Franchise P/E Ορισμός

Τι είναι το Franchise P/E;

Το Franchise P/E (τιμή προς κέρδη) είναι η παρούσα αξία των νέων επιχειρηματικών ευκαιριών που διατίθενται σε μια επιχείρηση. Όταν προστίθενται μαζί, το απτό P/E μιας επιχείρησης (μερικές φορές ονομάζεται βάση P/E) και το franchise P/E ισοδυναμεί με το εγγενές P/E της. Το Franchise P/E είναι συνάρτηση της πλεονάζουσας απόδοσης αυτών των νέων επενδύσεων (ο παράγοντας franchise) σε σχέση με το μέγεθος της ευκαιρίας (ο παράγοντας ανάπτυξης).

Κατανόηση Franchise P/E

Το Franchise P/E καθορίζεται κυρίως από τις διαφορές μεταξύ της απόδοσης της νέας επιχειρηματικής ευκαιρίας και του κόστους των ιδίων κεφαλαίων. Οι εταιρείες με υψηλούς δείκτες P/E franchise είναι αυτές που είναι σε θέση να αξιοποιούν συνεχώς τις βασικές δυνάμεις τους. Η αξία του franchise μετρά την ικανότητά τους να επεκτείνονται με την πάροδο του χρόνου μέσω επενδύσεων που παρέχουν αποδόσεις πάνω από την αγορά. Οι εταιρείες που αυξάνουν τον κύκλο εργασιών των περιουσιακών τους στοιχείων ή διευρύνουν το περιθώριο κέρδους τους, θα αυξήσουν το P/E του Franchise και τον παρατηρούμενο λόγο P/E.

instagram viewer

Η αξία των ιδίων κεφαλαίων μιας επιχείρησης ή αγοραία αξία είναι το άθροισμα της απτής αξίας και της αξίας του franchise. Η διάσπαση του λόγου P/E οδηγεί σε δύο κύρια συστατικά, το απτό P/E (το βασικό P/E μιας επιχείρησης με σταθερά κέρδη) και τον συντελεστή franchise, ο οποίος αποτυπώνει τις αποδόσεις που σχετίζονται με το νέο επενδύσεις. Ο συντελεστής franchise συμβάλλει στη σχέση P/E με τον ίδιο τρόπο που η αξία του franchise συμβάλλει στην αξία της μετοχής.

Βασικά Takeaways

Το Franchise P/E είναι ο δυνητικός παράγοντας ανάπτυξης μιας επιχείρησης. με βάση τις μελλοντικές επιχειρηματικές ευκαιρίες.
Το Franchise P/E συν απτό (στατικό) P/E είναι η εγγενής αξία P/E μιας επιχείρησης.
Οι υψηλές τιμές P/E του franchise υποδηλώνουν υψηλό βαθμό πιθανής ανάπτυξης.

Υπολογισμός Franchise P/E

Ο τύπος για το franchise P/E είναι:

Franchise P/E Formula

$\begin{matrix} Προνόμιο. \frac{Π.}{ΜΙ.} \\ = (παρατηρήθηκε) εγγενής. \frac{Π.}{ΜΙ.} \\ - απτός. \frac{Π.}{ΜΙ.} = παράγοντας franchise. \\ \times παράγοντας ανάπτυξης. \\ όπου: \\ Εσωτερικός. Π. / ΜΙ. = Απτός. Π. / ΜΙ. \\ + προνόμιο. Π. / ΜΙ. \\ Απτός. Π. / ΜΙ. = Στατική αξία της επιχείρησης. \\ Προνόμιο. Π. / ΜΙ. = Η αξία ανάπτυξης της επιχείρησης. \\ Συντελεστής franchise (FF) = Ενσωματώνει το. \\ απαιτούμενη απόδοση νέων επενδύσεων. \\ Συντελεστής ανάπτυξης (G) = Παράγοντες στο παρόν. \\ αξία της πλεονάζουσας απόδοσης από τη νέα. \\ επενδύσεις. \end{matrix}$ Προνόμιο μιΠ=(παρατηρήθηκε) εγγενής μιΠ−απτός μιΠ=παράγοντας franchise×παράγοντας ανάπτυξηςόπου:Εσωτερικός Π/μι=Απτός Π/μι+προνόμιο Π/μιΑπτός Π/μι=Στατική αξία της επιχείρησηςΠρονόμιο Π/μι=Η αξία ανάπτυξης της επιχείρησηςΣυντελεστής franchise (FF)=Ενσωματώνει τοαπαιτούμενη απόδοση νέων επενδύσεωνΣυντελεστής ανάπτυξης (G) = Παράγοντες στο παρόναξία της πλεονάζουσας απόδοσης από τη νέαεπενδύσεις

