Ορισμός καναδικής προέλευσης προτιμώμενων τίτλων (COPrS)
Τι είναι οι προτιμώμενοι τίτλοι καναδικής προέλευσης (COPrS);
Οι Προτιμώμενοι Τίτλοι Καναδικής Προέλευσης (COPrS) είναι ένας τύπος μακροπρόθεσμου χρεωστικού τίτλου μειωμένης εξασφάλισης που εισήχθη από Merrill Lynch στα μέσα της δεκαετίας του 1990. Το COPrS (προφέρεται σαν "χαλκά") εκδίδεται μόνο στον Καναδά. Η COPrS μοιράζεται μερικά από τα ίδια χαρακτηριστικά με τις προτιμώμενες μετοχές που εκδίδονται από αμερικανικές εταιρείες.
Βασικά Takeaways
- Οι Προτιμώμενοι Τίτλοι Καναδικής Προέλευσης (COPrS) είναι ένας τύπος μακροπρόθεσμου χρεωστικού τίτλου μειωμένης εξασφάλισης που εισήχθη από τη Merrill Lynch στα μέσα της δεκαετίας του 1990.
- Αυτοί οι τίτλοι εκδίδονται μόνο στον Καναδά.
- Μοιράζονται τα ίδια χαρακτηριστικά με τις προτιμώμενες μετοχές στις Η.Π.Α.
Κατανόηση προτιμώμενων κινητών αξιών από Καναδά (COPrS)
Τα COPrS είναι μια μορφή μακροπρόθεσμου, μη εξασφαλισμένου χρέους. Είναι βαθμολογημένα σαν ομόλογα και διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια του Καναδά. Η COPrS πληρώνει τόκους ανά τρίμηνο (αν και ο εκδότης έχει συνήθως τη δυνατότητα να αναβάλλει την πληρωμή τόκων για έως και 20 συνεχόμενα τρίμηνα).
Τα COPrS μπορούν να κληθούν - ή να επαναγοραστούν από τους εκδότες τους - μετά από πέντε χρόνια, επομένως υπόκεινται σε κίνδυνο επανεπένδυσης. Ο κίνδυνος επανεπένδυσης αναφέρεται στην πιθανότητα ένας επενδυτής να μην είναι σε θέση να επανεπενδύσει ταμειακές ροές - όπως πληρωμές κουπονιών - σε ποσοστό ίσο με την τρέχουσα απόδοση τους.
Η δευτερεύουσα κατάσταση του COPrS προσθέτει ένα άλλο επίπεδο κινδύνου, αλλά προσφέρουν επίσης υψηλότερη απόδοση. Είναι επίσης φορολογητέες επενδύσεις. Και παρόλο που το COPrS είναι παρόμοιο με το χρέος επειδή οι τριμηνιαίες διανομές αντιμετωπίζονται ως τόκοι για φορολογικούς σκοπούς, συναλλάσσονται με α αμοιβή μερίσματος και βάση πρώτου μερίσματος, όπως και οι προνομιούχες μετοχές, πράγμα που σημαίνει ότι οι δεδουλευμένοι τόκοι δεν προστίθενται στο τιμή αγοράς.
Η πρώτη εταιρεία που προσέφερε το COPrS ήταν η TransCanada (από το 2019, η TransCanada λειτουργεί με το όνομα TC Energy). Η TC Energy ιδρύθηκε το 1951 για την ανάπτυξη του αγωγού TransCanada (τώρα ονομάζεται Canadian Mainline).
Ενώ η Merrill Lynch έχει κατοχυρώσει τον εμπορικό σήμα του τίτλου COPrS, πολλά άλλα παρόμοια δομημένα μη εξασφαλισμένα χρεόγραφα έχουν κυκλοφορήσει έκτοτε.
Ειδικές εκτιμήσεις
Η COPrS είναι πιο γνωστή για τον ρόλο της ως κύριο χρηματοδοτικό μέσο στην TransCanada PipeLines Limited, μια μεγάλη εταιρεία ενέργειας της Βόρειας Αμερικής που κατασκευάζει και λειτουργεί ενεργειακές υποδομές, των οποίων οι δραστηριότητες περιλαμβάνουν καναδικούς αγωγούς φυσικού αερίου, αγωγούς φυσικού αερίου των ΗΠΑ και αγωγούς φυσικού αερίου Μεξικού, καθώς και πολυάριθμες πηγές ενέργειας φυτά.
Το 1996, στο πλαίσιο της συνολικής προσπάθειάς της να επεκτείνει τις ανεξέλεγκτες και διεθνείς επιχειρήσεις της, Η TransCanada εξέδωσε όργανα COPrS, ως πρόσθετο στην προηγουμένως εκδοθείσα Trust Origined Preferred Χρεόγραφα (TOPrS). Μαζί, το COPrS και το TOPrS αντιπροσώπευαν περισσότερο από το ήμισυ του προτιμώμενου κεφαλαίου της εταιρείας.
Ωστόσο, το COPrS και το TOPrS έχουν ορισμένες βασικές διαφορές. Ειδικά: με το TOPrS, η TransCanada PipeLines είχε διατηρήσει την ικανότητά της να πληρώνει αναβαλλόμενους τόκους κοινή μετοχή, αντί για μετρητά, στους επενδυτές. Και παρόλο που η τελική πληρωμή μερίσματος στους υφιστάμενους προνομιούχους μετόχους περιορίστηκε από προβλέψεις στα ανώτερα ασφαλιστικά δάνεια της εταιρείας, δεν εφαρμόστηκαν τέτοιοι περιορισμοί στο COPrS.
Σε κάθε περίπτωση, η πιο συντηρητική προσέγγιση της TransCanada για τη χρηματοδότηση του νέου της εγχειρήματος θεωρήθηκε ως ελκυστική επιλογή για επενδυτές που αναζητούν προφίλ χαμηλότερου κινδύνου και σχετικά σταθερά κέρδη και μετρητά ρέει.