Τι είναι το Ταμείο Αγοράς Χρήματος;

Τα κεφάλαια της χρηματαγοράς είναι χρήσιμα μέσα που μπορούν να διαδραματίσουν ρόλο σε σχεδόν οποιοδήποτε χαρτοφυλάκιο επενδύσεων. Ωστόσο, πρέπει να κατανοήσετε τη φύση αυτών των κεφαλαίων για να αποφασίσετε εάν και πώς ταιριάζουν στους επενδυτικούς σας στόχους.

Τι είναι το Ταμείο Αγοράς Χρήματος;

ΕΝΑ ταμείο αγοράς χρήματος είναι ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που επενδύει αποκλειστικά σε χρεόγραφα σε μετρητά και μετρητά, τα οποία ονομάζονται επίσης μέσα χρηματαγοράς. Αυτά τα οχήματα είναι πολύ ρευστές βραχυπρόθεσμες επενδύσεις με υψηλό πιστωτική ποιότητα.

Τα κεφάλαια της αγοράς χρήματος γενικά επενδύουν σε μέσα όπως:

• Πιστοποιητικά καταθέσεων (CD)
• Χαρτί εμπορίου
• Ταμεία των ΗΠΑ
• Αποδοχές τραπεζιτών
• Συμφωνίες επαναγοράς

Οι κανόνες της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC) υπαγορεύουν ότι το χαρτοφυλάκιο κεφαλαίων πρέπει να διατηρεί α σταθμισμένη μέση λήξη (WAM) 60 ημερών ή λιγότερο.Ακριβώς όπως και άλλα αμοιβαία κεφάλαια, τα ταμεία της αγοράς χρήματος εκδίδουν εξαγοράσιμες μονάδες (μετοχές) στους επενδυτές και πρέπει να ακολουθούν τις οδηγίες που καθορίζονται από την SEC. Όλες οι ιδιότητες ενός αμοιβαίου κεφαλαίου ισχύουν για ένα αμοιβαίο κεφάλαιο αγοράς χρήματος, με μία εξαίρεση που σχετίζεται με αυτό

καθαρή αξία περιουσιακού στοιχείου (NAV).Θα εξετάσουμε σε βάθος αυτήν την εξαίρεση αργότερα.

Ταμεία της Χρηματικής Αγοράς vs. Λογαριασμοί χρηματαγοράς

Ενώ ακούγονται πολύ παρόμοια, τα κεφάλαια της αγοράς χρήματος διαφέρουν από λογαριασμούς στην αγορά χρήματος (ΜΜΑ). Η βασική διαφορά: Η πρώτη χρηματοδοτείται από εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων και δεν φέρει εγγύηση κύριου κεφαλαίου, ενώ οι δεύτερες είναι λογαριασμοί ταμιευτηρίου με τόκους που προσφέρονται από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, με περιορισμένα προνόμια συναλλαγών και ασφαλίζονται από την Federal Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Ένας λογαριασμός της αγοράς χρήματος πληρώνει συνήθως υψηλότερο επιτόκιο από έναν τραπεζικό λογαριασμό ταμιευτηρίου, αλλά ελαφρώς χαμηλότερο επιτόκιο από ένα CD ή τη συνολική απόδοση ενός αμοιβαίου κεφαλαίου χρηματαγοράς.

Επιπλέον, οι λογαριασμοί της αγοράς χρήματος περιορίζουν την προσβασιμότητα των υπολοίπων λογαριασμών μέσω επιταγής, ενώ οι αναλήψεις κεφαλαίων από την αγορά χρήματος είναι γενικά διαθέσιμες κατόπιν αιτήματος. Ορισμένες τράπεζες ενδέχεται να επιτρέψουν έως και έξι αναλήψεις ανά κύκλο καταστάσεων για ΜΜΑ, ενώ άλλες δεν προσφέρουν καμία επιλογή εγγραφής επιταγών. Πολλά κεφάλαια της αγοράς χρήματος προσφέρουν απεριόριστη εγγραφή επιταγών, αλλά απαιτούν την επιταγή να γραφτεί για ένα ελάχιστο ποσό δολαρίου.

