Τι σημαίνει όταν ένα ομόλογο έχει ένα ταμείο βύθισης;
ΕΝΑ εξοφλητικό απόθεμα είναι ένα μέσο αποπληρωμής κεφαλαίων που δανείστηκαν μέσω α έκδοση ομολόγων μέσω περιοδικών πληρωμών σε διαχειριστή που αποσύρει μέρος της έκδοσης αγοράζοντας τα ομόλογα στο ανοικτή αγορά. Η πρόβλεψη του ταμείου που βυθίζεται είναι πραγματικά μόνο ένα απόθεμα χρημάτων που διέθεσε μια εταιρεία για να βοηθήσει στην αποπληρωμή προηγούμενων εκδόσεων και να διατηρηθεί οικονομικά πιο σταθερή καθώς πουλά ομόλογα σε επενδυτές.
Βασικά Takeaways
- Ένα ταμείο που βυθίζεται διατηρείται από τις εταιρείες για εκδόσεις ομολόγων και δεσμεύεται ή εξοικονομείται χρήμα για την εξόφληση ενός χρέους ή ομολόγου.
- Τα ομόλογα που εκδίδονται με κεφάλαια που βυθίζονται είναι χαμηλότερου κινδύνου, καθώς υποστηρίζονται από την εξασφάλιση του αμοιβαίου κεφαλαίου και συνεπώς έχουν χαμηλότερες αποδόσεις.
- Η έγκαιρη εξόφληση του χρέους μέσω ενός ταμείου που βυθίζεται εξοικονομεί έξοδα από τόκους μιας εταιρείας και θέτει την εταιρεία σε πιο σταθερή οικονομική βάση.
- Τα βυθιζόμενα κεφάλαια μπορούν επίσης να χρησιμοποιηθούν για τη χρηματοδότηση της εξόφλησης ονομαστικών ομολόγων.
Πώς λειτουργεί η αποπληρωμή ομολόγων
Συνήθως, συμφωνίες εταιρικών ομολόγων (που ονομάζονται επίσης επενδύσεις) απαιτούν από μια εταιρεία να πραγματοποιεί περιοδικές πληρωμές τόκων ομολογιούχοι καθ 'όλη τη διάρκεια ζωής του ομολόγου και, στη συνέχεια, εξοφλήστε το ΔΙΕΥΘΥΝΤΡΙΑ σχολειου ποσό του ομολόγου στο τέλος της διάρκειας ζωής του ομολόγου.
Για παράδειγμα, ας πούμε ότι η Cory's Tequila Company (CTC) πουλά μια έκδοση ομολόγων με 1.000 $ ονομαστική αξία και διάρκεια ζωής δέκα ετών. Τα ομόλογα πιθανότατα θα πληρώσουν τόκους (καλούνται κουπόνι πληρωμές) στους ιδιοκτήτες τους κάθε χρόνο. Κατά το τελευταίο έτος έκδοσης ομολόγων, η CTC θα πρέπει να πληρώσει τον τελευταίο γύρο πληρωμών κουπονιού και επίσης να εξοφλήσει ολόκληρο το ποσό των $ 1.000 για κάθε εκκρεμή ομόλογο.
Αυτό θα μπορούσε να δημιουργήσει πρόβλημα γιατί ενώ μπορεί να είναι πολύ εύκολο για την CTC να αντέχει σχετικά μικρές πληρωμές κουπονιών 50 δολαρίων κάθε χρόνο, η επιστροφή των $ 1.000 μπορεί να προκαλέσει κάποια ταμειακές ροές προβλήματα, ειδικά εάν η CTC βρίσκεται σε κακή οικονομική κατάσταση όταν λήξουν τα ομόλογα. Σε τελική ανάλυση, η εταιρεία μπορεί να είναι σε καλή κατάσταση σήμερα, αλλά είναι δύσκολο να προβλέψουμε πόσα εφεδρικά μετρητά θα έχει μια εταιρεία σε δέκα χρόνια.
