Βασικές στρατηγικές για την αποφυγή αρνητικών επιστροφών ομολόγων

Όσον αφορά τις χρηματοπιστωτικές αγορές, οι επενδυτές μπορούν να είναι σίγουροι για τρία πράγματα: ότι οι αγορές θα αυξηθούν, θα πέσουν και μερικές φορές θα παραμείνουν οι ίδιες. Όλα τα άλλα είναι ουσιαστικά στην τύχη, αν και οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν ένα μείγμα στρατηγικών για να προσπαθήσουν να περιηγηθούν με σύνεση στα σκαμπανεβάσματα στις αγορές.

Όταν πρόκειται για επενδύσεις σε σταθερό εισόδημα ή αγορές ομολόγων, χαρτοφυλάκια μπορεί να υποστεί αρκετή ζημιά όταν επιτόκια ανεβαίνουν. Μπορούν ακόμη και να χάσουν εάν οι προσδοκίες είναι ότι τα επιτόκια θα αυξηθούν στο μέλλον.

Οι πρωταρχικοί κίνδυνοι στην επένδυση ομολόγων

Προκειμένου να περιηγηθείτε στον κίνδυνο αρνητικών ομολόγων επιστρέφει, οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν το πρωτεύον κίνδυνος παράγοντες που επηρεάζουν τις τιμές των ομολόγων. Το πρώτο είναι ο κίνδυνος επιτοκίου. Τα ομόλογα πέφτουν σε τιμή όταν αυξάνονται τα επιτόκια, επειδή οι επενδυτές είναι σε θέση να επενδύσουν σε νέα ομόλογα με παρόμοια χαρακτηριστικά που πληρώνουν το υψηλότερο ομόλογο κουπόνι ποσοστά.

Για να εξισωθεί το επιτόκιο κουπονιού της αγοράς, τα υπάρχοντα ομόλογα πρέπει να πέσουν σε τιμή. Δεύτερον, οι τιμές των ομολόγων μπορεί να μειωθούν λόγω πιστωτικό κίνδυνο. Εάν ένα υπάρχον ομόλογο λάβει α κατηφορικός μέσα στο αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας, είναι λιγότερο ελκυστικό για τους επενδυτές και θα απαιτήσουν υψηλότερο επιτόκιο για επένδυση, το οποίο, πάλι, συμβαίνει μέσω της μείωσης της τιμής του ομολόγου.

Ο πιστωτικός κίνδυνος μπορεί επίσης να επηρεάσει ρευστότητα κίνδυνος, η οποία επηρεάζεται από την προσφορά και τη ζήτηση των επενδυτών. Η χαμηλή ρευστότητα εκδηλώνεται συνήθως μέσω διεύρυνσης της διαφορά προσφοράς-ζήτησης, ή μεγαλύτερη διαφορά στην αναφερόμενη τιμή μεταξύ ενός επενδυτή που αγοράζει ένα ομόλογο από έναν που πωλεί. Τέλος, οι άλλοι κίνδυνοι περιλαμβάνουν κίνδυνος κλήσης, που υπάρχει εάν επιτρέπεται σε μια εταιρεία να καλέσει ένα ομόλογο και να εκδώσει νέο. Αυτό συμβαίνει σχεδόν πάντα σε μια περίοδο πτωτικών επιτοκίων. Τέλος, υπάρχει κίνδυνο επανεπένδυσης, η οποία λαμβάνει χώρα σε μια περίοδο αυξανόμενων επιτοκίων, όταν ένας επενδυτής πρέπει να επανεπενδύσει ένα ομόλογο που έχει λήξει, για παράδειγμα.

Δεδομένων των παραπάνω κινδύνων, παρακάτω παρουσιάζονται διάφορες στρατηγικές για τον τρόπο αποφυγής αρνητικών αποδόσεων ομολόγων. Και πάλι, οι τιμές διατρέχουν τον υψηλότερο κίνδυνο πτώσης σε περιβάλλον αυξανόμενου επιτοκίου, αλλά ορισμένοι κίνδυνοι υπάρχουν επίσης κατά τη διάρκεια περιόδων πτώσης ή σταθερότερου περιβάλλοντος επιτοκίων.

