Ορισμός ομολόγων Ιαπωνικής κυβέρνησης (JGB)

Τι είναι το Ιαπωνικό κρατικό ομόλογο (JGB);

Ένα ομόλογο της Ιαπωνικής Κυβέρνησης (JGB) είναι ένα ομόλογο που εκδόθηκε από την κυβέρνηση της Ιαπωνίας. Το κράτος πληρώνει τόκους για το ομόλογο μέχρι την ημερομηνία λήξης. Κατά την ημερομηνία λήξης, η πλήρης τιμή του ομολόγου επιστρέφεται στον κάτοχο του ομολόγου. Τα ομόλογα του ιαπωνικού δημοσίου παίζουν βασικό ρόλο στην αγορά χρηματοπιστωτικών τίτλων στην Ιαπωνία.

Κατανόηση των Ιαπωνικών κρατικών ομολόγων (JGB)

Τα ιαπωνικά κρατικά ομόλογα (JGB) έχουν διάφορες λήξεις που κυμαίνονται από 2 έτη έως 40 έτη. Οι σταθερές πληρωμές κουπονιών καθορίζονται κατά τη στιγμή της έκδοσης και καταβάλλονται σε εξαμηνιαία βάση έως ότου λήξει η εγγύηση.

Υπάρχουν τέσσερα είδη ιαπωνικών κρατικών ομολόγων (JGB):

1. Γενικά ομόλογα, όπως π.χ. κατασκευαστικά ομόλογα και ομόλογα χρηματοδότησης χρέους.
2. Ομόλογα Fiscal Investment and Loan Program (FILP), τα οποία μπορούν να χρησιμοποιηθούν για τη συγκέντρωση κεφαλαίων για την επένδυση του Ταμείου Δημοσιονομικού Δανείου.
3. Ομόλογα ανασυγκρότησης.
4. Επιστροφή ομολόγων.

Ειδικές εκτιμήσεις

Μείωση της ρευστότητας στην αγορά JGB έχει παρατηρηθεί τα τελευταία χρόνια λόγω των επιθετικών νομισματικών ενεργειών της κεντρικής τράπεζας - Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ). Το 2013, η Τράπεζα της Ιαπωνίας άρχισε να αγοράζει δισεκατομμύρια δολάρια ιαπωνικών κρατικών ομολόγων, πλημμυρίζοντας την οικονομία με μετρητά σε μια προσπάθεια να ωθήσει το χαμηλό ετήσιο της χώρας ρυθμός πληθωρισμού προς το στόχο του 2%. Για να διατηρηθεί η απόδοση των δεκαετών JGB κοντά στο μηδέν, η αύξηση της απόδοσης αυτών των ομολόγων ενεργοποιεί μια αγορά από το BoJ.

Από το 2020, η κεντρική τράπεζα κατέχει πάνω από το 48% των ιαπωνικών κρατικών ομολόγων. Υπάρχει μια αντίστροφη σχέση μεταξύ των επιτοκίων και των τιμών των ομολόγων, οι οποίες υπαγορεύονται από την προσφορά και τη ζήτηση στις αγορές. Η βαριά αγορά JGB αυξάνει τη ζήτηση για ομόλογα, γεγονός που οδηγεί σε αύξηση της τιμής των ομολόγων. Η αύξηση της τιμής αναγκάζει να μειωθεί η απόδοση των ομολόγων, ένα ουσιαστικό στοιχείο του εξαιρετικά χαλαρού της κεντρικής τράπεζας καμπύλη απόδοσης πολιτική ελέγχου (YCC), η οποία σχεδιάστηκε για να συμβάλει στην αύξηση των κερδών που θα μπορούσαν να αποκομίσουν οι ιαπωνικές τράπεζες από δανεισμό.

Η Τράπεζα της Ιαπωνίας εφάρμοσε τον έλεγχο της καμπύλης απόδοσης το 2016 σε μια προσπάθεια να διατηρήσει την απόδοση της δεκαετούς JGB στο μηδέν και να αυξήστε την καμπύλη απόδοσης. Η καμπύλη αποδόσεων αυξάνεται όταν αυξάνεται η διαφορά μεταξύ των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων, τα οποία είναι αρνητικά στην Ιαπωνία και των μακροπρόθεσμων επιτοκίων. Η ευρύτερη διαφορά στα επιτόκια δημιουργεί ευκαιρίες για διαιτησία κέρδη, τα οποία είναι πλεονεκτικά για τις τράπεζες στην Ιαπωνία.

Το 2021, η Τράπεζα της Ιαπωνίας μείωσε τις αγορές ομολόγων της και άρχισε να ανακοινώνει αγορές με τριμηνιαίο και όχι μηνιαίο πρόγραμμα. Σύμφωνα με πληροφορίες, αυτό συνέβη επειδή η πολιτική επιθετικής στόχευσης των αποδόσεων 0% είχε οδηγήσει σε στασιμότητα των συναλλαγών στην αγορά ομολόγων. Μειώνοντας την παρέμβαση στην αγορά ομολόγων, η τράπεζα ελπίζει να ενθαρρύνει πιο ενεργές συναλλαγές.

Ομόλογα Ιαπωνικού Δημοσίου (JGB) εναντίον Ταμεία των ΗΠΑ

Τα ιαπωνικά κρατικά ομόλογα (JGB) μοιάζουν πολύ Χρεόγραφα του αμερικανικού Δημοσίου. Υποστηρίζονται πλήρως από την ιαπωνική κυβέρνηση, καθιστώντας τις μια πολύ δημοφιλή επένδυση μεταξύ χαμηλού κινδύνου επενδυτές και μια χρήσιμη επένδυση μεταξύ επενδυτών υψηλού κινδύνου ως τρόπος εξισορρόπησης του παράγοντα κινδύνου τους χαρτοφυλάκια. Σαν Αμερικανικά ομόλογα αποταμίευσης, έχουν υψηλά επίπεδα πίστωσης και ρευστότητας, γεγονός που προσθέτει ακόμη περισσότερο στη δημοτικότητά τους. Επιπλέον, η τιμή και η απόδοση με την οποία πραγματοποιούνται συναλλαγές JGB χρησιμοποιούνται ως σημείο αναφοράς έναντι του οποίου αποτιμάται άλλο, πιο επικίνδυνο χρέος στη χώρα.