Enterprise-Value-to-Revenue Multiple-EV/R Definition

Τι είναι το Enterprise Value-to-Revenue Multiple (EV/R);

Το πολλαπλάσιο επιχειρησιακής αξίας προς έσοδα (EV/R) είναι ένα μέτρο της αξίας μιας μετοχής που συγκρίνει την εταιρική αξία μιας εταιρείας με τα έσοδά της. Το EV/R είναι ένας από τους πολλούς θεμελιώδεις δείκτες που χρησιμοποιούν οι επενδυτές για να καθορίσουν εάν μια μετοχή έχει δίκαιη τιμή. Το πολλαπλάσιο EV/R χρησιμοποιείται επίσης συχνά για τον προσδιορισμό μιας εταιρείας εκτίμηση σε περίπτωση δυνητικής εξαγοράς. Ονομάζεται επίσης το αξία της επιχείρησης προς τις πωλήσεις πολλαπλούς.

Βασικά Takeaways

Ένα μέτρο της αξίας μιας μετοχής που συγκρίνει την εταιρική αξία μιας επιχείρησης με τα έσοδά της.
Συχνά χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της αποτίμησης μιας εταιρείας σε περίπτωση πιθανής εξαγοράς.
Μπορεί να χρησιμοποιηθεί για εταιρείες που δεν παράγουν έσοδα ή κέρδη.

Κατανόηση πολλαπλής αξίας απόδοσης προς τα έσοδα της επιχείρησης (EV/R)

Το πολλαπλάσιο της αξίας προς τα έσοδα της επιχείρησης (EV/R) βοηθά στη σύγκριση των εσόδων μιας εταιρείας με την αξία της επιχείρησής της. Όσο χαμηλότερα τόσο καλύτερα, σε αυτό, χαμηλότερα πολλαπλά σήματα EV/R μιας εταιρείας υποτιμάται.

instagram viewer

Γενικά χρησιμοποιείται ως αποτίμηση πολλαπλούς, το EV/R χρησιμοποιείται συχνά κατά την εξαγορά. Ένας αγοραστής θα χρησιμοποιήσει το πολλαπλάσιο EV/R για να καθορίσει το κατάλληλο εύλογη αξία. Η αξία της επιχείρησης χρησιμοποιείται επειδή προσθέτει χρέος και αφαιρεί μετρητά, τα οποία ο αποκτών θα αναλάμβανε και θα έπαιρνε, αντίστοιχα.

Πώς να υπολογίσετε το πολλαπλάσιο Enterprise-Value-to-Revenue (EV/R)

Η αξία της επιχείρησης προς τα έσοδα (EV/R) υπολογίζεται εύκολα λαμβάνοντας το επιχειρηματική αξία της εταιρείας και διαιρώντας το με τα έσοδα της εταιρείας.

$\begin{matrix} EV/R. = \frac{Επιχειρηματική Αξία.}{Εσοδα.} \\ όπου: \\ Επιχειρηματική Αξία. = MC + ΡΕ. - CC \\ MC = Κεφαλαιοποίηση αγοράς. \\ ΡΕ. = Χρέος. \\ CC = Μετρητά και ισοδύναμα μετρητών. \end{matrix}$ EV/R=ΕσοδαΕπιχειρηματική Αξίαόπου:Επιχειρηματική Αξία=MC+ρε−CCMC=Κεφαλαιοποίηση αγοράςρε=ΧρέοςCC=μετρητά και ισοδύναμα μετρητών

Παράδειγμα του τρόπου χρήσης πολλαπλών τιμών Enterprise Value-to-Revenue (EV/R)

Ας πούμε ότι μια εταιρεία έχει 20 εκατομμύρια δολάρια σε βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις στα βιβλία και 30 εκατομμύρια δολάρια σε μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις. Διαθέτει περιουσιακά στοιχεία αξίας 125 εκατομμυρίων δολαρίων και το 10% αυτών των περιουσιακών στοιχείων αναφέρονται ως μετρητά. Υπάρχουν 10 εκατομμύρια μετοχές των κοινών μετοχών της εταιρείας σε κυκλοφορία, και η τρέχουσα τιμή ανά μετοχή της μετοχής είναι $ 17,50. Η εταιρεία ανέφερε έσοδα 85 εκατομμυρίων δολαρίων πέρυσι.