Διατηρήστε Ατομικές Θέσεις Ομολόγων

Ο απλούστερος τρόπος για να αποφύγετε ζημίες στο χαρτοφυλάκιο ομολόγων σας σε περίοδο αυξανόμενων επιτοκίων είναι να αγοράσετε μεμονωμένα ομόλογα και να τα διατηρήσετε λήξη. Με αυτή τη μέθοδο, ένας επενδυτής είναι εύλογα σίγουρο ότι θα λάβει ΔΙΕΥΘΥΝΤΡΙΑ σχολειου επιστρέφει στη λήξη και αυτή η μέθοδος εξαλείφει τον κίνδυνο επιτοκίου. Η τρέχουσα τιμή ομολόγου μπορεί να μειωθεί όταν τα επιτόκια αυξηθούν, αλλά ο επενδυτής θα λάβει την αρχική του επένδυση πίσω στην καθορισμένη ημερομηνία λήξης του ομολόγου.

Ο πιστωτικός κίνδυνος μπορεί επίσης να εξαλειφθεί, ειδικά για ισχυρότερες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας, επειδή υπάρχει ελάχιστος κίνδυνος να γίνει η υποκείμενη εταιρεία αφερέγγυος και δεν είναι σε θέση να εξοφλήσει τα χρέη της. Ο κίνδυνος ρευστότητας εξαλείφεται επίσης με την αγορά και διατήρηση ομολόγου μέχρι τη λήξη, επειδή δεν υπάρχει ανάγκη διαπραγμάτευσης. Σε μια περίοδο πτώσης των επιτοκίων, ο ένας κίνδυνος που δεν μπορεί να εξαλειφθεί είναι κίνδυνος επανεπένδυσης, επειδή τα κεφάλαια που λαμβάνονται στη λήξη θα πρέπει να επανεπενδυθούν με χαμηλότερο επιτόκιο κουπονιού. Ωστόσο, αυτό είναι ένα ευνοϊκό αποτέλεσμα σε μια περίοδο αυξανόμενων επιτοκίων.

Η κύρια εναλλακτική λύση για επενδύσεις σε μεμονωμένα ομόλογα είναι μέσω ταμεία ομολόγων. Σε μια περίοδο αύξησης των επιτοκίων, αυτά τα κεφάλαια θα έχουν πτώση των θέσεών τους αγοραία αξία. Ένας βασικός λόγος που αυτές οι απώλειες μπορεί να είναι μόνιμες είναι πολλοί διαχειριστές κεφαλαίων να αγοράζουν και να πωλούν ομόλογα, πράγμα που σημαίνει ότι είναι πολύ πιθανό να πουλήσουν θέσεις με ζημία μετά από άνοδο επιτόκια, μείωση της πιστοληπτικής ικανότητας ή όταν η έλλειψη ρευστότητας μπορεί να σημαίνει ότι πρέπει να πουλήσουν σε χαμηλότερη αγορά τιμή.

Για αυτούς τους λόγους, τα μεμονωμένα ομόλογα μπορούν σίγουρα να έχουν περισσότερο νόημα.

Μείνετε σύντομοι όταν τα ποσοστά αυξάνονται

Σε ένα περιβάλλον αυξανόμενων επιτοκίων ή σε μια περίοδο όπου τα επιτόκια προβλέπεται να αυξηθούν στο μέλλον, η διατήρηση επενδύσεων σε ομόλογα με ημερομηνίες λήξης πλησιέστερης διάρκειας μπορεί να είναι σημαντική. Ουσιαστικά, ο κίνδυνος επιτοκίου είναι χαμηλότερος για ομόλογα που έχουν πιο κοντά ημερομηνίες λήξης. Δεσμός διάρκεια, η οποία μετρά την ευαισθησία μιας τιμής ομολόγου στις μεταβολές των επιτοκίων, καταδεικνύει ότι οι τιμές μεταβάλλονται λιγότερο για πιο κοντινές ημερομηνίες λήξης.

Στην συντομότερη ημερομηνία λήξης για ταμείο αγορών χρήματος, προσαρμόζονται αμέσως στο υψηλότερο ποσοστό και στη συντριπτική πλειοψηφία των περιπτώσεων δεν υφίστανται απώλεια κεφαλαίου. Συνολικά, η παραμονή στο μικρότερο τέλος του προγράμματος λήξης μπορεί να βοηθήσει τον επενδυτή ομολόγων να αποφύγει τις αρνητικές αποδόσεις των ομολόγων και να εξασφαλίσει την αύξηση απόδοση παραγωγής σε μια περίοδο αύξησης των επιτοκίων.

