Ορισμός ασφάλειας γραμμής αγοράς (SML)
Τι είναι η γραμμή αγοράς ασφαλείας;
Η γραμμή αγοράς ασφαλείας (SML) είναι μια γραμμή που σχεδιάζεται σε ένα γράφημα που χρησιμεύει ως γραφική αναπαράσταση του μοντέλο τιμολόγησης κεφαλαίου ενεργητικού (CAPM)—Που παρουσιάζει διαφορετικά επίπεδα συστηματικού ή κινδύνου αγοράς διαφόρων εμπορεύσιμοι τίτλοι, σχεδίασε εναντίον του αναμενόμενη επιστροφή όλης της αγοράς ανά πάσα στιγμή.
Γνωστό και ως "χαρακτηριστική γραμμή", το SML είναι μια απεικόνιση του CAPM, όπου ο άξονας x του γραφήματος αντιπροσωπεύει τον κίνδυνο (από την άποψη βήτα), και ο άξονας y του γραφήματος αντιπροσωπεύει την αναμενόμενη απόδοση. ο ασφάλιστρο κινδύνου αγοράς μιας δεδομένης ασφάλειας καθορίζεται από το σημείο που σχεδιάζεται στο γράφημα σε σχέση με το SML.
1:28
Γραμμή Αγοράς Ασφαλείας
Κατανόηση της γραμμής αγοράς ασφαλείας
Η γραμμή αγοράς ασφάλειας είναι ένα εργαλείο αξιολόγησης επενδύσεων που προέρχεται από το CAPM - ένα μοντέλο που περιγράφει σχέση κινδύνου-απόδοσης για τίτλους - και βασίζεται στην υπόθεση ότι οι επενδυτές πρέπει να αποζημιωθούν και για τα δύο
χρονική αξία χρημάτων (TVM) και το αντίστοιχο επίπεδο κινδύνου που σχετίζεται με οποιαδήποτε επένδυση, αναφέρεται ως το ασφάλιστρο κινδύνου.Βασικά Takeaways
- Η γραμμή αγοράς ασφάλειας (SML) είναι μια γραμμή που σχεδιάζεται σε ένα γράφημα που χρησιμεύει ως γραφική αναπαράσταση του μοντέλου τιμολόγησης κεφαλαίου ενεργητικού (CAPM).
- Το SML μπορεί να βοηθήσει στον προσδιορισμό του εάν ένα επενδυτικό προϊόν θα προσφέρει ευνοϊκή αναμενόμενη απόδοση σε σύγκριση με το επίπεδο κινδύνου.
- Ο τύπος για την απεικόνιση του SML είναι απαιτούμενη απόδοση = ποσοστό απόδοσης χωρίς κίνδυνο + beta (απόδοση αγοράς-ποσοστό απόδοσης χωρίς κίνδυνο).
Η έννοια της beta είναι κεντρικής σημασίας για το CAPM και το SML. Η beta μιας ασφάλειας είναι ένα μέτρο της συστηματικό κίνδυνο, η οποία δεν μπορεί να εξαλειφθεί με διαφοροποίηση. Η τιμή beta ενός θεωρείται ο συνολικός μέσος όρος της αγοράς. Μια τιμή βήτα μεγαλύτερη από μία αντιπροσωπεύει ένα επίπεδο κινδύνου μεγαλύτερο από τον μέσο όρο της αγοράς και μια τιμή βήτα μικρότερη από μία αντιπροσωπεύει ένα επίπεδο κινδύνου που είναι μικρότερο από το μέσο όρο της αγοράς.
Ο τύπος για τη σχεδίαση του SML είναι:
- Απαιτούμενη επιστροφή = ποσοστό απόδοσης χωρίς κίνδυνο + beta (απόδοση αγοράς-ποσοστό απόδοσης χωρίς κίνδυνο)
Παρόλο που το SML μπορεί να είναι ένα πολύτιμο εργαλείο για την αξιολόγηση και τη σύγκριση τίτλων, δεν πρέπει να χρησιμοποιείται μεμονωμένα, καθώς Η αναμενόμενη απόδοση μιας επένδυσης πάνω από το ποσοστό απόδοσης χωρίς κίνδυνο δεν είναι το μόνο πράγμα που πρέπει να λάβετε υπόψη κατά την επιλογή επενδύσεις.
Χρησιμοποιώντας τη γραμμή αγοράς ασφαλείας
Η γραμμή αγοράς ασφαλείας χρησιμοποιείται συνήθως από διαχειριστές χρημάτων και επενδυτές για να αξιολογήσουν ένα επενδυτικό προϊόν που σκέφτονται να συμπεριλάβουν σε ένα χαρτοφυλάκιο. Το SML είναι χρήσιμο για τον προσδιορισμό του εάν η ασφάλεια προσφέρει μια ευνοϊκή αναμενόμενη απόδοση σε σύγκριση με το επίπεδο κινδύνου.
Όταν μια ασφάλεια σχεδιάζεται στο γράφημα SML, εάν εμφανίζεται πάνω από το SML, λαμβάνεται υπόψη υποτιμημένος επειδή η θέση στο γράφημα υποδεικνύει ότι η ασφάλεια προσφέρει μεγαλύτερη απόδοση έναντι της εγγενή κίνδυνο.
Αντιστρόφως, εάν τα διαγράμματα ασφαλείας βρίσκονται κάτω από το SML, θεωρείται υπερεκτιμημένη σε τιμή επειδή η αναμενόμενη απόδοση δεν υπερνικά τον εγγενή κίνδυνο.
Το SML χρησιμοποιείται συχνά για τη σύγκριση δύο παρόμοιων τίτλων που προσφέρουν περίπου την ίδια απόδοση, σε προκειμένου να καθοριστεί ποια από αυτά εμπεριέχει το μικρότερο εγγενές κίνδυνο αγοράς σε σχέση με το αναμενόμενο ΕΠΙΣΤΡΟΦΗ. Το SML μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί για τη σύγκριση τίτλων ίσου κινδύνου για να διαπιστωθεί ποιος προσφέρει την υψηλότερη αναμενόμενη απόδοση έναντι αυτού του επιπέδου κινδύνου.