Χρησιμοποιώντας αυτό το σενάριο, η εταιρική αξία της εταιρείας είναι:

$\begin{matrix} Επιχειρηματική Αξία. & = ($ 10., 000., 000. \times $ 17.50.) \\ + ($ 20., 000., 000. + $ 30., 000., 000.) \\ - ($ 125., 000., 000. \times 0.1.) \\ = $ 175., 000., 000. + $ 50., 000., 000. \\ - $ 12., 500., 000. \\ = $ 212., 500., 000. \end{matrix}$ Επιχειρηματική Αξία=($10,000,000×$17.50)+($20,000,000+$30,000,000)−($125,000,000×0.1)=$175,000,000+$50,000,000−$12,500,000=$212,500,000

Στη συνέχεια, για να βρείτε το EV/R, απλά πάρτε το EV και διαιρέστε το με τα έσοδα για το έτος:

$\begin{matrix} EV/R. & = \frac{$ 212., 500., 000.}{$ 85., 000., 000.} \\ = 2.5. \end{matrix}$ EV/R=$85,000,000$212,500,000=2.5

Η τιμή της επιχείρησης μπορεί να υπολογιστεί χρησιμοποιώντας έναν ελαφρώς πιο περίπλοκο τύπο που περιλαμβάνει μερικές ακόμη μεταβλητές. Ορισμένοι αναλυτές προτιμούν αυτήν τη μέθοδο έναντι της πιο απλοποιημένης έκδοσης. Η έκδοση της εταιρικής αξίας με προστιθέμενους όρους είναι:

$\begin{matrix} Επιχειρηματική Αξία. = MC + ΡΕ. + PSC. + ΜΙ. - CC \\ όπου: \\ PSC. = Προτιμώμενο κοινό κεφάλαιο. \\ ΜΙ. = Ενδιαφερον μειονότητας. \end{matrix}$ Επιχειρηματική Αξία=MC+ρε+PSC+ΜΙ−CCόπου:PSC=Προτιμώμενο κοινό κεφάλαιοΜΙ=Ενδιαφερον μειονότητας

Ως πραγματικό παράδειγμα, σκεφτείτε τον κύριο τομέα λιανικής, κυρίως τη Wal-Mart (NYSE: WMT), την Target (NYSE: TGT) και τα Big Lots (NYSE: BIG). Οι επιχειρηματικές αξίες των Wal-Mart, Target και Big Lots είναι 433,9 δισεκατομμύρια δολάρια, 79,33 δισεκατομμύρια δολάρια και 3,36 δισεκατομμύρια δολάρια, αντίστοιχα, από τον Αύγουστο. 15, 2020.

Εν τω μεταξύ, οι τρεις έχουν έσοδα από την μετά από 12 μήνες 534,66 δισεκατομμυρίων δολαρίων, 80,1 δισεκατομμυρίων δολαρίων και 5,47 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αντίστοιχα. Η διαίρεση κάθε αξίας της επιχείρησής τους με έσοδα σημαίνει ότι το EV/R της Wal-Mart είναι 0,81, το Target είναι 0,99 και το Big Lots είναι 0,61.

Η διαφορά μεταξύ πολλαπλής αξίας επιχείρησης προς έσοδα (EV/R) και τιμής επιχείρησης προς EBITDA (EV/EBITDA)

Η αξία της επιχείρησης σε έσοδα (EV/R) εξετάζει την ικανότητα δημιουργίας εσόδων από εταιρείες, ενώ η αξία επιχείρησης σε EBITDA (EV/EBITDA)-επίσης γνωστή ως πολλαπλάσιο επιχείρησης- εξετάζει την ικανότητα μιας εταιρείας να δημιουργεί λειτουργικές ταμειακές ροές.

Το EV/EBITDA λαμβάνει υπόψη τα λειτουργικά έξοδα, ενώ το EV/R εξετάζει μόνο την κορυφαία γραμμή. Το πλεονέκτημα που έχει το EV/R είναι ότι μπορεί να χρησιμοποιηθεί για εταιρείες που δεν έχουν ακόμη δημιουργήσει εισόδημα ή κέρδη, όπως η περίπτωση της Amazon (AMZN) στις πρώτες μέρες της.

Περιορισμοί στη χρήση πολλαπλών τιμών Enterprise Value-to-Revenue (EV/R)

Το πολλαπλάσιο επιχειρησιακής αξίας-εσόδων θα πρέπει να χρησιμοποιείται για τη σύγκριση εταιρειών στον ίδιο κλάδο και ως α σημείο αναφοράς της αναλογίας από τις καλύτερες στη φυλή στον κλάδο για να γνωρίζουμε αν η αναλογία αντιπροσωπεύει μια καλή απόδοση ή φτωχός.

Επίσης, σε αντίθεση με το ανώτατο όριο αγοράς, το οποίο είναι άμεσα διαθέσιμο σε παρόμοια προϊόντα Yahoo! Οικονομικά, το πολλαπλάσιο EV/R απαιτεί υπολογισμό της εταιρικής αξίας. Αυτό απαιτεί την προσθήκη του χρέους και την αφαίρεση των μετρητών και μπορεί να περιλαμβάνει επιπλέον παράγοντες εάν χρησιμοποιείτε την εκτεταμένη έκδοση.