JPMorgan vs. Goldman Sachs: Ποια είναι η διαφορά;

JPMorgan Chase vs. Goldman Sachs: Μια επισκόπηση

Οι JPMorgan Chase και Goldman Sachs είναι δύο από τις μεγαλύτερες και πιο σεβαστές επενδυτικές τράπεζες. Και τα δύο έχουν δει αύξηση των επιδόσεων των μετοχών τα τελευταία χρόνια, επωφελούμενοι σε μεγάλο βαθμό από τα χαμηλά επιτόκια και Federal Reserve πολιτικές. Παρακάτω, θα ρίξουμε μια ματιά στο πού κατευθύνονται και οι δύο εταιρείες και την πιθανότητα θετικής δυναμικής με τα επιτόκια να αναμένεται να αυξηθούν ακόμη περισσότερο.

Από τότε που η Fed άρχισε να αυξάνει τα επιτόκια τον Δεκέμβριο. 2015, οι τιμές των μετοχών της JPMorgan και Goldman Sachs αφηγηθείτε πολύ διαφορετικές ιστορίες. Από Δεκ. Από το 2015 έως τον Μάιο του 2019, οι μετοχές της JPMorgan αυξήθηκαν 61%, ενώ οι μετοχές της Goldman Sachs έχασαν 1%. Οι μετοχές της Goldman Sachs ήταν σε υψηλό πολυετίας μέχρι τον Νοέμβριο. 2018, όταν μια αγωγή εκτυλίχθηκε αποκαλυπτική απάτη ανάμεσα σε δύο τραπεζίτες της Goldman Sachs που εμπλέκονται σε ταμείο του Αμπού Ντάμπι που μπορεί να κοστίσει στην τράπεζα εκατομμύρια επιστροφές χρημάτων και νομικά έξοδα.

Από τον Δεκέμβριο 2015 η Fed αύξησε το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων από 0,25% σε 2,5%. Ενώ αυτές οι αυξήσεις επηρεάζουν άμεσα τον δανεισμό κεφαλαίων μεταξύ των ομοσπονδιακών τραπεζών αποθεματικών, αποτελούν επίσης το βασικό επιτόκιο για το σταθερό εισόδημα επενδυτική αγορά και να στείλει μηνύματα στους επενδυτές για την κατεύθυνση της αγοράς για τα πάντα, από λογαριασμούς ταμιευτηρίου έως ανεπιθύμητα ομόλογα. Ως εκ τούτου, αυτό επηρεάζει επίσης ένα στοιχείο γραμμής στους ισολογισμούς των τραπεζών γνωστό ως καθαρό εισόδημα από τόκους.

Συνήθως, αυξάνεται ποσοστά χωρίς κίνδυνο είναι κάπως αρνητικός παράγοντας για τις μετοχές, καθώς οι επενδυτές συχνά ζυγίζουν πιο έντονα τους συμβιβασμούς απόδοσης κινδύνου και μεταφέρουν χρήματα για να επωφεληθούν από υψηλότερες αποδόσεις χωρίς κίνδυνο. Ωστόσο, σε περίπτωση αύξησης των επιτοκίων, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και οι μετοχές των τραπεζών έχουν ένα πλεονέκτημα έναντι άλλων τομέων -καθαρά έσοδα από τόκους συνήθως αυξάνεται όταν μπορούν να αυξήσουν τα επιτόκια δανεισμού για τους επενδυτές διατηρώντας παράλληλα χαμηλά τα τυπικά επιτόκια καταθέσεων και αποταμιεύσεων.

JPMorgan Chase

Βασικά δεδομένα JPM
Market Cap	$ 459,9 δισ
Εύρος 52 εβδομάδων	$91-$167
P/E Αναλογία	10.4
Απόδοση στα ίδια κεφάλαια	17.3%
Μερισματική απόδοση	2.3%
Συνολική απόδοση 3 ετών	13.7%

Στα αποτελέσματα της JPMorgan για το δεύτερο τρίμηνο του 2021, η εταιρεία είχε καθαρό εισόδημα 11,9 δισεκατομμυρίων δολαρίων με έσοδα 31,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων με καθαρά έσοδα από τόκους 12,9 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αυτό συγκρίνεται με καθαρό εισόδημα 8,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων το πρώτο τρίμηνο του 2018 με έσοδα 28,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Goldman Sachs

Βασικά δεδομένα GS
Market Cap	$ 123,9 δισ
Εύρος 52 εβδομάδων	$185-$393
P/E Αναλογία	6.8
Απόδοση στα ίδια κεφάλαια	21%
Μερισματική απόδοση	2.1%
Συνολική απόδοση 3 ετών	17.8%

