Καθορισμός κανόνα εσωτερικού ρυθμού απόδοσης (IRR)

Ποιος είναι ο κανόνας του εσωτερικού συντελεστή απόδοσης (IRR);

Ο κανόνας του εσωτερικού ποσοστού απόδοσης (IRR) ορίζει ότι ένα έργο ή μια επένδυση πρέπει να επιδιωχθεί εάν το IRR του είναι μεγαλύτερο από το ελάχιστο απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης, γνωστό και ως ποσοστό εμποδίων.

Βασικά Takeaways

Ο κανόνας του εσωτερικού ποσοστού απόδοσης (IRR) ορίζει ότι ένα έργο ή μια επένδυση πρέπει να επιδιωχθεί εάν το IRR του είναι μεγαλύτερο από το ελάχιστο απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης, γνωστό και ως ποσοστό εμπόδιο.
Ο κανόνας IRR βοηθά τις εταιρείες να αποφασίσουν εάν θα προχωρήσουν ή όχι σε ένα έργο.
Μια εταιρεία δεν μπορεί να ακολουθεί αυστηρά τον κανόνα IRR εάν το έργο έχει άλλα, λιγότερο απτά, οφέλη.

1:30

ΠΑΡΑΚΟΛΟΥΘΗΣΤΕ: Ποιος είναι ο εσωτερικός συντελεστής απόδοσης;

Κατανόηση του κανόνα IRR

instagram viewer

καθαρά μετρητά ρέει προς την εταιρεία. Δηλαδή, το έργο φαίνεται κερδοφόρο και η διοίκηση πρέπει να προχωρήσει σε αυτό. Από την άλλη πλευρά, εάν το IRR είναι χαμηλότερο από το κόστος κεφαλαίου, ο κανόνας δηλώνει ότι η καλύτερη πορεία δράσης είναι η αποποίηση του έργου ή της επένδυσης.

Μαθηματικά, το IRR είναι το ποσοστό που θα είχε ως αποτέλεσμα το καθαρή παρούσα αξία (NPV) των μελλοντικών ταμειακών ροών που ισούται ακριβώς με μηδέν.

Μια εταιρεία μπορεί να επιλέξει ένα μεγαλύτερο έργο με χαμηλό IRR επειδή δημιουργεί μεγαλύτερες ταμειακές ροές από ένα μικρό έργο με υψηλό IRR.

Οι επενδυτές και οι εταιρείες χρησιμοποιούν τον κανόνα IRR για την αξιολόγηση των έργων στο προυπολογισμός κεφαλαίου, αλλά μπορεί να μην εφαρμόζεται πάντα αυστηρά. Γενικά, όσο υψηλότερο είναι το IRR, τόσο το καλύτερο. Ωστόσο, μια εταιρεία μπορεί να προτιμά ένα έργο με χαμηλότερο IRR επειδή έχει άλλα άυλα οφέλη, όπως η συμβολή σε ένα μεγαλύτερο στρατηγικό σχέδιο ή η παρεμπόδιση του ανταγωνισμού. Μια εταιρεία μπορεί επίσης να προτιμά ένα μεγαλύτερο έργο με χαμηλότερο IRR από ένα πολύ μικρότερο έργο με υψηλότερο IRR λόγω των υψηλότερων ταμειακών ροών που δημιουργούνται από το μεγαλύτερο έργο.

Παράδειγμα κανόνα IRR

Ας υποθέσουμε ότι μια εταιρεία εξετάζει δύο έργα. Η διοίκηση πρέπει να αποφασίσει αν θα προχωρήσει με το ένα, και τα δύο ή κανένα από τα έργα. Το κόστος κεφαλαίου του είναι 10%. Τα πρότυπα ταμειακών ροών για καθένα έχουν ως εξής:

Έργο Α

Αρχική δαπάνη = $ 5.000
Έτος πρώτο = 1.700 $
Έτος δύο = 1.900 $
Έτος τρίτο = $ 1.600
Έτος τέταρτο = 1.500 $
Έτος πέμπτο = $ 700

Έργο Β

Αρχική δαπάνη = $ 2.000
Έτος πρώτο = $ 400
Έτος δύο = $ 700
Έτος τρίτο = 500 $
Έτος τέταρτο = 400 $
Έτος πέμπτο = $ 300