Φόρμουλα Franchise Factor

$προνόμιο. παράγοντας. = \frac{1.}{ρ.} - \frac{1.}{ΑΥΓΟΤΑΡΑΧΟ.}$ παράγοντας franchise=ρ1−ΑΥΓΟΤΑΡΑΧΟ1

Συντελεστής ανάπτυξης (G)

$\begin{matrix} ΣΟΛ. = ανάπτυξη. παράγοντας. = \frac{σολ.}{ρ. - σολ.} \\ σολ. = ΑΥΓΟΤΑΡΑΧΟ. \times σι. = ΑΥΓΟΤΑΡΑΧΟ. \frac{1.}{ρε.} \\ ρε. = \frac{{ΡΕ.}_{1.}}{{ΜΙ.}_{1.}} = \frac{1. - σολ.}{ΑΥΓΟΤΑΡΑΧΟ.} \end{matrix}$ σολ=παράγοντας ανάπτυξης=ρ−σολσολσολ=ΑΥΓΟΤΑΡΑΧΟ×σι=ΑΥΓΟΤΑΡΑΧΟρε1ρε=μι1ρε1=ΑΥΓΟΤΑΡΑΧΟ1−σολ

Αυτά μπορούν περαιτέρω να τροποποιηθούν:

Εγγενής οδηγός P/E = P₀/ Ε₁ = (1 - β) / (r - g) = (1 / r) + [1 / r - 1 / ROE]*g / (r - g)
Εγγενής ουσία P/E = P₀/ Ε₀ = (1 / r) + [1 / r - 1 / ROE + (1 - g / ROE)]*g / (r - g)

Χρήση Franchise P/E

Χρησιμοποιώντας τον παράγοντα franchise τον αντίκτυπο στην εταιρεία αναλογία τιμής-κερδών (Λόγος Ρ/Ε) ανά μονάδα ανάπτυξης σε νέες επενδύσεις μπορεί να υπολογιστεί. Για παράδειγμα, ένας συντελεστής franchise 3 θα έδειχνε ότι ο λόγος P/E μιας εταιρείας θα αυξανόταν κατά τρεις μονάδες για κάθε μονάδα αύξησης της λογιστικής αξίας της εταιρείας. Ο συντελεστής franchise μπορεί να υπολογιστεί ως το προϊόν των ετήσιων επενδυτικών αποδόσεων που υπερβαίνουν τις αποδόσεις της αγοράς και τη διάρκεια των αποδόσεων.

Ένας υψηλότερος δείκτης κύκλου εργασιών περιουσιακών στοιχείων αυξάνει τον λόγο P/E του franchise, ένα από τα συστατικά της εσωτερικής αξίας P/E. Αυτό είναι σύμφωνα με το Ανάλυση Du Pont, η οποία διασπά την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων σε τρία βασικά στοιχεία: καθαρό περιθώριο κέρδους, κύκλο εργασιών περιουσιακών στοιχείων και πολλαπλασιαστή ιδίων κεφαλαίων.

Ανάλυση DuPont = Περιθώριο καθαρού κέρδους * Κύκλος εργασιών * Πολλαπλασιαστής ιδίων κεφαλαίων

$\begin{matrix} DuPont. Ανάλυση. & = Καθαρά. Κέρδος. Περιθώριο. \\ \times Περιουσιακό στοιχείο. Τζίρος. \\ \times Μετοχικό κεφάλαιο. Πολλαπλασιαστής. \end{matrix}$ Ανάλυση DuPont=Καθαρό περιθώριο κέρδους×Του κύκλου εργασιών των περιουσιακών στοιχείων×Πολλαπλασιαστής ιδίων κεφαλαίων

Έτσι μπορούμε να χρησιμοποιήσουμε την εξίσωση DuPont:

ROE (↑) = NI/E = NI/έσοδα * έσοδα/A (↑) * A/E
g (↑) = ROE (↑) * (1-d)
Εσωτερικό P/E = (1/r) + (((1/r) - (1/ROE (↑)))* g (↑)/(r -g (↑)))
= (1/r) + ((((1/r) - (1/ROE) (↓))* (g/(r -g)) (↑))
= εγγενές P/E (↑)

Και όταν οι εταιρείες πληρώνουν περισσότερα μερίσματα, η εγγενής αξία P/E μιας επιχείρησης μειώνεται:

δ (↑)
g (↓) = ROE * (1-d (↑))
Εσωτερικό P/E = (1/r) + (((1/r) - (1/ROE))* g (↓)/(r -g (↓)))
= (1/r) + ((((1/r) - (1/ROE))* (g/(r -g)) (↓))
= εγγενές P/E (↓)