Μοναδικές Ποιότητες Ταμείων της Χρηματικής Αγοράς

Τα κεφάλαια της αγοράς χρήματος είναι ειδικά για τρεις λόγους:

1. Ασφάλεια

Οι τίτλοι στους οποίους επενδύουν αυτά τα κεφάλαια είναι σταθερές και γενικά ασφαλείς επενδύσεις. Οι τίτλοι της αγοράς χρήματος παρέχουν σταθερή απόδοση με σύντομο χρονικό διάστημα λήξεις. Αγοράζοντας χρεόγραφα που εκδίδονται από τράπεζες, μεγάλες εταιρείες και το κράτος, τα κεφάλαια της χρηματαγοράς έχουν χαμηλά επίπεδα προεπιλεγμένο κίνδυνο ενώ προσφέρει ακόμα μια λογική απόδοση.

2. Χαμηλή αρχική επένδυση

Οι τίτλοι της αγοράς χρήματος έχουν γενικά μεγάλες ελάχιστες απαιτήσεις αγοράς που καθιστούν δύσκολο για τη συντριπτική πλειοψηφία των μεμονωμένων επενδυτών να αγοράσουν. Αντίθετα, τα ταμεία της αγοράς χρήματος έχουν σημαντικά χαμηλότερες απαιτήσεις που είναι ακόμη χαμηλότερες από τις μέσες ελάχιστες απαιτήσεις αμοιβαίων κεφαλαίων. Ως αποτέλεσμα, τα κεφάλαια της αγοράς χρήματος επιτρέπουν στους επενδυτές να επωφεληθούν από την ασφάλεια που σχετίζεται με μια επένδυση στην αγορά χρήματος σε χαμηλότερα όρια.

3. Προσιτότητα

Οι μετοχές των κεφαλαίων της αγοράς χρήματος μπορούν να αγοραστούν και να πωληθούν ανά πάσα στιγμή και δεν υπόκεινται σε χρονισμός της αγοράς περιορισμούς. Τα περισσότερα από αυτά τα κεφάλαια παρέχουν δικαιώματα εγγραφής επιταγών και προσφέρουν στους επενδυτές διακανονισμό την ίδια ημέρα, κάτι που μοιάζει με τη διαπραγμάτευση τίτλων της αγοράς χρήματος.

Φορολογικά έναντι Ταμεία Αφορολόγητης Αγοράς Χρήματος χωρίς αφορολόγητα

Τα κεφάλαια της αγοράς χρήματος χωρίζονται σε δύο κατηγορίες: φορολογητέα και αφορολόγητα. Εάν αγοράζετε ένα φορολογητέο ταμείο, τυχόν αποδόσεις από το ταμείο υπόκεινται γενικά σε κανονικούς κρατικούς και ομοσπονδιακούς φόρους.

Τα φορολογητέα κεφάλαια επενδύουν κυρίως σε χρεόγραφα του Δημοσίου των ΗΠΑ, κρατικά χρεόγραφα πρακτορείων, συμφωνίες επαναγοράς, CD, εμπορικό χαρτί και αποδοχές τραπεζών. Πολλοί άλλοι τύποι επενδύσεων είναι επιλέξιμοι για φορολογητέα κεφάλαια της αγοράς χρήματος. Για παράδειγμα, εάν σας αρέσει ο τομέας της στέγασης, μπορείτε να αγοράσετε ένα ταμείο της αγοράς χρήματος που επενδύει αποκλειστικά Φάνι Μέες.

