Ανάλυση του Ισολογισμού της Google

Ισολογισμοί μιλούν πολλά, λέγοντας στους επενδυτές για την υγεία μιας εταιρείας και πόσο αποτελεσματικά η διοίκηση διευθύνει την επιχείρηση. Επιπλέον, παρέχουν τις απαραίτητες εισόδους που χρησιμοποιούνται για τον υπολογισμό ορισμένων στοιχείων γραμμής στο κατάσταση λογαριασμού εισοδήματος. Για παράδειγμα, υπολογισμός κόστος των αγαθών που πουλήθηκαν απαιτεί το επίπεδο απογραφής (πρώτες ύλες, εργασίες σε εξέλιξη), το οποίο βρίσκεται στην ενότητα "περιουσιακά στοιχεία" στο ισολογισμός. Σε συνδυασμό με την κατάσταση αποτελεσμάτων, ο ισολογισμός μπορεί επίσης να παρέχει πληροφορίες για τις αποδόσεις που παράγει η εταιρεία. Ο απλούστερος τρόπος για να κατανοήσετε έναν ισολογισμό είναι να υπολογίσετε και να αναλύσετε οικονομικές αναλογίες. Αλλά μόνο οι δείκτες δεν αποκαλύπτουν τη δύναμη ενός ισολογισμού. Οι πραγματικές πληροφορίες προέρχονται από την παρακολούθηση της τάσης και τη σύγκριση των αναλογιών με τους ανταγωνιστές του κλάδου. Ας εξετάσουμε το Google (GOOG) Ισολογισμός στο τέλος του έτους 2014 για να διαπιστωθεί η οικονομική και διαχειριστική του δύναμη.

Λόγοι ρευστότητας

Οι αναλυτές χρησιμοποιούν δύο κοινά ρευστότητα αναλογίες, γρήγορη αναλογία και τρέχουσα αναλογία, για να καταλάβετε την εταιρεία ικανότητα πληρωμής τις υποχρεώσεις του. Της Google δείκτες ρευστότητας είναι οι εξής:

2014	2013
Λόγοι ρευστότητας
Γρήγορη αναλογία	3.83	3.69
Τρέχουσα αναλογία	4.80	4.58

Πηγή δεδομένων: Google 2014 10K.

Ερμηνεία: Όσο υψηλότερη είναι η αναλογία, τόσο το καλύτερο, πράγμα που σημαίνει ότι η Google είναι σε θέση να καλύψει τις τρέχουσες υποχρεώσεις της με τα τρέχοντα περιουσιακά της στοιχεία. Τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία είναι περιουσιακά στοιχεία που μπορούν να μετατραπούν σε μετρητά γρήγορα, όπως μετρητά, εμπορεύσιμοι τίτλοι, και απαιτήσεις από λογαριασμούς. Για παράδειγμα, η τρέχουσα αναλογία του 2014 σημαίνει ότι για κάθε 1 $ από Παρούσα υποχρέωση, Η Google διαθέτει τρέχοντα περιουσιακά στοιχεία 4,8 $, υποδεικνύοντας ότι η συνολική ρευστότητα της εταιρείας είναι πολύ καλή.

Λόγοι αποδοτικότητας

Αυτοί οι δείκτες δείχνουν πόσο καλά χρησιμοποιεί μια εταιρεία περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις, όπως πόσος χρόνος χρειάζεται για να λάβετε πληρωμές από πελάτες, πόσο χρόνο χρειάζεται η εταιρεία για να πληρώσει τους λογαριασμούς της και πόσο καλά μετατρέπει πάγιο ενεργητικό στα έσοδα από τις πωλήσεις. Της Google αναλογίες απόδοσης είναι οι εξής:

2014	2013
Λόγοι αποδοτικότητας
Κύκλος Εισπρακτέων	6.86	7.09
Κύκλος παγίων παγίων	3.27	4.22
Πωλήσεις στο καθαρό κεφάλαιο κίνησης	7.73	9.16
AP to Sales	0.03	0.04
Days Sales Outstanding (DSO)	56.73	54.80
Εκκρεμείς υποχρεώσεις ημερών (DPO)	24.37	40.71
Άυλα % του BV	0.04	0.07

Πηγή δεδομένων: Google 2014 10K.

