Ορισμός Επιχειρήσεων Επιχορηγούμενης από την Κυβέρνηση (GSE)

Τι είναι μια Επιχορηγούμενη από την Κυβέρνηση Επιχείρηση (GSE);

Μια χρηματοδοτούμενη από την κυβέρνηση επιχείρηση (GSE) είναι μια οιονεί κυβερνητική οντότητα που ιδρύθηκε για να ενισχύσει τη ροή πιστώσεων σε συγκεκριμένους τομείς της αμερικανικής οικονομίας. Δημιουργήθηκαν από πράξεις του Κογκρέσου, αυτοί οι οργανισμοί-αν και είναι ιδιωτικοί-παρέχουν δημόσιες οικονομικές υπηρεσίες. Οι GSE συμβάλλουν στη διευκόλυνση του δανεισμού για μια ποικιλία ατόμων, συμπεριλαμβανομένων φοιτητών, αγροτών και ιδιοκτητών σπιτιού.

Για παράδειγμα, η υπηρεσία Federal Home Loan Mortgage Corporation (Φρέντι Μακ) δημιουργήθηκε αρχικά ως GSE στον τομέα της στέγασης. Αποσκοπούσε στην ενθάρρυνση της ιδιοκτησίας σπιτιού μεταξύ της μεσαίας και της εργατικής τάξης. Ο Freddie Mac θεωρείται υποθήκη GSE.Άλλες στεγαστικές GSE περιλαμβάνουν την Ομοσπονδιακή Εθνική Ένωση Υποθηκών (Φάνι Μέι) και την Κυβερνητική Εθνική Ένωση Υποθηκών (Τζίνι Μέι). Και οι δύο αυτές οντότητες εισήχθησαν για να βελτιώσουν τη ροή των πιστώσεων στο αγορά κατοικίας (μειώνοντας παράλληλα το κόστος αυτής της πίστωσης).

Πώς λειτουργεί μια επιχείρηση που χρηματοδοτείται από την κυβέρνηση (GSE)

Οι GSE δεν δανείζουν άμεσα χρήματα στο κοινό. Αντίθετα, εγγυώνται δάνεια τρίτων και αγοράζουν δάνεια στη δευτερογενή αγορά, παρέχοντας έτσι χρήματα σε δανειστές και χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.

Οι GSE εκδίδουν επίσης βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα ομόλογα που αναφέρονται ως ομόλογα πρακτορείου. Ο βαθμός στον οποίο ένας εκδότης ομολόγων αντιπροσωπείας θεωρείται ανεξάρτητος από την ομοσπονδιακή κυβέρνηση επηρεάζει το επίπεδο του προεπιλεγμένο κίνδυνο. Οι επενδυτές ομολόγων που κατέχουν τα περισσότερα, αλλά όχι όλα τα είδη ομολόγων αντιπροσωπειών, έχουν τις πληρωμές τόκων τους απαλλαγμένες από κρατικούς και τοπικούς φόρους.

Αν και τα ομόλογα GSE φέρουν την έμμεση υποστήριξη της αμερικανικής κυβέρνησης, σε αντίθεση με τα ομόλογα του Δημοσίου, δεν αποτελούν άμεσες υποχρεώσεις της αμερικανικής κυβέρνησης. Για το λόγο αυτό, αυτοί οι τίτλοι θα προσφέρουν ελαφρώς υψηλότερη απόδοση από τα ομόλογα του Δημοσίου, καθώς έχουν κάπως υψηλότερο βαθμό πιστωτικού κινδύνου και προεπιλεγμένο κίνδυνο.

Το πρώτο GSE, το Πιστωτικό σύστημα Farm (FCS), δημιουργήθηκε το 1916 για να εξυπηρετήσει τον αγροτικό τομέα.Το FCS εξακολουθεί να υφίσταται ως δίκτυο ομοσπονδιακών ναυλωμένων ιδρυμάτων δανεισμού που ανήκουν σε δανειολήπτες. Έχουν καθήκον να παρέχουν μια προσβάσιμη πηγή πίστωσης σε αγρότες, κτηνοτρόφους και άλλες οντότητες που ασχολούνται με τη γεωργία.

