Ορισμός δεσμού καταστροφής (CAT)

Τι είναι ο δεσμός καταστροφής (CAT);

Ο δεσμός καταστροφής (CAT) είναι υψηλής απόδοσης χρεωστικό μέσο που έχει σχεδιαστεί για τη συγκέντρωση χρημάτων για εταιρείες του ασφαλιστικού κλάδου σε περίπτωση φυσικής καταστροφής. ΜΙΑ ΓΑΤΑ δεσμός επιτρέπει την εκδότης να λάβετε χρηματοδότηση από το ομόλογο μόνο εάν προκύψουν συγκεκριμένες συνθήκες, όπως σεισμός ή ανεμοστρόβιλος. Εάν ένα συμβάν που προστατεύεται από το ομόλογο ενεργοποιεί μια πληρωμή στην ασφαλιστική εταιρεία, η υποχρέωση πληρωμής τόκων και εξόφλησης του κεφαλαίου είτε αναβάλλεται είτε συγχωρείται πλήρως.

Τα ομόλογα CAT έχουν σύντομα ημερομηνίες λήξης μεταξύ τριών έως πέντε ετών. Οι κύριοι επενδυτές σε αυτούς τους τίτλους είναι hedge funds, συνταξιοδοτικά ταμεία και άλλους θεσμικούς επενδυτές.

Κατανόηση των Ομολόγων Καταστροφής

Τα ομόλογα καταστροφής χρησιμοποιούνται από ασφαλιστές περιουσίας και ατυχημάτων, καθώς και αντασφάλεια να μεταφέρουν τον κίνδυνο στους επενδυτές. Αυτά τα ομόλογα κυκλοφόρησαν για πρώτη φορά στη δεκαετία του 1990, προσφέροντας στις ασφαλιστικές και αντασφαλιστικές εταιρείες έναν άλλο τρόπο αντιστάθμισης του κινδύνου που σχετίζεται με ασφαλιστήρια συμβόλαια. Οι θεσμικοί επενδυτές μπορούν να λάβουν υψηλότερο επιτόκιο από ομόλογα CAT από ό, τι από τα περισσότερα άλλα

τίτλους σταθερού εισοδήματος.

Τα ομόλογα CAT είναι ένας τύπος ασφάλειας που συνδέεται με την ασφάλιση (ILS)-ένας όρος-ομπρέλα για χρηματοοικονομικούς τίτλους που συνδέονται με προκαθορισμένα γεγονότα ή κινδύνους που σχετίζονται με την ασφάλιση. Τα ομόλογα CAT πληρώνονται στις ασφαλιστικές εταιρείες μόνο εάν συμβεί καταστροφή - που προστατεύεται από το ομόλογο -.

Πώς λειτουργούν οι πληρωμές ομολόγων CAT

Όταν εκδίδονται ομόλογα CAT, τα έσοδα που αντλούνται από τους επενδυτές πηγαίνουν σε μια ασφάλεια εγγύηση λογαριασμού, όπου ενδέχεται να επενδυθούν σε διάφορους άλλους τίτλους χαμηλού κινδύνου. Οι πληρωμές τόκων στους επενδυτές προέρχονται από τον ασφαλή λογαριασμό εξασφαλίσεων.

Ένα ομόλογο CAT μπορεί να είναι δομημένο έτσι ώστε η πληρωμή να πραγματοποιείται μόνο εάν το συνολικό κόστος φυσικών καταστροφών υπερβεί ένα συγκεκριμένο ποσό δολαρίου κατά την καθορισμένη περίοδο κάλυψης. Τα ομόλογα μπορούν επίσης να συνδεθούν με τη δύναμη μιας καταιγίδας ή σεισμού ή με τον αριθμό των γεγονότων, όπως περισσότεροι από πέντε τυφώνες που έπληξαν το Τέξας. Μια σειρά φυσικών καταστροφών θα προκαλούσε αποπληρωμή στην ασφαλιστική εταιρεία, η οποία θα προερχόταν επίσης από τον ασφαλή λογαριασμό εξασφαλίσεων.

