιμή δεν.

Κατανόηση της βρώμικης τιμής

Οι δεδουλευμένοι τόκοι κερδίζονται όταν ένα ομόλογο κουπονιού βρίσκεται αυτή τη στιγμή μεταξύ των ημερομηνιών πληρωμής κουπονιού. Ως το επόμενο κουπόνι

ημερομηνία πληρωμής πλησιάζει, οι δεδουλευμένοι τόκοι αυξάνονται κάθε μέρα μέχρι την πληρωμή του κουπονιού. Την ημέρα της πληρωμής του κουπονιού, η καθαρή τιμή και η βρώμικη τιμή είναι ίσες, καθώς δεν υπάρχει δεδουλευμένος τόκος μέχρι την επόμενη ημέρα της αγοράς.

Η βρώμικη τιμή μερικές φορές ονομάζεται τιμή συν δεδουλευμένη. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η καθαρή τιμή αναφέρεται πιο συχνά, ενώ στην Ευρώπη, η βρώμικη τιμή είναι το πρότυπο.

Η βρώμικη τιμή επιτρέπει στον πωλητή να υπολογίσει το πραγματικό κόστος ενός ομολόγου, καθώς το ομόλογο μπορεί να έχει συγκεντρώσει τόκους από την προηγούμενη ημερομηνία πληρωμής κουπονιού. Έτσι, η ημερομηνία πώλησης θα αντικατοπτρίζει την καθαρή τιμή συν τυχόν δεδουλευμένους τόκους, που υπολογίζονται καθημερινά. Κατά συνέπεια, η πραγματική τιμή ενός αγοραστή που πληρώνεται για το ομόλογο είναι υψηλότερη από την τιμή που αναφέρεται στους χρηματοοικονομικούς ιστότοπους, επειδή αντιπροσωπεύει τους δεδουλευμένους τόκους και την προμήθεια του μεσίτη.

Δεδουλευμένους τόκους

Οι τόκοι αυξάνονται με σταθερό επιτόκιο για ένα ομόλογο και ο υπολογισμός του κερδισμένου ποσού γίνεται κάθε μέρα. Ως αποτέλεσμα, η βρώμικη τιμή θα αλλάζει καθημερινά μέχρι την ημερομηνία πληρωμής ή πληρωμής κουπονιού. Μόλις ολοκληρωθεί η πληρωμή και οι δεδουλευμένοι τόκοι μηδενιστούν, οι βρώμικες και καθαρές τιμές είναι οι ίδιες.

Στην περίπτωση των ομολόγων που προσφέρουν εξαμηνιαίες πληρωμές, η βρώμικη τιμή θα αυξανόταν ελαφρώς υψηλότερα κάθε μέρα σε διάστημα έξι μηνών. Μόλις φτάσει το σήμα των έξι μηνών και γίνει η πληρωμή του κουπονιού, οι δεδουλευμένοι τόκοι μηδενίζονται για να ξεκινήσει ξανά ο κύκλος. Η διαδικασία του βρώμικου καθαρισμού συνεχίζεται έως ότου το ομόλογο φτάσει στην ωριμότητα.

Dirty Vs. Καθαρή Τιμολόγηση

Η βρώμικη τιμή αναφέρεται συνήθως μεταξύ μεσιτών και επενδυτών, αλλά η καθαρή τιμή ή η τιμή χωρίς δεδουλευμένους τόκους συνήθως θεωρείται η δημοσιευμένη τιμή. Η καθαρή τιμή πιθανότατα θα καταγραφεί σε εφημερίδες ή οικονομικούς πόρους που εκτελούν παρακολούθηση τιμών. Αν και η βρώμικη τιμή περιλαμβάνει δεδουλευμένους τόκους, η καθαρή τιμή συχνά θεωρείται η αξία του ομολόγου στην τρέχουσα αγορά.

Πραγματικό παράδειγμα βρώμικης τιμής

Για παράδειγμα, ας πούμε η Apple Inc. εξέδωσε ομόλογο ονομαστικής αξίας $ 1.000, ενώ $ 960 είναι η δημοσιευμένη τιμή. Το ομόλογο πληρώνει επιτόκιο - επιτόκιο κουπονιού - 4% ετησίως και αυτές οι πληρωμές είναι εξαμηνιαίες. Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές θα λάμβαναν 20 δολάρια κάθε έξι μήνες για τη διατήρηση του ομολόγου.

Η τιμή των $ 960 είναι η δημοσιευμένη τιμή ή η καθαρή τιμή. Ωστόσο, ένας επενδυτής που θέλει να αγοράσει το ομόλογο θα λάβει μια προσφορά από έναν μεσίτη που περιλαμβάνει τα $ 960 συν τυχόν δεδουλευμένους τόκους. Ο μεσίτης υπολογίζει το ημερήσιο μεροκάματο που έχει συσσωρευτεί. Ας υποθέσουμε ότι δεν υπάρχει προμήθεια μεσίτη. Ανάλογα με την ημέρα που πραγματοποίησε την αγορά ο επενδυτής, τα δεδουλευμένα ενδιαφέροντα θα διαφέρουν.

Έτσι, εάν ο επενδυτής αγόρασε το ομόλογο μια ημέρα πριν από την πρώτη πληρωμή κουπονιού 20 $, έχει ως αποτέλεσμα $ 19 δεδουλευμένους τόκους μέχρι εκείνη την ημερομηνία. Η τιμή του ομολόγου του επενδυτή θα είναι 979 $ ή 960 $ συν 19 $ σε δεδουλευμένους τόκους.