Η Goldman Sachs εισβάλλει στην αγορά προσωπικών χρηματοοικονομικών, εγκαινιάζοντας τη νέα της πλατφόρμα Marcus για πελάτες όλων των επιπέδων εισοδήματος και μεγάλη εξαγορά που της δίνει τη δυνατότητα να παρέχει επίσης τραπεζικές υπηρεσίες για ένα ευρύτερο φάσμα καταναλωτών. Αυτοί οι παράγοντες μαζί με ορισμένες τεχνολογίες αιχμής της τεχνολογικής υποδομής και ένας νέος CEO βοήθησαν την τιμή της μετοχής της.

Η διοίκηση πιστεύει ότι αυτοί οι παράγοντες και άλλες προβλέψεις για την ανάπτυξη θα βοηθήσουν να διατηρηθούν οι προοπτικές της θετικές στο μέλλον, αλλά όσον αφορά τους τελευταίους έξι μήνες περίπου, φαίνεται ότι η εταιρεία και οι επενδυτές θα πρέπει να αντιμετωπίσουν ένα πλήθος προκλήσεων, συμπεριλαμβανομένων των καταγγελιών σχετικά με την απάτη δύο τραπεζιτών που χρέωσαν υπέρογκα τέλη και λεηλάτησαν κεφάλαια από μια συμφωνία πολλών εκατομμυρίων δολαρίων με το Ταμείο του Αμπού Ντάμπι, επίσης γνωστή ως συμφωνία 1MDB.

Στο δεύτερο τρίμηνο του 2021, η Goldman Sachs ανέφερε καθαρά έσοδα 15,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων, έναντι 10,1 δολαρίων δισεκατομμύρια το πρώτο τρίμηνο του 2018 και καθαρό εισόδημα 5,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων έναντι 2,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων το πρώτο τρίμηνο 2018. Ανέφερε καθαρά έσοδα από τόκους 1,6 δισεκατομμύρια δολάρια το δεύτερο τρίμηνο του 2021, έναντι 0,9 δισεκατομμυρίων δολαρίων το πρώτο τρίμηνο του 2018.

Ειδικές εκτιμήσεις

Η JPMorgan διατηρεί και βελτιώνει το πλεονέκτημά της έναντι της Goldman Sachs. Καθώς τα επιτόκια αυξήθηκαν από τον Δεκέμβριο. Από το 2015 έως τον Μάιο του 2019, οι μετοχές της JPMorgan Chase και της Goldman Sachs επέστρεψαν 61% και αρνητικό 1%, αντίστοιχα. Το σκάνδαλο 1MDB διεύρυνε σημαντικά το προβάδισμα της JPMorgan Chase σε σύγκριση με την Goldman Sachs.

Πέρυσι, η συνολική απόδοση της Goldman Sachs έχει ανακάμψει πολύ, φτάνοντας στο 15% έναντι 11,3% για την JPMorgan Chase. Προβληματισμένη από παλιότερα σκάνδαλα, η αγωγή 1MDB θα μπορούσε δυνητικά να αμαυρώσει τόσο τις βραχυπρόθεσμες όσο και τις μακροπρόθεσμες προοπτικές για την Goldman Sachs καθώς άλλες τράπεζες όπως η JPMorgan Chase ελπίζουν για συνεχή ισχυρή δυναμική σε αυξανόμενο επιτόκιο περιβάλλον.

Βασικές διαφορές

Κάποιοι μπορεί να υποστηρίξουν ότι η πώληση της GS θα μπορούσε να δημιουργήσει μια ευκαιρία αγοράς με την μετοχή να αιωρείται στις 52 εβδομάδες της υποστήριξη επίπεδο. Ωστόσο, οι επενδυτές θα πρέπει να προχωρήσουν με προσοχή καθώς τα έξοδα της συμφωνίας απάτης ξεδιπλώνονται και άλλες τράπεζες προχωρούν με λιγότερο επικίνδυνες συνθήκες.

Η JPMorgan έχει βγει από τη χρηματοπιστωτική κρίση, οδηγώντας τον τραπεζικό τομέα με έναν από τους πιο γρήγορους και αποτελεσματικούς Ντοντ-Φρανκ κανονιστικές εφαρμογές στον κλάδο. Αυτό μαζί με το αυξανόμενο περιβάλλον επιτοκίων βοήθησε την JPMorgan Chase να αποδώσει ανώτερες αποδόσεις στον ανταγωνιστή της Goldman Sachs και τον τραπεζικό κλάδο γενικότερα.