Τα αφορολόγητα κεφάλαια δεν παρέχουν τόσες πολλές επιλογές. Αυτά τα κεφάλαια επενδύουν σε βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις χρέους που εκδίδονται από ομοσπονδιακά φορολογημένες οντότητες (δημοτικοί τίτλοι) και έχουν χαμηλότερο απόδοση παραγωγής. Σε ορισμένες περιπτώσεις, μπορείτε να αγοράσετε αφορολόγητα κεφάλαια που εξαιρούνται τόσο από τους κρατικούς όσο και από τους τοπικούς φόρους. Ωστόσο, αυτού του είδους οι εξαιρέσεις είναι εξαιρέσεις και όχι ο κανόνας.

Υπολογισμός των αποδόσεων του Αφορολόγητου Χρηματικού Ταμείου Αγοράς

Εάν αποφασίσετε μεταξύ φορολογικών και αφορολόγητων κεφαλαίων, είναι σημαντικό να υπολογίσετε εάν οι φορολογικές εξοικονομήσεις που δημιουργούνται από το αφορολόγητο ταμείο θα είναι αρκετές για να κάνουν τη χαμηλότερη απόδοση αξιόλογη. Τα φορολογητέα κεφάλαια έχουν γενικά υψηλότερες αποδόσεις - ονομαστικά. Αν όμως ο φόρος επί των εν λόγω δηλώσεων εξαλείψει αποτελεσματικά την πρόσθετη απόδοση, η πιο βέλτιστη επιλογή είναι το αφορολόγητο ταμείο.

Δεν μπορείτε απλώς να συγκρίνετε τις αποδόσεις των δύο κεφαλαίων από μόνα τους. Αντ 'αυτού, πρέπει να μετατρέψετε την αφορολόγητη απόδοση σε μια ισοδύναμη φορολογητέα απόδοση. Αυτό μπορεί να επιτευχθεί με την ακόλουθη εξίσωση:

Ισοδύναμη φορολογητέα απόδοση = (1 − οριακός φορολογικός συντελεστής) αφορολόγητη απόδοση

Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι είστε στη φορολογική ομάδα 24% και πρέπει να επιλέξετε μεταξύ ενός φορολογητέου ταμείου αγοράς χρήματος με απόδοση 1,5% και ενός αφορολόγητου ταμείου με απόδοση 1,3%. Με τη μετατροπή της αφορολόγητης απόδοσης σε φορολογητέα ισοδύναμη απόδοση (χρησιμοποιώντας τον παραπάνω τύπο), παίρνουμε 1,71%:

0.013 ÷ (1−0.24) = 0.0171

Έτσι, η επιλογή είναι προφανής: Η αφορολόγητη αγορά χρήματος είναι ο δρόμος για να προχωρήσουμε, επειδή η φορολογική εξοικονόμηση παρέχει καλύτερη απόδοση. Όσο υψηλότερη είναι η φορολογική βάση, τόσο καλύτερη γίνεται η φορολογητέα ισοδύναμη απόδοση.

Κίνδυνοι από το Ταμείο της Χρηματικής Αγοράς

Κανένα στοιχείο δεν έρχεται χωρίς προειδοποιήσεις. Πριν επενδύσετε σε ένα ταμείο χρηματαγοράς, λάβετε υπόψη τρεις τομείς που σας απασχολούν:

Αναλογία δαπανών

Όπως και με τα τακτικά αμοιβαία κεφάλαια, τα ταμεία της αγοράς χρήματος έχουν έξοδα. Ταμείο με υψηλότερο από το μέσο όρο αναλογία δαπανών πρόκειται να τρώει σε σχετικά χαμηλές αποδόσεις.

