Ορισμός Ομολογιακής Απόδοσης (BEY) Ορισμός

Ποια είναι η ισοδύναμη απόδοση ομολόγου;

Σε οικονομικούς όρους, η απόδοση ισοδύναμου ομολόγου (BEY) είναι μια μέτρηση που επιτρέπει στους επενδυτές να υπολογίζουν το ετήσιο ποσοστό απόδοσης για χρεόγραφα σταθερής αξίας, ακόμη και αν είναι προεξοφλημένα βραχυπρόθεσμα έργα που πληρώνονται μόνο σε μηνιαία, τριμηνιαία ή εξαμηνιαία βάση.

Ωστόσο, έχοντας στα χέρια τους τα στοιχεία της BEY, οι επενδυτές μπορούν να συγκρίνουν την απόδοση αυτών επενδύσεις με εκείνους των παραδοσιακών τίτλων σταθερού εισοδήματος που διαρκούν ένα έτος ή περισσότερο και παράγουν ετήσια αποδόσεις. Αυτό δίνει στους επενδυτές τη δυνατότητα να κάνουν πιο ενημερωμένες επιλογές κατά τη δημιουργία των συνολικών χαρτοφυλακίων σταθερού εισοδήματός τους.

Κατανόηση Ισοδύναμης Απόδοσης Ομολόγων

Για να καταλάβετε πραγματικά πώς λειτουργεί ο τύπος ισοδύναμης απόδοσης ομολόγων, είναι σημαντικό να γνωρίζετε τα βασικά των ομολόγων γενικά και να κατανοήσετε πώς διαφέρουν τα ομόλογα από τα αποθέματα.

Οι εταιρείες που επιθυμούν να αντλήσουν κεφάλαια μπορούν είτε να εκδώσουν μετοχές (μετοχές) είτε ομόλογα (πάγιο εισόδημα). Μετοχές, οι οποίες διανέμονται στους επενδυτές με τη μορφή κοινών μετοχών, έχουν τη δυνατότητα να αποκομίσουν υψηλότερες αποδόσεις από τα ομόλογα, αλλά φέρουν επίσης μεγαλύτερο κίνδυνο. Συγκεκριμένα, εάν μια εταιρεία υποβάλει αίτηση πτώχευσης και στη συνέχεια ρευστοποιήσει τα περιουσιακά της στοιχεία, οι κάτοχοι ομολόγων της είναι πρώτοι στη σειρά για να εισπράξουν τα μετρητά. Μόνο αν έχουν απομείνει περιουσιακά στοιχεία, οι μέτοχοι βλέπουν χρήματα.

Αλλά ακόμα και αν μια εταιρεία παραμείνει φερέγγυα, τα κέρδη της ενδέχεται ωστόσο να είναι χαμηλότερα των προσδοκιών. Αυτό θα μπορούσε να μειώσει τις τιμές των μετοχών και να προκαλέσει ζημίες στους μετόχους. Αλλά η ίδια εταιρεία είναι νομικά υποχρεωμένη να εξοφλήσει το χρέος της στους κατόχους ομολόγων, ανεξάρτητα από το πόσο κερδοφόρα μπορεί να είναι ή όχι.

Δεν είναι όλα τα ομόλογα ίδια. Τα περισσότερα ομόλογα πληρώνουν στους επενδυτές ετήσιες ή εξαμηνιαίες πληρωμές τόκων. Αλλά ορισμένα ομόλογα, που αναφέρονται ως ομόλογα μηδενικού κουπονιού, δεν πληρώνουν καθόλου τόκους. Αντ 'αυτού, εκδίδονται με βαθιά έκπτωση στο ίδιο επίπεδο και οι επενδυτές εισπράττουν αποδόσεις όταν το ομόλογο λήξει. Για να συγκρίνουν την απόδοση των προεξοφλημένων τίτλων σταθερού εισοδήματος με τις αποδόσεις των παραδοσιακών ομολόγων, οι αναλυτές βασίζονται στον τύπο της απόδοσης ισοδύναμου ομολόγου.

Μια πιο προσεκτική ματιά στον τύπο ισοδύναμης απόδοσης ομολόγων

Ο τύπος απόδοσης ισοδύναμου ομολόγου υπολογίζεται διαιρώντας τη διαφορά μεταξύ της ονομαστικής αξίας του ομολόγου και της τιμής αγοράς του ομολόγου, με την τιμή του ομολόγου. Αυτή η απάντηση πολλαπλασιάζεται στη συνέχεια με 365 διαιρούμενη με "d", το οποίο αντιπροσωπεύει τον αριθμό των ημερών που απομένουν μέχρι τη λήξη του ομολόγου. Με άλλα λόγια, το πρώτο μέρος της εξίσωσης είναι ο τυπικός τύπος απόδοσης που χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό του παραδοσιακού ομολόγου αποδίδει, ενώ το δεύτερο μέρος του τύπου ετησιοποιεί το πρώτο μέρος, για να καθορίσει το αντίστοιχο ποσοστό για προεξοφλημένα ομόλογα.

Ακόμα μπερδεμένος? Εξετάστε το ακόλουθο παράδειγμα.

Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής αγοράζει ένα ομόλογο μηδενικού κουπονιού $ 1.000 για $ 900 και αναμένεται να πληρωθεί ονομαστική αξία σε έξι μήνες. Σε αυτήν την περίπτωση, ο επενδυτής θα τσεπώσει 100 $. Για τον προσδιορισμό του BEY, λαμβάνουμε την ονομαστική αξία του ομολόγου (ονομαστική αξία) και αφαιρούμε την πραγματική τιμή που πληρώνεται για το ομόλογο:

• $1,000 - $900 = $100

Στη συνέχεια, διαιρούμε τα $ 100 με $ 900 για να λάβουμε την απόδοση της επένδυσης, που είναι 11%. Το δεύτερο τμήμα του τύπου ετησιοποιείται 11% πολλαπλασιάζοντάς το με 365 διαιρούμενο με τον αριθμό των ημερών μέχρι την λήξη του ομολόγου, που είναι το ήμισυ του 365. Η ισοδύναμη απόδοση του ομολόγου πολλαπλασιάζεται κατά 11% επί δύο, το οποίο προκύπτει στο 22%.