Πουλήστε σύντομα τα ομόλογα σας

Για πιο τολμηρούς επενδυτές, υπάρχουν κάποιες ευκαιρίες μικρός δεσμούς. Όπως σε κάθε ασφάλεια, το να κάνεις σύντομο βήμα σημαίνει δανεισμό της ασφάλειας και πρόβλεψη πτώσης της τιμής, μετά την οποία ο επενδυτής μπορεί να το αγοράσει και να επιστρέψει αυτό που έχει δανειστεί. Η αγορά βραχυπρόθεσμων μεμονωμένων ομολόγων δεν είναι μεγάλη ή ρευστή, αλλά υπάρχουν πολλές ευκαιρίες για μεμονωμένους επενδυτές να επενδύσουν σε αμοιβαία κεφάλαια βραχυπρόθεσμων ομολόγων και ανταλλασσόμενα κεφάλαια.

Άλλες σκέψεις

Υπάρχουν, φυσικά, πολλές άλλες στρατηγικές και συνδυασμοί που πρέπει να χρησιμοποιηθούν για να αποφευχθεί η αρνητική απόδοση των ομολόγων. Αυτό περιλαμβάνει αντιστάθμιση τεχνικές, όπως η χρήση μελλοντικά, επιλογές και ανταλαγή επεκτείνεται για κερδοσκοπία για αύξηση (ή πτώση) των επιτοκίων κατά μήκος ορισμένων τμημάτων της καμπύλης απόδοσης, ή για συγκεκριμένες κατηγορίες ομολόγων ή αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας. Πληθωρισμός Τα ποσοστά και οι προσδοκίες για τον μελλοντικό πληθωρισμό είναι επίσης σημαντικά εκτιμήσεις κατά την επένδυση σε ομόλογα.

Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, η επένδυση σε αμοιβαία κεφάλαια ομολόγων μπορεί να είναι δύσκολη σε μια περίοδο αυξανόμενων επιτοκίων, αλλά έχουν οφέλη στο ότι ο επενδυτής αναθέτει σε εξωτερικούς συνεργάτες κεφάλαιο σε έναν επαγγελματία ομολόγων που θα πρέπει να έχει ένα δίκαιο επίπεδο εμπειρογνωμοσύνης σε συγκεκριμένες στρατηγικές ομολόγων σε ένα μείγμα περιβαλλοντικών επιτοκίων.

Η κατώτατη γραμμή

Παρά τον σχεδόν άπειρο συνδυασμό στρατηγικών που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για κερδοσκοπία σχετικά με την αύξηση ή τη μείωση των επιτοκίων, καθώς και την προσπάθεια εξάλειψης του κλειδιού κίνδυνοι για επενδύσεις ομολόγων που προσδιορίζονται παραπάνω, η καλύτερη προσέγγιση για τους επενδυτές μπορεί να είναι η κατοχή ενός διαφοροποιημένου μείγματος κατηγοριών ομολόγων σε ένα ευρύ φάσμα ωριμότητας ημερομηνίες.

Όπως συμβαίνει με κάθε περιουσιακό στοιχείο, οι κερδοσκόποι θα προσπαθήσουν να προβλέψουν την κατεύθυνση της αγοράς, αλλά οι περισσότεροι επενδυτές θα το έκαναν κοιμηθείτε καλύτερα τη νύχτα αγοράζοντας απλά ομόλογα σε υπάρχοντα επιτόκια και κρατώντας τα μέχρι λήξη. Η πρόσληψη ενός επαγγελματία ομολόγων ή η άμεση επένδυση σε αμοιβαία κεφάλαια ομολόγων μπορεί επίσης να έχει νόημα σε ορισμένες συνθήκες.

Είναι πιο δύσκολο να κερδίσετε χρήματα σε ομόλογα σε περιβάλλον αυξανόμενου επιτοκίου, αλλά υπάρχουν τρόποι για να αποφύγετε τις απώλειες κεφαλαίου και να ελαχιστοποιήσετε το πλήγμα στο τρέχον χαρτοφυλάκιο ομολόγων σας. Στο τέλος της ημέρας, τα υψηλότερα επιτόκια είναι καλύτερα για το χαρτοφυλάκιό σας καθώς αυξάνουν τα επίπεδα εισοδήματος χαρτοφυλακίου, αλλά οι επενδυτές θα πρέπει να εργαστούν για να κάνουν όσο το δυνατόν πιο ομαλή μετάβαση για να επωφεληθούν τελικά από την αύξηση του αποδόσεις.