Ερμηνεία: Όσο υψηλότερη είναι η απαίτηση και σταθερή δείκτες κύκλου εργασιών, το καλύτερο. Η Google στρέφεται απαιτήσεις σε μετρητά. Το 2014, η εταιρεία εισπράττει τις απαιτήσεις της σχεδόν επτά φορές το χρόνο, ελαφρώς πιο αργά από το προηγούμενο έτος, αλλά εξακολουθεί να είναι σε καλό ρυθμό. Προτιμάται επίσης υψηλότερη αναλογία παγίων. Υποδεικνύει ότι η Google παράγει 3,27 $ σε πωλήσεις για κάθε 1 $ που επενδύεται σε πάγια περιουσιακά στοιχεία. Ο λόγος αυτός μειώθηκε επίσης ελαφρώς από το 2013. Ομοίως, οι πωλήσεις στο καθαρό κεφάλαιο κίνησης μειώθηκε επίσης από το 2013. Το 2014, η Google παρήγαγε 7,73 $ για κάθε 1 $ που επενδύθηκε σε κεφάλαιο κίνησης. Αντίθετα, χαμηλότεροι πληρωτέοι λογαριασμοί (ΑΡέως τις πωλήσεις, ημέρες εκκρεμών πωλήσεων (DSO), και εκκρεμείς πληρωτέες ημέρες (DPO) δείχνουν υψηλότερη απόδοση. Ενώ το DSO ήταν ελαφρώς χειρότερο το 2014, οι DPO βελτιώθηκαν σημαντικά από το 2013, το οποίο είναι μια μέτρηση υψηλότερης ποιότητας που δείχνει ότι η εταιρεία πληρώνει τους λογαριασμούς της. Μερικές φορές οι εταιρείες αυξάνουν τα "μετρητά" αυξάνοντας τις υποχρεώσεις τους, κάνοντας τα περιουσιακά στοιχεία να φαίνονται τεχνητά υψηλότερα. Άυλα υλικά είναι λιγότερο από το ένα τοις εκατό του Google λογιστική αξία. Αυτός ο υπολογισμός αποκλείει φήμη και πελατεία το οποίο δεν μπορεί να πωληθεί, αλλά περιλαμβάνει τις τεχνολογικές ευρεσιτεχνίες της Google που αποτελούν κρίσιμο συστατικό της δραστηριότητας της. Η συνολική απόδοση είναι ελαφρώς χαμηλότερη από το 2013, αλλά εξακολουθεί να είναι ισχυρή.

Λόγοι Δύναμης και Κερδοφορίας

Φερεγγυότητα ή αναλογίες μόχλευσης είναι σημαντικά μέτρα για το επίπεδο των περιουσιακών στοιχείων που παράγονται εσωτερικά (ίδια κεφάλαια) έναντι των άλλων που παρέχονται με τη μορφή χρέους. Επίσης, η κερδοφορία ή η δύναμη της διαχείρισης μετριέται με την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων ή τους δείκτες περιουσιακών στοιχείων. Βασικές αναλογίες για την Google είναι:

2014	2013
Αναλογίες Δύναμης
Χρέος προς ίδια κεφάλαια	5.0%	6.0%
Deb-to-Assets	4.0%	4.7%
Λόγοι κερδοφορίας
Απόδοση στα ίδια κεφάλαια	15%	14%
Η απόδοση του ενεργητικού	12%	14%

Πηγή δεδομένων: Google 2014 10K.

Ερμηνεία: Όσο χαμηλότερη είναι η χρέος προς ίδια κεφάλαια ή περιουσιακά στοιχεία, τόσο το καλύτερο. Αυτοί οι δείκτες υποδεικνύουν ότι η Google χρησιμοποιεί χαμηλότερο ποσοστό χρέους από τα ίδια κεφάλαια ή τα περιουσιακά στοιχεία για τη χρηματοδότηση των περιουσιακών στοιχείων της και η τάση εδώ είναι ευνοϊκή (καλύτερη το 2014 από το 2013). Δείκτες κερδοφορίας χρησιμοποιούνται για να μετρήσουν τη δύναμη της διοίκησης ή πόσο καλά η εταιρεία μπορεί να αποφέρει κέρδη από τα ίδια κεφάλαια ή τα περιουσιακά στοιχεία που χρησιμοποιούνται. Όσο υψηλότερη είναι η απόδοση, τόσο πιο προτιμότερη. Απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ΑΥΓΟΤΑΡΑΧΟ) ήταν οριακά πιο ευνοϊκό το 2014 για την Google, ενώ η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων (ROA) ήταν ελαφρώς λιγότερο. Συνολικά, ο ισολογισμός και η διοικητική δύναμη βελτιώθηκαν το 2014.

Αξιολόγηση βάσει Ισολογισμού

Η απόφαση για την αγορά ή πώληση μετοχών του GOOG επηρεάζεται επίσης από το δικό του εκτίμηση. Τα κοινά πολλαπλάσια αποτίμησης περιλαμβάνουν την τιμή στα κέρδη (Ρ/Ε) ή επιχειρηματική αξία προς το EBITDA (EV/EBITDA)--

εισροές που προέρχονται από την κατάσταση αποτελεσμάτων. Ο ισολογισμός προσθέτει επίσης πληροφορίες για την ελκυστικότητα μιας μετοχής, ιδίως με βάση τα μετρητά και τη λογιστική αξία και πώς αλλάζει με την πάροδο του χρόνου.

2014	2013
Εκτίμηση
μετρητά/μετοχή	93.72	86.65
BV /μετοχή	152.10	128.85

Πηγή δεδομένων: Google 2014 10K.

