Curve Steepener Trade Definition

Τι είναι το Curve Steepener Trade;

Το εμπόριο καμπυλωτής καμπύλης είναι μια στρατηγική που χρησιμοποιεί παράγωγα για να επωφεληθεί από την κλιμάκωση των διαφορών απόδοσης που προκύπτουν ως αποτέλεσμα της αύξησης της καμπύλης απόδοσης μεταξύ δύο διαφορετικών ομολόγων του Δημοσίου λήξεις. Αυτή η στρατηγική μπορεί να είναι αποτελεσματική σε ορισμένα μακροοικονομικά σενάρια στα οποία η τιμή του μακροπρόθεσμου ταμείου μειώνεται.

Κατανόηση των συναλλαγών Curve Steepener

ο καμπύλη απόδοσης είναι ένα γράφημα που δείχνει το αποδόσεις ομολόγων διαφόρων λήξεων που κυμαίνονται από 3 μήνες Γραμματοκιβώτια σε ομόλογα Τ 30 ετών. Το γράφημα απεικονίζεται με τα επιτόκια στον άξονα y και τις αυξανόμενες χρονικές διάρκειες στον άξονα x. Δεδομένου ότι τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα έχουν συνήθως χαμηλότερες αποδόσεις από τα μακροπρόθεσμα ομόλογα, η καμπύλη έχει κλίση προς τα πάνω από κάτω αριστερά προς τα δεξιά. Αυτή είναι μια κανονική ή θετική καμπύλη απόδοσης.

Μερικές φορές, η καμπύλη απόδοσης μπορεί να είναι ανεστραμμένη ή αρνητική, πράγμα που σημαίνει ότι οι βραχυπρόθεσμες αποδόσεις του Δημοσίου είναι υψηλότερες από τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις. Όταν υπάρχει μικρή ή καθόλου διαφορά μεταξύ των βραχυπρόθεσμων και των μακροπρόθεσμων αποδόσεων, προκύπτει μια επίπεδη καμπύλη.

Η διαφορά μεταξύ της βραχυπρόθεσμης και της μακροπρόθεσμης απόδοσης είναι γνωστή ως διαφορά απόδοσης. Εάν η καμπύλη αποδόσεων κλιμακωθεί, αυτό σημαίνει ότι αυξάνεται το περιθώριο μεταξύ μακροπρόθεσμων και βραχυπρόθεσμων επιτοκίων. Με άλλα λόγια, οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων αυξάνονται ταχύτερα από τις αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων ομολόγων ή οι αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων ομολόγων μειώνονται καθώς αυξάνονται οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων. Όταν η καμπύλη απόδοσης είναι απότομη, οι τράπεζες είναι σε θέση να δανείζονται χρήματα με χαμηλότερο επιτόκιο και να δανείζουν με υψηλότερο επιτόκιο.

Ένα παράδειγμα μιας περίπτωσης όπου η καμπύλη απόδοσης εμφανίζεται πιο απότομη μπορεί να δει σε ένα χαρτονόμισμα δύο ετών με απόδοση 1,5% και ομόλογο 20 ετών με ομόλογο 3,5%. Το spread και στα δύο Δημόσια Ταμεία είναι 200 ​​μονάδες βάσης. Εάν μετά από ένα μήνα, τόσο οι αποδόσεις του Δημοσίου αυξάνονται σε 1,55% και 3,65%, αντίστοιχα, το περιθώριο αυξάνεται στις 210 μονάδες βάσης.

Ειδικές εκτιμήσεις

Η καμπύλη απότομης απόδοσης δείχνει ότι οι επενδυτές αναμένουν ισχυρότερη οικονομική ανάπτυξη και υψηλότερη πληθωρισμός, οδηγώντας σε υψηλότερα επιτόκια. Οι έμποροι και οι επενδυτές μπορούν, ως εκ τούτου, να επωφεληθούν από την καμπύλη αύξησης εισάγοντας μια στρατηγική γνωστή ως εμπόριο καμπυλωτών καμπυλών. Το εμπόριο καμπυλωτής καμπύλης περιλαμβάνει έναν επενδυτή που αγοράζει βραχυπρόθεσμα ταμεία και βραχυκύκλωμα μακροπρόθεσμα ταμεία. Η στρατηγική χρησιμοποιεί παράγωγα για να αντισταθμίσει τη διεύρυνση της καμπύλης απόδοσης. Για παράδειγμα, ένα άτομο θα μπορούσε να χρησιμοποιήσει ένα εμπόριο καμπυλωτής καμπύλης χρησιμοποιώντας παράγωγα για να αγοράσει πενταετή θησαυροφυλάκιο και σύντομα 10ετή θησαυροφυλάκιο.

Ένα μακροοικονομικό σενάριο στο οποίο θα μπορούσε να είναι επωφελής η χρήση συναλλαγών με κατεύθυνση καμπύλης θα ήταν εάν η Fed αποφασίσει να χαμηλότερο επιτόκιο, το οποίο θα μπορούσε να αποδυναμώσει το δολάριο ΗΠΑ και να προκαλέσει τις ξένες κεντρικές τράπεζες να σταματήσουν να αγοράζουν μακροπρόθεσμα Ταμείο. Αυτή η μείωση της ζήτησης για το μακροπρόθεσμο Δημόσιο Ταμείο θα πρέπει να προκαλέσει πτώση της τιμής του, προκαλώντας αύξηση της απόδοσής του. Όσο μεγαλύτερη είναι η διαφορά απόδοσης, τόσο πιο κερδοφόρα γίνεται η εμπορική στρατηγική καμπύλης.