Τι είναι η Trust Indenture;

Τι είναι η Trust Indenture;

Η τράπεζα εμπιστοσύνης είναι μια συμφωνία σε μια σύμβαση ομολόγου που έχει γίνει μεταξύ εκδότη ομολόγου και διαχειριστή αντιπροσωπεύει τα συμφέροντα του κατόχου ομολόγων αναδεικνύοντας τους κανόνες και τις ευθύνες που πρέπει να έχει κάθε μέρος να τηρούν. Μπορεί επίσης να υποδεικνύει από πού προέρχεται η ροή εσόδων για το ομόλογο.

Πώς λειτουργεί μια Trust Indenture

Τα ομόλογα εκδίδονται σε δανειστές ή επενδυτές για τη συγκέντρωση χρημάτων για μια εταιρεία ή έναν κυβερνητικό φορέα. Για την έκδοση ομολόγου, ο εκδότης προσλαμβάνει τρίτο μέρος

θεματοφύλακας, συνήθως μια τράπεζα ή εταιρεία εμπιστοσύνης, για να εκπροσωπήσουν επενδυτές που αγοράζουν το ομόλογο. Η συμφωνία που συνήφθη από τον εκδότη και ο διαχειριστής αναφέρεται ως το εμπιστευτικό κεφάλαιο.

Η εμπιστοσύνη είναι μια νομική και δεσμευτική σύμβαση που δημιουργείται για την προστασία των συμφερόντων των κατόχων ομολόγων. Το όνομα και τα στοιχεία επικοινωνίας του διαχειριστή περιλαμβάνονται στο έγγραφο, το οποίο επισημαίνει τους όρους και τις προϋποθέσεις που πρέπει να τηρεί ο εκδότης, ο δανειστής και ο διαχειριστής κατά τη διάρκεια ζωής του ομολόγου. Το τμήμα για τον ρόλο του διαχειριστή είναι σημαντικό, καθώς δίνει μια σαφή ένδειξη για το πώς θα αντιμετωπιστούν απρόβλεπτα περιστατικά. Για παράδειγμα, εάν προκύψει σύγκρουση συμφερόντων που περιλαμβάνει τον ρόλο του διαχειριστή ως θεματοφύλακας, σε ορισμένες υποθέσεις εμπιστοσύνης, το ζήτημα πρέπει να επιλυθεί εντός 90 ημερών. Διαφορετικά, θα προσληφθεί νέος διαχειριστής.

Μια τράπεζα εμπιστοσύνης περιλαμβάνει επίσης τα χαρακτηριστικά του ομολόγου, όπως ημερομηνία λήξης, ονομαστική αξία, επιτόκιο κουπονιού, χρονοδιάγραμμα πληρωμών και σκοπός έκδοσης ομολόγων. Ένα τμήμα της επιχείρησης εμπιστοσύνης υπαγορεύει τις συνθήκες και τις διαδικασίες που σχετίζονται με την προεπιλογή. Η οντότητα καθιερώνει έναν μηχανισμό συλλογικής δράσης σύμφωνα με τον οποίο οι πιστωτές ή οι κάτοχοι ομολόγων μπορούν να εισπράττουν με δίκαιο, τακτικό τρόπο, εάν λάβει χώρα αθέτηση από τον εκδότη. Ο κάτοχος ομολόγου θα πρέπει να γνωρίζει και να κατανοεί την κατάλληλη αλληλουχία γεγονότων, επιτρέποντάς του να λάβουν την κατάλληλη πορεία δράσης σε περίπτωση που συμβεί μια τέτοια κατάσταση.

Ειδικές διατάξεις μιας επιχείρησης εμπιστοσύνης

Προστατευτικό ή περιοριστικές ρήτρες επισημαίνονται σε μια εταιρεία εμπιστοσύνης. Για παράδειγμα, μια οντότητα εμπιστοσύνης μπορεί να υποδεικνύει εάν ένα εκδομένο ομόλογο είναι αποδεκτό. Εάν ο εκδότης μπορεί να "καλέσει" το ομόλογο, το επίδομα θα περιλαμβάνει προστασία κλήσεων για τον κάτοχο ομολόγων, η οποία είναι η περίοδος κατά την οποία ο εκδότης δεν μπορεί να επαναγοράσει τα ομόλογα από την αγορά. Μετά την περίοδο προστασίας κλήσεων, το επίδομα μπορεί να αναφέρει τις ημερομηνίες της πρώτης κλήσης και τις επόμενες ημερομηνίες κλήσεων που ο εκδότης μπορεί να ασκήσει το δικαίωμα κλήσης. Το ασφάλιστρο κλήσης, δηλαδή το τίμημα που θα καταβληθεί εάν ο εκδότης επαναγοράσει το ομόλογο αναγράφεται επίσης στο χαρτοφυλάκιο εμπιστοσύνης.

Σχεδόν όλες οι επενδύσεις περιλαμβάνουν ρήτρες υποταγής που περιορίζουν το ποσό της πρόσθετης οφειλής που μπορεί να αναλάβει ο εκδότης και που υπαγορεύουν ότι όλα τα επόμενα χρέη είναι υποδεέστερα των προηγούμενων χρεών. Χωρίς τέτοιους περιορισμούς, θα επιτρέπεται σε έναν εκδότη να εκδίδει απεριόριστο ποσό χρέους, αυξάνοντας την έκθεση των κατόχων ομολόγων σε προεπιλεγμένο κίνδυνο.

Ποια Ομόλογα Έχουν Εμπιστοσύνη;

Ενδέχεται να μην περιλαμβάνονται αξιόπιστα κεφάλαια σε κάθε σύμβαση ομολόγων, δεδομένου ότι
ορισμένα κρατικά ομόλογα αποκαλύπτουν παρόμοιες πληροφορίες (οι δασμοί και
δικαιώματα του εκδότη και των ομολογιούχων) σε ένα έγγραφο που ονομάζεται λύση ομολόγων.

Ωστόσο, οι περισσότερες εταιρικές προσφορές πρέπει να περιλαμβάνουν μια εταιρεία εμπιστοσύνης. Αντίγραφο αυτού πρέπει να κατατεθεί στο Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) για εταιρικά ομόλογα με συνολικές βασικές εκδόσεις τουλάχιστον 5 εκατομμυρίων δολαρίων. Οι εταιρικές εκδόσεις για λιγότερο από 5 εκατομμύρια δολάρια, τα δημοτικά ομόλογα και τα ομόλογα που εκδίδονται από την κυβέρνηση δεν απαιτούνται για την κατάθεση εγγυήσεων εμπιστοσύνης στην SEC. Φυσικά, αυτές οι απαλλασσόμενες οντότητες μπορούν να επιλέξουν να δημιουργήσουν μια εταιρεία εμπιστοσύνης για να καθησυχάσουν τους υποψήφιους αγοραστές ομολόγων, αν όχι να τηρήσουν οποιοδήποτε ομοσπονδιακό νόμο.