Ερμηνεία:Ταμειακή αξία ανά μετοχή ουσιαστικά λέει στον επενδυτή ότι ακόμη και χωρίς κανένα κέρδος, η Google είναι σε θέση να επενδύσει στον εαυτό της με ποσοστό 93 $ ανά μετοχή. ο λογιστική αξία ανά μετοχή των 152 δολαρίων δείχνει ότι στο τέλος του 2014, η Google διαπραγματεύτηκε περίπου 3,5 φορές τη λογιστική της αξία ανά μετοχή.

Συγκρίσεις Βιομηχανίας

Επιπρόσθετα ανάλυση τάσεων, η ανάλυση ανταγωνισμού είναι χρήσιμη για να προσδιοριστεί εάν το ισολογισμός της εταιρείας βρίσκεται εντός των φυσιολογικών ορίων για τη βιομηχανία του. Οποιαδήποτε απόκλιση από τη συσκευασία εντάλματα περαιτέρω ανάλυση για να καταλάβουμε γιατί οι αναλογίες διαφέρουν τόσο δραματικά. Επακόλουθο δώδεκα μηνών (TTM) ROE και ROA και το τελευταίο τρίμηνο (mrq) λόγος χρέους προς ίδια κεφάλαια (D/E) και κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία (CA) οι αναλογίες είναι κοινές αναλογίες για την εκτίμηση της ισχύος του ισολογισμού έναντι των ομοτίμων. Σε σύγκριση με το περιεχόμενο του Διαδικτύου ομότιμες Yahoo, Inc. (YHOO) και Facebook, Inc. (FB), Ο ισολογισμός της Google εμφανίζεται στη μέση του πακέτου.

Industry Comps	Yahoo (YHOO)	Facebook (FB)	Google (GOOG)
ROA (TTM)	0.38	10.72	8.71
ROE (TTM)	29.02	11.4	14.52
D/E (mrq)	3.14	0.65	7.67
CA (mrq)	2.14	9.6	4.8

Πηγή: Yahoo Finance.

Ερμηνεία: Η Google είναι σημαντικά καλύτερη στη δημιουργία κέρδους από τα περιουσιακά της στοιχεία από το Yahoo και ελάχιστα πίσω από το Facebook. Το ROE της Google είναι καλύτερο από το Facebook, αλλά ωχριά σε σύγκριση με αυτό του Yahoo. Ορισμένες από τις παραλλαγές μπορεί να προέρχονται από τις Yahoo's μέτοχος ισολογισμό, ο οποίος μπορεί να είναι σημαντικά χαμηλότερος. Όσον αφορά τη ρευστότητα και τη φερεγγυότητα, η Google έχει υψηλότερο λόγο χρέους προς ίδια κεφάλαια από τις ομόλογές της, αλλά είναι σε θέση να καλύψει τις τρέχουσες υποχρεώσεις της χρησιμοποιώντας τα τρέχοντα περιουσιακά της στοιχεία σε 4,8: ​​1. Συνολικά, αυτή η σύγκριση δείχνει ότι ο ισολογισμός της Google εμφανίζεται εντός των βιομηχανικών προτύπων.

Προειδοποιήσεις

Προειδοποιήστε: ο ισολογισμός είναι ένα μέρος όπου η εταιρεία μπορεί να προσπαθήσει να κρύψει τα έξοδά της ή να κάνει άλλους οικονομικούς ελιγμούς χειριστεί τα τρέχοντα κέρδη. Κεφαλαιοποίηση του κόστους που πρέπει να δαπανηθεί, προπληρωθέντα έξοδα που αυξάνουν τα περιουσιακά στοιχεία, και δεδουλευμένα έξοδα ότι η αύξηση των υποχρεώσεων θα πρέπει να διαρκέσει το κόστος της κατάστασης αποτελεσμάτων, το οποίο θα μείωνε καθαρά έσοδα. Ένα μεγάλο χτύπημα σε αυτά τα χρόνια είναι ένα κόκκινη σημαία. Υπάρχουν πολλά άλλα λογιστικά τεχνάσματα που μπορούν να αυξήσουν τα κέρδη, όπως η χρήση του ρυθμίσεις εκτός ισολογισμού. Τα προπληρωμένα στοιχεία της Google και δεδουλευμένα συμβαδίζουν από το 2013 έως το 2014, υποδεικνύοντας ότι η εταιρεία χρησιμοποιεί συνεπή λογιστική για αυτά τα στοιχεία.

Η κατώτατη γραμμή

Η τελική ανάλυση αποκαλύπτει ότι η Google φαίνεται να έχει έναν σταθερό ισολογισμό. Η υψηλή ρευστότητα, ελαφρώς χαμηλότερη απόδοση, η βελτιωμένη διοικητική δύναμη και η υψηλότερη αποτίμηση σε σχέση με το 2013 δείχνουν ότι ο ισολογισμός της Google είναι ισχυρός. Τέλος, η Google βρίσκεται σε καλή θέση σε σύγκριση με τους ανταγωνιστές του κλάδου.

Αποποίηση ευθυνών: Ο συγγραφέας κατέχει μετοχές στην Google, Inc.