Κύρια Προστατευμένη Σημείωση (PPN)
Τι σημαίνει η σημείωση που προστατεύεται από την κύρια αρχή;
Ένα κύριο προστατευμένο σημείωμα (PPN) είναι το α εγγύηση σταθερού εισοδήματος που εγγυάται μια ελάχιστη απόδοση ίση με την αρχική επένδυση του επενδυτή (το κύριο ποσό), ανεξάρτητα από την απόδοση των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων.
Αυτές οι επενδύσεις είναι προσαρμοσμένες για επενδυτές που αποφεύγουν τον κίνδυνο που επιθυμούν να προστατεύσουν τις επενδύσεις τους ενώ συμμετέχουν σε κέρδη από ευνοϊκές κινήσεις της αγοράς.
Οι κύριες προστατευμένες σημειώσεις είναι επίσης γνωστές ως εγγυημένα συνδεδεμένα χαρτονομίσματα.
Κατανόηση της κύριας προστατευμένης σημείωσης (PPN)
Ένα κύριο προστατευμένο σημείωμα (PPN) είναι το α δομημένο χρηματοοικονομικό προϊόν που εγγυάται ένα ποσοστό απόδοσης τουλάχιστον του κεφαλαίου που επενδύθηκε, εφόσον το χαρτονόμισμα τηρείται μέχρι τη λήξη. Ένα PPN είναι δομημένο ως ομόλογο μηδενικού κουπονιού - ένα ομόλογο που δεν πληρώνει τόκους μέχρι την ωρίμανσή του - και μια επιλογή με απόδοση που συνδέεται με ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο, δείκτη ή δείκτη αναφοράς. Με βάση την απόδοση του συνδεδεμένου περιουσιακού στοιχείου, δείκτη ή δείκτη αναφοράς, η απόδοση θα διαφέρει. Για παράδειγμα, εάν η αποπληρωμή συνδέεται με έναν δείκτη ιδίων κεφαλαίων, όπως ο Russell 2000, και ο δείκτης αυξηθεί κατά 30%, ο επενδυτής θα λάβει το πλήρες κέρδος του 30%. Στην πραγματικότητα, οι κύριοι προστατευμένοι τίτλοι υπόσχονται να επιστρέψουν το κεφάλαιο ενός επενδυτή, εκείνη τη στιγμή ωρίμανσης, με το πρόσθετο κέρδος από την απόδοση του δείκτη, εάν ο δείκτης αυτός διαπραγματεύεται εντός ορισμένου εύρος.
Ένα μειονέκτημα των κυριότερων προστατευμένων ομολόγων είναι ότι η εγγύηση του κεφαλαίου υπόκειται στην πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη ή του εγγυητή. Επομένως, η προοπτική μιας εγγυημένης απόδοσης δεν είναι απολύτως ακριβής σε περίπτωση που εάν ο εκδότης χρεοκοπήσει και αθετήσει στο σύνολο ή στις περισσότερες από τις πληρωμές του, συμπεριλαμβανομένης της αποπληρωμής της κύριας επένδυσης των επενδυτών, ο επενδυτής θα έχανε τις δικές του ΔΙΕΥΘΥΝΤΡΙΑ σχολειου. Δεδομένου ότι αυτά τα προϊόντα είναι ουσιαστικά ακάλυπτο χρέος, οι επενδυτές πέφτουν κάτω από τη βαθμίδα των εξασφαλισμένων πιστωτών.
Επιπλέον, οι επενδυτές πρέπει να κατέχουν αυτά τα χαρτονομίσματα μέχρι τη λήξη τους, προκειμένου να λάβουν το πλήρες ποσό πληρωμής. Δεδομένου ότι αυτά τα χαρτονομίσματα μπορεί να έχουν μακροπρόθεσμη λήξη, οι επενδύσεις PPN μπορεί να είναι δαπανηρές για τους επενδυτές που πρέπει να δεσμεύσουν τα κεφάλαιά τους για μεγάλα χρονικά διαστήματα εκτός από την πληρωμή τεκμαρτό ενδιαφέρον συγκεντρώνονται στα χαρτονομίσματα κάθε χρόνο. Οι πρόωρες αναλήψεις ενδέχεται να υπόκεινται σε χρεώσεις ανάληψης και οι μερικές αναλήψεις μπορεί να μειώσουν το διαθέσιμο ποσό κατά την πλήρη παράδοση.
Περιορισμοί
Η σκοτεινή πλευρά των κύριων προστατευμένων χαρτονομισμάτων φάνηκε μετά την κατάρρευση Lehman Brothers και την έναρξη της Πιστωτική κρίση του 2008. Οι αδελφοί Lehman είχαν εκδώσει πολλά από αυτά τα χαρτονομίσματα και οι μεσίτες το έσπρωχναν στα χαρτοφυλάκια των πελατών τους που δεν είχαν καθόλου ή καθόλου γνώση αυτών των προϊόντων. Οι αποδόσεις των PPN ήταν πιο περίπλοκες από ό, τι παρουσιάστηκαν επιφανειακά στους πελάτες. Για παράδειγμα, για έναν επενδυτή σε ένα από αυτά τα χαρτονομίσματα να κερδίσει την απόδοση του δείκτη που συνδέθηκε με την αποπληρωμή του χαρτονομίσματος, όπως καθώς και η επιστροφή του κυρίου κεφαλαίου, τα μικρά γράμματα μπορεί να δηλώνουν ότι ο δείκτης δεν μπορεί να μειωθεί κατά 25% ή περισσότερο από το επίπεδό του κατά την ημερομηνία έκδοση. Ούτε μπορεί να ανέβει περισσότερο από 27% πάνω από αυτό το επίπεδο. Εάν ο δείκτης υπερβεί αυτά τα επίπεδα κατά τη διάρκεια της περιόδου διακράτησης, οι επενδυτές λαμβάνουν μόνο το κεφάλαιο τους πίσω.
Ένας επενδυτής που δεν θέλει να αντιμετωπίσει τις επιπλοκές των μεμονωμένων τίτλων PPN μπορεί να επιλέξει κύρια προστατευμένα κεφάλαια. Τα κύρια προστατευμένα κεφάλαια είναι κεφάλαια που διαχειρίζονται χρήματα και αποτελούνται κυρίως από κύρια προστατευμένα χαρτονομίσματα, δομημένα για την προστασία του κεφαλαίου ενός επενδυτή. Οι αποδόσεις αυτών των κεφαλαίων φορολογούνται ως συνηθισμένο εισόδημα παρά κέρδη κεφαλαίου ή φορολογικά πλεονεκτήματα μερίσματα. Επιπλέον, τα τέλη που χρεώνονται από το ταμείο χρησιμοποιούνται για τη χρηματοδότηση των παραγώγων θέσεων που χρησιμοποιούνται για την εγγύηση των κύριων αποδόσεων και την ελαχιστοποίηση του κινδύνου.