Τι σημαίνει Western Account;

Τι είναι ένας δυτικός λογαριασμός;

Ένας δυτικός λογαριασμός είναι ένας τύπος συμφωνία μεταξύ ασφαλιστών (AAU) στο οποίο κάθε ανάδοχος συμφωνεί να μοιράζεται την ευθύνη μόνο για ένα συγκεκριμένο τμήμα του συνόλου νέα έκδοση. Είναι το αντίθετο από ένα «ανατολικός λογαριασμός, "Στο οποίο το καθένα ασφαλιστής μοιράζεται την ευθύνη για το σύνολο της έκδοσης.

Οι δυτικοί λογαριασμοί είναι δημοφιλείς μεταξύ ορισμένων αναδόχων επειδή μειώνουν την αποτελεσματικότητά τους Ευθύνη εάν η νέα έκδοση αποδειχθεί δυσκολότερη από το αναμενόμενο. Από την άλλη πλευρά, οι δυτικοί λογαριασμοί περιορίζουν επίσης τις δυνατότητες άνω μέρος απολαμβάνουν οι ασφαλιστές σε περίπτωση που η νέα έκδοση είναι ασυνήθιστα επιτυχής.

Πώς λειτουργούν οι δυτικοί λογαριασμοί

Ο δυτικός λογαριασμός είναι ένας από τους τρόπους με τους οποίους οι ασφαλιστές επιδιώκουν να διαχειριστούν τον κίνδυνο που συνδέεται με τη διάθεση νέων τίτλων στο κοινό, όπως σε περίπτωση αρχική δημόσια προσφορά (IPO). Αυτές οι συναλλαγές είναι εγγενώς επικίνδυνες για τους εμπλεκόμενους αναδόχους, επειδή υποχρεούνται να πληρώσουν ένα συγκεκριμένο χρηματικό ποσό εκδότης της ασφάλειας, ανεξάρτητα από την τιμή στην οποία αυτοί οι τίτλοι μπορούν να πωληθούν στο κοινό. Το κέρδος του αναδόχου βασίζεται στο εξάπλωση μεταξύ της τιμής που καταβλήθηκε στον εκδότη και της τιμής που λήφθηκε τελικά από την πώληση των νέων τίτλων στο κοινό.

Για τον μετριασμό αυτού του κινδύνου, οι ασφαλιστές πραγματοποιούν γενικά νέες εκδόσεις σε συνεργασία μεταξύ τους, σχηματίζοντας αυτό που είναι γνωστό ως αναδοχή «κοινοπραξιών». Φυσικά, όταν συγκεντρώνονται πολλές εταιρείες αναδοχής με αυτόν τον τρόπο, είναι απαραίτητο να προσδιοριστούν με σαφήνεια τα δικαιώματα και οι ευθύνες των εμπλεκομένων μερών. Αυτό επιτυγχάνεται με ρητές συμφωνίες γνωστές ως AAU, οι οποίες καθορίζουν ποιος ασφαλιστής είναι υπεύθυνος για ποιο τμήμα της νέας έκδοσης.

Ο δυτικός λογαριασμός, γνωστός και ως «διαιρεμένος λογαριασμός», είναι απλώς ένα κοινό παράδειγμα δομής AAU. Σε αυτό, κάθε ασφαλιστής συμφωνεί να αναλάβει την ευθύνη μόνο για το μέρος της έκδοσης που αναλαμβάνει καταγραφή εμπορευμάτων. Εάν κάποιο από τα χρεόγραφα που κατέχουν άλλοι ασφαλιστές δεν πωλούν (ή αποκτούν απογοητευτικές τιμές), τότε αυτός ο κίνδυνος γεννιέται μόνο από τον συγκεκριμένο ανάδοχο που έχει απομείνει στην κατοχή αυτού του αποθέματος.

Παράδειγμα δυτικού λογαριασμού

Η XYZ Corporation είναι μια εξέχουσα κατασκευαστική εταιρεία που προετοιμάζεται για την IPO της. Η ομάδα διαχείρισής της είναι ειδικοί στον κλάδο τους, αλλά δεν είναι ιδιαίτερα ενημερωμένοι για το οικονομικές αγορές. Για το λόγο αυτό, προσλαμβάνουν έναν επικεφαλής ασφαλιστή, ο οποίος με τη σειρά του σχηματίζει μια κοινοπραξία εταιρειών που είναι συλλογικά υπεύθυνες για τη διεξαγωγή της IPO της XYZ.

Σύμφωνα με τους όρους αυτής της συναλλαγής, η XYZ πληρώνεται από τους αναδόχους ένα ποσό που ισοδυναμεί με $ 25 ανά μετοχή. Για να επωφεληθούν από τη συναλλαγή, η κοινοπραξία αναδοχής πρέπει να επιδιώξει να πουλήσει τις μετοχές της σε άλλους επενδυτές για περισσότερα από $ 25 ανά μετοχή.

Κατά τη σύσταση της κοινοπραξίας τους, οι ασφαλιστές της XYZ υιοθέτησαν ένα AAU με βάση τη δυτική δομή λογαριασμού. Συνεπώς, κάθε μία από τις εμπλεκόμενες εταιρείες αναδοχής ανέλαβε μόνο την ευθύνη για ένα συγκεκριμένο τμήμα των νεοεκδοθέντων μετοχών. Για το λόγο αυτό, το τελικό κέρδος ή ζημία των ασφαλιστών θα διαφέρει από τη μία εταιρεία στην άλλη.