Οι επενδυτές θα έχαναν το δικό τους ΔΙΕΥΘΥΝΤΡΙΑ σχολειου εάν το κόστος των καλυμμένων φυσικών καταστροφών υπερβαίνει το συνολικό ποσό σε δολάρια που αντλήθηκε από την έκδοση ομολόγων. Ωστόσο, εάν το κόστος για την κάλυψη της καταστροφής δεν υπερβαίνει το καθορισμένο ποσό κατά τη διάρκεια ζωής του ομολόγου, οι επενδυτές θα επιστρέψουν το κεφάλαιο τους στη λήξη του ομολόγου. Ο επενδυτής θα επωφεληθεί επίσης από τις τακτικές πληρωμές τόκων σε αντάλλαγμα για την κατοχή του ομολόγου.

Τα οφέλη και οι κίνδυνοι των ομολόγων CAT

Πιθανά οφέλη

ο επιτόκια που πληρώνονται με ομόλογα CAT δεν συνδέονται συνήθως με τις χρηματοπιστωτικές αγορές ή τις οικονομικές συνθήκες. Με αυτόν τον τρόπο, τα ομόλογα CAT προσφέρουν στους επενδυτές σταθερές πληρωμές τόκων ακόμη και όταν τα επιτόκια είναι χαμηλά και τα παραδοσιακά ομόλογα προσφέρουν χαμηλότερες αποδόσεις. Περαιτέρω, θεσμικοί επενδυτές μπορεί να χρησιμοποιήσει ομόλογα CAT για βοήθεια ποικίλλω ένα χαρτοφυλάκιο για προστασία από οικονομικούς κινδύνους και κινδύνους αγοράς. Ο λόγος για αυτόν τον δυνητικά μειωμένο κίνδυνο είναι ότι αυτές οι επενδύσεις δεν σχετίζονται απαραίτητα με τις οικονομικές επιδόσεις ή τις κινήσεις του χρηματιστηρίου.

Τα ομόλογα CAT προσφέρουν ανταγωνιστική απόδοση σε σύγκριση με άλλα ομόλογα σταθερού εισοδήματος και μέρισμα-πληρωμή μετοχών. Οι επενδυτές σε ομόλογα CAT λαμβάνουν σταθερές πληρωμές τόκων καθ 'όλη τη διάρκεια ζωής του ομολόγου. Επίσης, επειδή οι λήξεις αυτών των ομολόγων είναι συνήθως βραχυπρόθεσμες, υπάρχει μικρότερη πιθανότητα να συμβεί ένα συμβάν που ενεργοποιεί την πληρωμή.

Τα ομόλογα CAT ωφελούν τον ασφαλιστικό κλάδο επειδή το κεφάλαιο που συγκεντρώνεται μειώνει το κόστος από την τσέπη τους για κάλυψη φυσικών καταστροφών. Τα ομόλογα CAT παρέχουν επίσης στις ασφαλιστικές εταιρείες μετρητά όταν τα χρειάζονται περισσότερο, κάτι που θα τους απέτρεπε να χρειαστεί να υποβάλουν αίτηση πτώχευσης λόγω φυσικής καταστροφής.

Δυνητικοί Κίνδυνοι

Παρόλο που τα ομόλογα CAT μπορούν να μειώσουν τον κίνδυνο για τις ασφαλιστικές εταιρείες, τον κίνδυνο φέρουν οι αγοραστές των κινητών αξιών. Ο κίνδυνος απώλειας του κεφαλαίου που επενδύθηκε μετριάζεται κάπως από τη σύντομη λήξη των ομολόγων.

