Διαθέσιμα κεφάλαια για διανομή (FAD)

Τι σημαίνει τα διαθέσιμα κεφάλαια για διανομή;

Τα διαθέσιμα κεφάλαια για διανομή (FAD) είναι ένα εσωτερικό μέτρο του ποσού του κεφαλαίου που α επενδυτική εμπιστοσύνη ακινήτων (REIT) κατέχει να πληρώσει στους κοινούς μετόχους και μεριδιούχοι.

Το ΑΕΕΕ διατηρεί χαρτοφυλάκιο ακινήτων που δημιουργούν εισόδημα ή/και στεγαστικά δάνεια και καλείται να διανείμει σχεδόν όλο το φορολογητέο καθαρό εισόδημά του για να διατηρήσει το καθεστώς ΑΕΕΑ.Ενώ δεν υπάρχει τυποποιημένη μέθοδος υπολογισμού των διαθέσιμων κεφαλαίων για διανομή, πολλά REIT υπολογίζουν το FAD με παρόμοιο τρόπο με αναπροσαρμογή των κεφαλαίων από την αξία των εργασιών για ενοικίαση σε απευθείας σύνδεση, στοιχεία χωρίς μετρητά και τυχόν επαναλαμβανόμενα που σχετίζονται με ακίνητα έξοδα.

Κατανόηση των διαθέσιμων κεφαλαίων για διανομή (FAD)

Το REIT είναι ένα σύνολο ακινήτων και στεγαστικών δανείων που συνδυάζονται και προσφέρονται ως εγγύηση με τη μορφή α επενδυτική εμπιστοσύνη μονάδας. Κάθε μονάδα σε REIT αντιπροσωπεύει ένα αναλογικό κλάσμα ιδιοκτησίας σε καθένα από τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία. Για να χαρακτηριστεί ως REIT υπό Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC), μια εταιρεία ακινήτων πρέπει να διανέμει τουλάχιστον το 90% του φορολογητέου εισοδήματος στους επενδυτές της.

Διαθέσιμα κεφάλαια για διανομή, μηGAAP μέτρο, αποτελούν πληρεξούσιο για τις ταμειακές ροές ενός REIT για τους επενδυτές. Ένα άλλο κριτήριο είναι το κεφάλαια από πράξεις (FFO), αλλά το FAD θεωρείται πιο αντιπροσωπευτικό της ταμειακής ροής λόγω ορισμένων προσαρμογών που παρέχουν μια πιο αληθινή οικονομική εικόνα των δραστηριοτήτων του REIT.

Παράδειγμα διαθέσιμων κεφαλαίων για υπολογισμό διανομής

Ιδιότητες Βοστώνης (BXP) είναι ένα εμπορική ιδιοκτησία Η REIT που κατέχει κτίρια στη Βοστώνη, Νέα Υόρκη, Σαν Φρανσίσκο, Λος Άντζελες, Ουάσινγκτον και Reston, Βιρτζίνια. Το 2020, ο δείκτης αποπληρωμής FAD της REIT ήταν 96,4% έναντι 86,7% το 2019.

Η Boston Properties υπολογίζει το FAD προσθέτοντας στο κόστος συναλλαγής μίσθωσης FFO που χαρακτηρίζεται ως κίνητρα ενοικίου, αποσβέσεις μη ακινήτων, ζημιές χωρίς μετρητά (ή αφαίρεση κερδών) από πρόωρη εξάλειψη του χρέους και αποζημίωση βάσει αποθεμάτων δαπάνη; εξάλειψη των επιπτώσεων του ευθεία ενοικίαση και ευθεία προσαρμογή εξόδων επίγειου ενοικίου · και αφαιρώντας τη συντήρηση κεφαλαιουχικές δαπάνες, βελτιώσεις ξενοδοχείων και αναβαθμίσεις και αντικαταστάσεις εξοπλισμού. Αυτός ο κατάλογος των στοιχείων προσαρμογής δεν είναι εξαντλητικός, αλλά δείχνει πώς χειρίζονται τα μετρητά και τα μετρητά για να παρουσιάσουν έναν ακριβέστερο αριθμό των πραγματικών κεφαλαίων που διατίθενται για διανομή στους επενδυτές.