Επενδυτικός Στόχος

Εάν είστε μακροπρόθεσμος επενδυτής που δημιουργεί ένα συνταξιοδοτικό ταμείο, μια μεγάλη θέση στα ταμεία της χρηματαγοράς δεν είναι κατάλληλη. Κατά μέσο όρο, αυτά τα κεφάλαια παράγουν εισόδημα λίγο πάνω από το ποσοστό πληθωρισμού, το οποίο δεν είναι αρκετό για να φτιάξει ένα κατάλληλο αυγό φωλιάς. Αντ 'αυτού, τα κεφάλαια της αγοράς χρήματος πρέπει να χρησιμοποιηθούν ως εργαλείο διαχείρισης χαρτοφυλακίου για να σταθμεύσουν χρήματα προσωρινά ή/και να συσσωρεύσουν κεφάλαια για μια αναμενόμενη ταμειακή δαπάνη.

Παράγοντες κινδύνου

Αν και είναι σχετικά χαμηλού κινδύνου, τα κεφάλαια της αγοράς χρήματος δεν είναι εντελώς χωρίς κίνδυνο. Το 1994, το Ταμείο Αγοράς Χρήματος της Κυβέρνησης των Τραπεζών των ΗΠΑ από το Ντένβερ αντιμετώπισε προβλήματα όταν οι τιμές των παραγώγων που κυριάρχησαν στο χαρτοφυλάκιό του μειώθηκαν σημαντικά. Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς εκκαθάρισε το ταμείο και οι επενδυτές (όλοι θεσμικοί) έλαβαν μόνο 0,96 δολάρια για το δολάριο.

Σε άλλη περίπτωση, το Το αποθεματικό πρωτογενούς κεφαλαίου απέτυχε τον Σεπτέμβριο του 2008. Το αριστοκρατικό ταμείο κατείχε εκατοντάδες εκατομμύρια βραχυπρόθεσμα δάνεια στη Lehman Brothers και, όταν η εταιρεία επενδύσεων πτώχευσε, ακολούθησε ένα κύμα πανικού πανικού μεταξύ των ίδιων των επενδυτών της Reserve. Η τιμή της μετοχής του αμοιβαίου κεφαλαίου μειώθηκε στα $ 97. αδυνατώντας να ανταποκριθεί στις εξαγορές, η Reserve τελικά αναγκάστηκε να πάει πάσο. Για να αποφευχθεί η κατάρρευση της βιομηχανίας, το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ έπρεπε να παρέμβει και να εγγυηθεί άλλα κεφάλαια της χρηματαγοράς.

Αυτό το λεγόμενο «σπάσιμο του χρήματος»-όταν η καθαρή αξία ενεργητικού ενός αμοιβαίου κεφαλαίου της αγοράς χρήματος (NAV) πέσει κάτω από το παραδοσιακό επίπεδο $ 1 που υποτίθεται ότι διατηρεί, οδηγώντας σε εκκαθάριση του ταμείου - είναι ομολογουμένως τηλεχειριστήριο δυνατότητα. (Οι κοινοτικοί τραπεζίτες και η Reserve Primary είναι οι δύο μόνο καταγεγραμμένες αποτυχίες στην ιστορία της αγοράς χρήματος κεφάλαια, πηγαίνοντας πίσω στο 1983.) Αλλά είναι μια υπενθύμιση ότι κάθε επένδυση ενέχει κάποιο κίνδυνο, ακόμη και συντηρητικό αυτά.

Η κατώτατη γραμμή

Είτε αποφασίσετε να χρησιμοποιήσετε κεφάλαια της αγοράς χρήματος ως επενδυτικό όχημα ή ως προσωρινό μέρος για να αποθηκεύσετε χρήματα περιμένοντας την κατάλληλη ασφάλεια για να αγοράσετε, βεβαιωθείτε ότι γνωρίζετε τόσα πολλά πιθανό για ένα συγκεκριμένο αμοιβαίο κεφάλαιο, τα χαρακτηριστικά του, την επενδυτική στρατηγική του και το πώς τα έξοδά του συγκρίνονται με συγκρίσιμα οχήματα. Τα κεφάλαια της αγοράς χρήματος συχνά διαφημίζονται ως ίδια με τα μετρητά. Δεν είναι. Καμία επένδυση δεν είναι - ούτε θα θέλατε να είναι.