Σύμφωνα με την Ινστιτούτο Πληροφοριών Ασφάλισης, το 2019 οι συνολικές απώλειες από παγκόσμιες φυσικές καταστροφές ανήλθαν σε 150 δισεκατομμύρια δολάρια, το οποίο ήταν περίπου σύμφωνα με τον μέσο ρυθμό του πληθωρισμού των τελευταίων 30 ετών και από 186 δισεκατομμύρια δολάρια 2018. Το 2019, 820 γεγονότα προκάλεσαν απώλειες, σε σύγκριση με 850 γεγονότα το 2018. Οι ασφαλισμένες ζημίες από τα γεγονότα του 2019 ανήλθαν σε 52 δισεκατομμύρια δολάρια, από 86 δισεκατομμύρια δολάρια το 2018. Έτσι, αν και οι συνολικές απώλειες μειώθηκαν το 2019 έναντι του 2018, το κόστος από ζημιές μπορεί να φτάσει το δισεκατομμύρια δολάρια και οι επενδυτές που κατέχουν ομόλογα CAT κινδυνεύουν να χάσουν το σύνολο ή μέρος τους επένδυση. Οι επενδυτές πρέπει να σταθμίσουν τους κινδύνους έναντι των αποδόσεων των ελκυστικών αποδόσεων που προσφέρουν τα ομόλογα CAT.

Τα ομόλογα CAT μπορούν να προσφέρουν διαφοροποίηση από οικονομικά και κίνδυνο αγοράς επειδή οι φυσικές καταστροφές συνήθως δεν συσχετίζονται με τα οικονομικά γεγονότα και τις κινήσεις των χρηματιστηρίων. Ωστόσο, θα μπορούσαν να υπάρξουν εξαιρέσεις εάν μια φυσική καταστροφή προκαλούσε ύφεση και στη συνέχεια πτώση της χρηματιστηριακής αγοράς. Οι επενδυτές που κατέχουν ομόλογα CAT θα κινδύνευαν να χάσουν το κεφάλαιο τους, εάν το καταστροφικό γεγονός ενθάρρυνε την πληρωμή στην ασφαλιστική εταιρεία. Ωστόσο, εάν το καταστροφικό γεγονός συνέβη κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης, οι συνέπειες θα μπορούσαν να επιδεινωθούν εάν υπάρχουν Οι επενδυτές έχασαν επίσης τις πηγές εισοδήματος (θέσεις εργασίας) ταυτόχρονα με την απώλεια της επένδυσής τους στην CAT δεσμός.

Παράδειγμα δεσμού καταστροφής

Ας πούμε ότι το State Farm Insurance, ένα από τα μεγαλύτερα αμοιβαίες ασφαλιστικές εταιρείες στις Ηνωμένες Πολιτείες, εκδίδει ομόλογο CAT. Το ομόλογο έχει $ 1.000 ονομαστική αξία, λήγει σε δύο χρόνια και πληρώνει ετήσιο επιτόκιο 6,5%. Ένας επενδυτής που αγοράζει το ομόλογο CAT θα λαμβάνει $ 65 κάθε χρόνο και το κεφάλαιο θα επιστρέφεται στη λήξη. Η έκδοση του ομολόγου CAT συγκέντρωσε έσοδα 100 εκατομμυρίων δολαρίων, τα οποία τοποθετήθηκαν σε ειδικό λογαριασμό.

• Το ομόλογο είναι δομημένο έτσι ώστε η πληρωμή στο State Farm να πραγματοποιείται μόνο εάν το συνολικό κόστος φυσικής καταστροφής υπερβαίνει τα $ 300 εκατομμύρια για δύο χρόνια. Τα υπόλοιπα κεφάλαια θα επιστρέφονταν στους επενδυτές κατά τη λήξη του ομολόγου.
• Κατά τη διάρκεια του δεύτερου έτους, συμβαίνει μια σειρά φυσικών καταστροφών συνολικού κόστους 550 εκατομμυρίων δολαρίων. Αυτό ενεργοποιεί την πληρωμή στο State Farm και 100 εκατομμύρια δολάρια μεταφέρονται στην ασφαλιστική εταιρεία από τον ειδικό λογαριασμό.
• Οι επενδυτές που κατείχαν ομόλογο 1.000 δολαρίων CAT κέρδισαν τόκους 65 δολαρίων το πρώτο έτος και έπειτα έχασαν το κεφάλαιο τους το δεύτερο έτος. Το State Farm μείωσε το κόστος τους για τις φυσικές καταστροφές από 550 εκατομμύρια δολάρια σε 450 εκατομμύρια δολάρια με την έκδοση του ομολόγου CAT.