Το FCS λαμβάνει το κεφάλαιο χρηματοδότησής του από την Federal Fund Farm Credit Banks Funding Corporation, η οποία πωλεί δεσμούς στις αγορές κινητών αξιών.Ένα άλλο αγροτικό GSE, η Ομοσπονδιακή Ένωση Αγροτικών Υποθηκών (Αγρότης Mac), δημιουργήθηκε το 1988 και εγγυάται την έγκαιρη εξόφληση του κεφαλαίου και των τόκων στους επενδυτές αγροτικών ομολόγων.

Για την τόνωση του τομέα της στέγασης, το 1932, η κυβέρνηση ίδρυσε τις Ομοσπονδιακές Τράπεζες Οικιακού Δανείου (FHLB), οι οποίες ανήκουν σε πάνω από 8.000 κοινοτικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.Fannie Mae, Τζίνι Μέι, και ο Freddie Mac ναυλώθηκαν αργότερα: το 1938, το 1968 και το 1970, αντίστοιχα.Οι στεγαστικές αγορές στεγαστικών δανείων αγοράζουν στεγαστικά δάνεια από τους δανειστές δευτερογενείς αγορές στεγαστικών δανείων. Τα έσοδα από την πώληση χρησιμοποιούνται από τους δανειστές για την παροχή περισσότερης πίστωσης σε δανειολήπτες ή υποθηκοφύλακες.

SLM Corporation (Σαλί Μάι) δημιουργήθηκε το 1972 με στόχο τον εκπαιδευτικό τομέα. Ενώ η εγκατάσταση εξυπηρετούσε αρχικά και εισέπραττε ομοσπονδιακά φοιτητικά δάνεια για λογαριασμό του Υπουργείου Παιδείας των ΗΠΑ, έληξε τους δεσμούς της με την κυβέρνηση το 2004.Η Sallie Mae προσφέρει τώρα φοιτητικά δάνεια ιδιωτικά, μαζί με συμβουλές για τη χρηματοδότηση προγραμμάτων τριτοβάθμιας εκπαίδευσης και ομοσπονδιακών δανείων.

Ειδικές εκτιμήσεις

Τα συνολικά δάνεια των GSEs στη δευτερογενή αγορά τα καθιστούν μερικά από τα μεγαλύτερα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα στην ΗΠΑ Η κατάρρευση έστω και ενός GSE θα μπορούσε να οδηγήσει σε καθοδική πορεία στις αγορές, η οποία θα μπορούσε να οδηγήσει σε οικονομικό καταστροφή. Δεδομένου ότι έχουν μια σιωπηρή εγγύηση από την κυβέρνηση ότι δεν θα τους επιτραπεί να αποτύχουν, οι GSE θεωρούνται από τους κριτικούς ως αποδέκτες stealth εταιρικής ευημερίας.

Στην πραγματικότητα, μετά το 2008 κρίση ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων, Η Fannie Mae και ο Freddie Mac έλαβαν συνολική ομοσπονδιακή βοήθεια αξίας 187 δισεκατομμυρίων δολαρίων.Αυτό το μεγάλο ποσό αποσκοπούσε στον μετριασμό των αρνητικών επιπτώσεων που κατέστρεφε το κύμα αθέτησης υποχρεώσεων στην αγορά κατοικίας και στην εθνική οικονομία. Επίσης τοποθετήθηκαν σε κρατική συντήρηση. Και οι δύο υπηρεσίες έχουν αποπληρώσει τα αντίστοιχα προγράμματα διάσωσής τους από τότε, αν και παραμένουν υπό τον έλεγχο της Ομοσπονδιακής Υπηρεσίας Χρηματοδότησης Στέγασης.