Ορισμός ομολόγων διπλού νομίσματος

Τι είναι το ομόλογο διπλού νομίσματος;

Ένα ομόλογο διπλού νομίσματος είναι ένα είδος χρεωστικό μέσο όπου το κουπόνι η πληρωμή εκφράζεται σε ένα νόμισμα και το ΔΙΕΥΘΥΝΤΡΙΑ σχολειου ποσό σε άλλο. Αυτό το είδος ομολόγου μπορεί να εκθέσει τον κάτοχο σε συναλλαγματικό κίνδυνο.

Κατανόηση των ομολόγων διπλού νομίσματος

Ένα ομόλογο διπλού νομίσματος είναι μια συνθετική εγγύηση που εξαργυρώνεται σε ένα νόμισμα ενώ οι πληρωμές τόκων καθ 'όλη τη διάρκεια ζωής του ομολόγου γίνονται σε άλλο νόμισμα. Για παράδειγμα, ένα ομόλογο που εκδόθηκε σε δολάρια ΗΠΑ (

Δολάρια ΗΠΑ) που πληρώνει τόκους σε γιεν Ιαπωνίας (JPY) θεωρείται ομόλογο διπλού νομίσματος.

ο νόμισμα στο οποίο εκδίδεται το ομόλογο διπλού νομίσματος, το οποίο ονομάζεται νόμισμα βάσης, θα είναι συνήθως το νόμισμα στο οποίο γίνονται οι πληρωμές τόκων. Το κύριο νόμισμα και το ποσό καθορίζονται κατά την έκδοση του ομολόγου και μπορεί επίσης να αναφέρεται η συναλλαγματική ισοτιμία. ο κουπόνι σε ομόλογο διπλού νομίσματος ορίζεται συνήθως σε υψηλότερο επιτόκιο από το συγκρίσιμο ευθεία ομόλογα σταθερού επιτοκίου και πληρώνεται σε νόμισμα ασθενέστερου ή χαμηλότερου επιτοκίου.

Οι δύο πιο συνηθισμένοι τύποι ομολόγων διπλού νομίσματος είναι:

1. Παραδοσιακά ομόλογα διπλού νομίσματος—Οι τόκοι πληρώνονται στο εγχώριο νόμισμα του επενδυτή και το κύριο ποσό εκφράζεται στο εγχώριο νόμισμα του εκδότη.
2. Αντίστροφα ομόλογα διπλού νομίσματος—Οι τόκοι καταβάλλονται στο εγχώριο νόμισμα του εκδότη και το κύριο ποσό εκφράζεται στο εγχώριο νόμισμα του επενδυτή.

Οι εκδόσεις ομολόγων με διπλό νόμισμα ξεκινούν συχνότερα από πολυεθνικές εταιρείες και εμπόρους στο ευρωομόλογο αγορά. Παραλλαγές των ομολόγων διπλού νομίσματος είναι ομόλογα shogun, Ομόλογα που συνδέονται με γεν, ομόλογα πολλαπλών ρητρών νομισμάτων, ομόλογα πληρωμής τόκων εξωτερικού και ομόλογα παράδεισου και κόλασης.

Παράδειγμα ομολόγου διπλού νομίσματος

Ας υποθέσουμε ότι ένα ομόλογο εκδίδεται με α ονομαστική αξία $ 1.000 και έχει ημερομηνία λήξης ενός έτους. Οι τόκοι πρέπει να πληρωθούν σε δολάρια ΗΠΑ και η κύρια αποπληρωμή κατά τη λήξη θα είναι σε ευρώ. Το υποθετικό άμεση συναλλαγματική ισοτιμία είναι EUR/USD 1.24. Ως εκ τούτου, η αξία της κύριας αποπληρωμής ανά ομόλογο ορίζεται σε (USD1000 x EUR1) / USD 1,24 = 806,45 EUR.

Στο τέλος του πρώτου έτους, λοιπόν, η ταμειακή ροή σε αυτό το ομόλογο είναι $ 1,000r + 806,45 €. Εάν τα επιτόκια της αγοράς ενός έτους είναι 4% στην αγορά δολαρίου και 7% στην αγορά ευρώ, το επιτόκιο με το οποίο πρέπει να εκδοθεί το ομόλογο είναι:

• 1000 = (1000r / 1.04) + 1.24 (806.45 / 1.07)
• 1000 = (1000r / 1.04) + 934.58
• 1040 = 1000r + 971,96

Οπου:

• r = 0,068, ή 6,8%

Ειδικές εκτιμήσεις ομολόγων διπλού νομίσματος

Η συναλλαγματική ισοτιμία που σχετίζεται με το κουπόνι και το κεφάλαιο μπορεί να καθοριστεί κατά τη στιγμή της έκδοσης ομολόγων στο εμπιστοσύνης. Ένας εκδότης μπορεί επίσης να αποφασίσει να πραγματοποιήσει πληρωμές με βάση τα επιτόκια της στιγμής που πληρώνονται τα κουπόνια και τα κεφάλαια.

Ένας εκδότης ομολόγων διπλού νομίσματος θα καθορίσει συνήθως μια συναλλαγματική ισοτιμία που επιτρέπει στις πληρωμές στο ισχυρότερο νόμισμα να εκτιμηθούν περισσότερο. Επιπλέον, το καθορισμένο κύριο ποσό αποπληρωμής στη λήξη επιτρέπει κάποια ανατίμηση στη συναλλαγματική ισοτιμία του ισχυρότερου νομίσματος.

Τα ομόλογα διπλού νομίσματος υπόκεινται σε συναλλαγματικό κίνδυνο. Εάν το νόμισμα στο οποίο θα εξοφληθεί το κεφάλαιο ανατιμηθεί, ο κάτοχος του ομολόγου θα βγάλει χρήματα. αν υποτιμηθεί, θα χάσουν χρήματα. Οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν ανταλλαγές διπλού νομίσματος, τα οποία έχουν σταθερή συναλλαγματική ισοτιμία κατά την έκδοση, για να αντισταθμίσουν τον συναλλαγματικό κίνδυνο των ομολόγων διπλού νομίσματος. Τα ομόλογα διπλού νομίσματος χρησιμοποιούνται επίσης για την αντιστάθμιση των συναλλαγματικών κινδύνων απευθείας χωρίς καμία συναλλαγή αγορές συναλλάγματος.