Γιατί να δημιουργήσω ένα fund funding;
Για να μειώσει τον κίνδυνο της έλλειψης μετρητών σε δέκα χρόνια από τώρα, η εταιρεία μπορεί να δημιουργήσει ένα fund funding, το οποίο είναι ένα σύνολο χρημάτων που διατίθεται για την επαναγορά ενός μέρους των υφιστάμενων ομολόγων κάθε χρόνο. Με την αποπληρωμή ενός μέρους του χρέους της κάθε χρόνο με το fund funding, η εταιρεία θα αντιμετωπίσει έναν πολύ μικρότερο τελικό λογαριασμό στο τέλος της περιόδου των 10 ετών.
Ως επενδυτής, πρέπει να καταλάβετε τις επιπτώσεις που μπορεί να έχει ένα fund funding στις αποδόσεις των ομολόγων σας. Οι προβλέψεις για τα ταμεία βύθισης συνήθως επιτρέπουν στην εταιρεία να επαναγοράζει τα ομόλογά της περιοδικά και σε καθορισμένη τιμή κεφαλαίου βύθισης (συνήθως την ονομαστική αξία των ομολόγων) ή το επικρατέστερο ρεύμα τιμή αγοράς. Εξαιτίας αυτού, οι εταιρείες γενικά ξοδεύουν τα δολάρια στα κεφάλαιά τους για να επαναγοράσουν ομόλογα όταν τα επιτόκια έχουν μειωθεί (πράγμα που σημαίνει η τιμή αγοράς των υφιστάμενων ομολόγων τους έχει αυξηθεί), καθώς μπορούν να επαναγοράσουν τα ομόλογα στην καθορισμένη τιμή του fund funding, η οποία είναι χαμηλότερη από την αγορά τιμή.
Αυτός ο μηχανισμός μπορεί να ακούγεται πολύ παρόμοιος με το α καλούμενος δεσμός, αλλά υπάρχουν μερικές σημαντικές διαφορές που πρέπει να γνωρίζουν οι επενδυτές. Πρώτον, υπάρχει ένα όριο στο ποσό της έκδοσης ομολόγων που η εταιρεία μπορεί να επαναγοράσει στο fund funding τιμή (ενώ οι προβλέψεις κλήσεων γενικά επιτρέπουν στην εταιρεία να επαναγοράσει ολόκληρο το τεύχος στο λογαριασμό της διακριτικότητα). Ωστόσο, οι τιμές των αμοιβαίων κεφαλαίων που βυθίζονται σε ομόλογα είναι συνήθως χαμηλότερες από τιμές κλήσεων, ακόμα κι αν το ομόλογο ενός επενδυτή είναι λιγότερο πιθανό να επαναγοραστεί μέσω πρόβλεψης κεφαλαίου που βυθίζεται από παροχή κλήσεων, ο κάτοχος του ομολόγου με το ταμείο βύθισης θα χάσει περισσότερα χρήματα σε περίπτωση που επέλθει πραγματικά η επαναγορά του ταμείου που βυθίζεται.
Η κατώτατη γραμμή
Όπως μπορείτε να δείτε, μια παροχή κεφαλαίου που βυθίζεται καθιστά την έκδοση ομολόγων ταυτόχρονα πιο ελκυστική για έναν επενδυτή (μέσω της μειωμένης κίνδυνο αθέτησης στη λήξη) και λιγότερο ελκυστικό (μέσω του κινδύνου επαναγοράς που σχετίζεται με την τιμή του αμοιβαίου κεφαλαίου). Οι επενδυτές θα πρέπει να αναθεωρήσουν τις λεπτομέρειες μιας πρόβλεψης κεφαλαίου που βυθίζεται σε ένα ομόλογο και να καθορίσουν τις δικές τους προτιμήσεις πριν επενδύσουν τα χρήματά τους σε οποιαδήποτε εταιρικό ομόλογο.