Ορισμός σταθμισμένου μέσου όρου ωριμότητας (WAM)

Τι είναι η σταθμισμένη μέση ωριμότητα (WAM);

Η μέση σταθμισμένη ωριμότητα (WAM) είναι η σταθμισμένος μέσος όρος χρονικό διάστημα μέχρι τη λήξη των στεγαστικών δανείων σε α ασφάλεια με υποθήκη (MBS). Αυτός ο όρος χρησιμοποιείται ευρύτερα για να περιγράψει τις λήξεις σε ένα χαρτοφυλάκιο χρεωστικών τίτλων, συμπεριλαμβανομένων εταιρικών χρεών και δημοτικών ομολόγων. Όσο υψηλότερο είναι το WAM, τόσο περισσότερο χρειάζεται για να ωριμάσουν όλα τα στεγαστικά δάνεια ή ομόλογα του χαρτοφυλακίου. Το WAM χρησιμοποιείται για τη διαχείριση χαρτοφυλακίων χρεών και για την αξιολόγηση της απόδοσης των διαχειριστών χαρτοφυλακίου χρέους.

Το WAM σχετίζεται στενά με μέση σταθμισμένη ηλικία δανείου (WALA).

Κατανόηση της σταθμισμένης μέσης ωριμότητας

Το WAM υπολογίζεται υπολογίζοντας την ποσοστιαία αξία κάθε ενυπόθηκου ή χρεωστικού τίτλου στο χαρτοφυλάκιο. Ο αριθμός των μηνών ή των ετών μέχρι τη λήξη του ομολόγου λήξη πολλαπλασιάζεται με κάθε ποσοστό και το άθροισμα των υποσυνολικών ισούται με τη μέση σταθμισμένη διάρκεια των ομολόγων του χαρτοφυλακίου.

Το WAM χρησιμοποιείται ως εργαλείο για τη διαχείριση χαρτοφυλακίων ομολόγων και για την αξιολόγηση της απόδοσης των διαχειριστών χαρτοφυλακίου. Αμοιβαία κεφάλαια, για παράδειγμα, προσφέρετε χαρτοφυλάκια ομολόγων με ποικίλες κατευθυντήριες γραμμές WAM και ένα χαρτοφυλάκιο κεφαλαίων μπορεί να έχει WAM έως πέντε έτη ή έως 30 έτη. Ο επενδυτής μπορεί να επιλέξει ένα ταμείο ομολόγων που ταιριάζει με ένα συγκεκριμένο χρονικό πλαίσιο επένδυσης. Ο επενδυτικός στόχος του αμοιβαίου κεφαλαίου περιλαμβάνει δείκτη αναφοράς, όπως ο δείκτης ομολόγων, και το χαρτοφυλάκιο αναφοράς WAM είναι διαθέσιμο για επενδυτές και διαχειριστές χαρτοφυλακίου. Οι επενδυτικές επιδόσεις ενός διαχειριστή χαρτοφυλακίου κρίνονται με βάση το ποσοστό απόδοσης και το WAM στο χαρτοφυλάκιο ομολόγων του αμοιβαίου κεφαλαίου.

Σκάλα ομολόγων είναι μια επενδυτική στρατηγική που περιλαμβάνει την αγορά ομολόγων με διαφορετικές ημερομηνίες λήξης, πράγμα που σημαίνει ότι τα δολάρια του χαρτοφυλακίου επιστρέφονται στον επενδυτή σε διαφορετικά σημεία με την πάροδο του χρόνου. Μια κλιμακωτή στρατηγική επιτρέπει στον ιδιοκτήτη να επανεπενδύσει τα έσοδα των ομολόγων με τρέχοντα επιτόκια με την πάροδο του χρόνου, γεγονός που μειώνει τον κίνδυνο επανεπένδυσης ολόκληρου του χαρτοφυλακίου όταν τα επιτόκια είναι χαμηλά. Η κλιμάκωση ομολόγων βοηθά έναν επενδυτή προσανατολισμένο στο εισόδημα να διατηρήσει ένα λογικό επιτόκιο σε ένα χαρτοφυλάκιο ομολόγων και αυτοί οι επενδυτές χρησιμοποιούν το WAM για την αξιολόγηση του χαρτοφυλακίου.

Παράδειγμα του τρόπου υπολογισμού του WAM

Ας υποθέσουμε, για παράδειγμα, ότι ένας επενδυτής κατέχει χαρτοφυλάκιο 30.000 δολαρίων, το οποίο περιλαμβάνει τρεις συμμετοχές σε ομόλογα.

• Το ομόλογο Α είναι ομόλογο $ 5.000 (16,7% του συνολικού χαρτοφυλακίου) και λήγει σε 10 χρόνια
• Το Bond B είναι μια επένδυση 10.000 δολαρίων (33,3%) που ωριμάζει σε έξι χρόνια.
• Bond C, ομόλογο 15.000 δολαρίων (50%) με διάρκεια τεσσάρων ετών.

Για τον υπολογισμό του WAM, καθένα από τα ποσοστά πολλαπλασιάζεται με τα έτη μέχρι τη λήξη, ώστε ο επενδυτής να μπορεί να το χρησιμοποιήσει τύπος: (16,7% Χ 10 έτη) + (33,3% Χ 6 έτη) + (50% Χ 4 έτη) = 5,67 έτη, ή περίπου πέντε έτη, οκτώ μηνών.

Μέσος σταθμισμένος χρόνος λήξης έναντι σταθμισμένου μέσου όρου ηλικίας δανείου

Μέση σταθμισμένη λήξη (WAM) και μέση σταθμισμένη ηλικία δανείου (WALA) χρησιμοποιούνται και οι δύο για να εκτιμηθεί η πιθανότητα κερδοφορίας μιας επένδυσης σε εγγύηση με υποθήκη. Ωστόσο, το WAM τείνει να είναι ένα ευρύτερα χρησιμοποιούμενο μέτρο για τη λήξη των ομίλων των ενυπόθηκων τίτλων. Μετρά τον μέσο χρόνο που απαιτείται για την ωρίμανση των κινητών αξιών σε χαρτοφυλάκιο χρέους, σταθμισμένο σε αναλογία με το ποσό του δολαρίου που επενδύθηκε στο χαρτοφυλάκιο. Τα χαρτοφυλάκια με υψηλότερο μέσο σταθμισμένο χρόνο λήξης είναι πιο ευαίσθητα στις μεταβολές των επιτοκίων.

Το WALA υπολογίζεται στην πραγματικότητα ως το αντίστροφο του WAM: Το WAM υπολογίζει την ποσοστιαία αξία κάθε ενυπόθηκου ή χρεωστικού τίτλου στο χαρτοφυλάκιο. Ο αριθμός των μηνών ή των ετών μέχρι τη λήξη του ομολόγου λήξη πολλαπλασιάζεται με κάθε ποσοστό και το άθροισμα των υποσυνολικών ισούται με τη μέση σταθμισμένη διάρκεια των ομολόγων του χαρτοφυλακίου.