Τα αποθέματα BAT της Κίνας έχουν περισσότερο δάγκωμα παρά FANG

Πρώτα υπήρχαν τα FANGs: Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Netflix Inc. (NFLX) και τη μητρική Google Alphabet Inc. (GOOG). Αυτή η τετρακίνηση τεχνολογίας φαίνεται ασταμάτητη τουλάχιστον από το 2013, όταν ο Bob Lang Επινοήθηκε ο όρος (αν και αποδίδεται στον Jim Cramer).

Το προτιμώμενο ακρωνύμιο έχει αλλάξει μαζί με τις περιουσίες των μεμονωμένων εταιρειών. FAANG έκανε χώρο για την Apple Inc. (AAPL). FAAMG απέκλεισε το Netflix υπέρ της λιγότερο φωνητικά βολικής Microsoft Corp. (MSFT). Αλλά η ιδέα ότι ένα μικρό συγκρότημα αμερικανικών εταιρειών τεχνολογίας βρίσκεται στα επιβλητικά ύψη της ψηφιακής οικονομίας δεν αμφισβητήθηκε.

BAT-ter Up

Φέτος γίνεται όλο και πιο ξεκάθαρο ότι μια τριάδα κινεζικών εταιρειών τεχνολογίας ανασαίνει στο λαιμό της FAAMNG. Μετοχές στην Baidu Inc. (BIDU), Alibaba Group Holding Ltd. (BABA) και η Tencent Holdings Ltd. (0700. Χονγκ Κονγκ, TCEHY) αυξήθηκαν κατά μέσο όρο 65,2% το 2017, υπερδιπλασιάζοντας την απόδοση οποιασδήποτε μετάθεσης οι ΦΑΝΓΚ. Δεδομένου ότι κάθε λέσχη τεχνολογικών μετοχών που σέβεται τον εαυτό του χρειάζεται ένα αρκτικόλεξο, οι σχολιαστές έχουν πάρει την ονομασία

ΒΑΤ.

Υπάρχουν λόγοι για να είμαστε σκεπτικοί. Οι κινεζικές μετοχές γνώρισαν τεράστιες διακυμάνσεις τα τελευταία χρόνια, καθώς οι προτομές ακολουθούν τις φήμες των κερδοσκοπικών εκτοξεύσεων. Κάποιοι ισχυρίζονται ότι οι αμερικανικές εταιρείες τεχνολογίας επαναλαμβάνουν τις ανοησίες του έκρηξη dotcom - Τα κέρδη του 30% σε λιγότερο από εννέα μήνες δεν είναι τίποτα για να μυρίσουν - οπότε όταν οι Κινέζοι ομόλογοι τους ανεβαίνουν ακόμη πιο μακριά, πιο γρήγορα, τόσο περισσότερο λόγο να μείνουν μακριά. Επιπλέον, το playbook που λειτουργεί πίσω από το Great Firewall μπορεί να μην έχει τα ίδια αποτελέσματα πέρα ​​από αυτό.

Από την άλλη πλευρά, υπάρχουν λόγοι να πιστεύουμε ότι οι ΒΔΤ είναι κάτι περισσότερο από μια μόδα. Το παλιό στερεότυπο της Κίνας που δεν μπορεί να καινοτομήσει είναι σε υποστήριξη ζωής. Η Alibaba δεν είναι απλώς «η Amazon της Κίνας», η Baidu δεν είναι «η Google της Κίνας» και η Tencent δεν είναι «το Facebook της Κίνας». Οι πληρωμές είναι ένα παράδειγμα για το πώς αυτές οι εταιρείες ανοίγουν νέο έδαφος. Η Ant Financial, ένα spinoff της Alibaba που κατέχει την Alipay, είναι η πιο πολύτιμη εταιρεία fintech στον κόσμο για έναν λόγο: το μερίδιο 51% της αγοράς πληρωμών στο Διαδίκτυο της Κίνας προτείνει χειρίζεται περίπου την ίδια αξία συναλλαγών ανά έτος που δημιουργούν όλοι οι Αμερικανοί χρήστες πιστωτικών και χρεωστικών καρτών. Το WeChat της Tencent, μια δημοφιλής υπηρεσία ανταλλαγής μηνυμάτων, χειρίζεται επίσης τις πληρωμές. Αλλά αυτές οι πλατφόρμες δεν λειτουργούν παρά ως δοξασμένο Venmo: προσφέρουν επενδύσεις και επιτρέπουν στους χρήστες να πληρώνουν λογαριασμούς κοινής ωφέλειας και να αγοράζουν εισιτήρια τρένου. Είναι επίσης πανταχού παρόντα - δεν συμβαίνει στις ΗΠΑ - και επεκτείνονται στο εξωτερικό. (Δείτε επίσης, Το Ant Financial σχεδόν διπλασίασε τα κέρδη του το 2017.)

Όταν ο κινεζικός βραχίονας της Uber συνθηκολόγησε με Didi Chuxing - που υπολογίζει και τους τρεις ΒΔΤ ως επενδυτές - πέρυσι, μπορεί να ήταν ένα σημάδι για τα επόμενα πράγματα. Η Uber δεν μπορούσε να συμβαδίσει με τον όγκο των οδηγιών που ολοκλήρωσε η Didi (περισσότερες στην Κίνα το 2015 από ό, τι η Uber είχε ολοκληρώσει παγκοσμίως από το 2009) ή τη γκάμα επιλογών που προσέφερε στους πελάτες. Οι κινεζικές εταιρείες τεχνολογίας έχουν προχωρήσει πέρα ​​από την απλή κλωνοποίηση των Αμερικανών ομολόγων τους και πιθανόν σύντομα να τις αγοράσουν: οι ρυθμιστικές αρχές επανεξετάζουν την προσφορά του Ant για να αγοράσει την MoneyGram International Inc με έδρα το Τέξας. (MGI). Η απόδοση των μετοχών της BAT μέχρι στιγμής φέτος μπορεί να έχει μεγάλη σχέση με την αφρότητα των κινεζικών αγορών, αλλά το πλήθος του FANG - και οι επενδυτές τους - δεν πρέπει να εφησυχάζουν.

Αποκάλυψη: ο συγγραφέας έχει μακρές θέσεις σε Apple, Netflix, Alphabet, Microsoft και Alibaba.