Η εταιρεία πρέπει να υπολογίσει το IRR για κάθε έργο. Η αρχική δαπάνη (περίοδος = 0) θα είναι αρνητική. Η επίλυση για IRR είναι μια επαναληπτική διαδικασία χρησιμοποιώντας την ακόλουθη εξίσωση:

$ 0 = Σ CF_τ (1 + IRR)^τ

όπου:

CF = Καθαρή ταμειακή ροή
IRR = εσωτερικός ρυθμός απόδοσης
t = περίοδος (από 0 έως την τελευταία περίοδο)

-ή-

$ 0 = (αρχική δαπάνη * -1) + CF₁ (1 + IRR)¹ + CF₂ (1 + IRR)² +... + CF_Χ (1 + IRR)^Χ

Χρησιμοποιώντας τα παραπάνω παραδείγματα, η εταιρεία μπορεί να υπολογίσει το IRR για κάθε έργο ως εξής:

IRR Project A:

$ 0 = (-5.000 $) + 1.700 $ ÷ (1 + IRR)¹+ 1.900 $ 1 (1 + IRR)² + $ 1.600 ÷ (1 + IRR)³ + $ 1.500 ÷ (1 + IRR)⁴ + $ 700 (1 + IRR)⁵

IRR Project A = 16.61 %

IRR Project B:

$ 0 = (-2.000 $) + 400 $ ÷ (1 + IRR)¹ + $ 700 (1 + IRR)² + $ 500 ÷ (1 + IRR)³ + $ 400 (1 + IRR)⁴ + $ 300 ÷ (1 + IRR)⁵

IRR Project B = 5.23 %

Δεδομένου ότι το κόστος κεφαλαίου της εταιρείας είναι 10%, η διοίκηση θα πρέπει να προχωρήσει στο έργο Α και να απορρίψει το έργο Β.

Συχνές Ερωτήσεις

Τι είναι το IRR;

Το IRR (εσωτερικό επιτόκιο απόδοσης) είναι το επιτόκιο (γνωστό και ως προεξοφλητικό επιτόκιο) που θα φέρει μια σειρά των ταμειακών ροών (θετικές και αρνητικές) σε καθαρή παρούσα αξία (NPV) μηδέν (ή στην τρέχουσα αξία των μετρητών επενδύθηκε). Η χρήση IRR για την απόκτηση της καθαρής παρούσας αξίας είναι γνωστή ως μέθοδος προεξοφλημένης ταμειακής ροής χρηματοοικονομικής ανάλυσης. Οι επενδυτές και οι εταιρείες χρησιμοποιούν το IRR για να αξιολογήσουν εάν μια επένδυση σε ένα έργο μπορεί να δικαιολογηθεί.

Πώς χρησιμοποιείται ο κανόνας IRR;

Ουσιαστικά, ο κανόνας IRR είναι μια κατευθυντήρια γραμμή για να αποφασιστεί αν θα προχωρήσει σε ένα έργο ή μια επένδυση. Όσο υψηλότερη είναι η προβλεπόμενη IRR σε ένα έργο και όσο μεγαλύτερο είναι το ποσό κατά το οποίο υπερβαίνει το κόστος κεφαλαίου, τόσο υψηλότερες είναι οι καθαρές ταμειακές ροές προς την εταιρεία. Δηλαδή, το έργο φαίνεται κερδοφόρο και η διοίκηση πρέπει να προχωρήσει σε αυτό. Από την άλλη πλευρά, εάν το IRR είναι χαμηλότερο από το κόστος κεφαλαίου, ο κανόνας δηλώνει ότι η καλύτερη πορεία δράσης είναι η αποποίηση του έργου ή της επένδυσης.

Θα ακολουθούν πάντα οι εταιρείες τον κανόνα IRR;

Ο κανόνας IRR μπορεί να μην εφαρμόζεται πάντα αυστηρά. Γενικά, όσο υψηλότερο είναι το IRR, τόσο το καλύτερο. Ωστόσο, μια εταιρεία μπορεί να προτιμά ένα έργο με χαμηλότερο IRR, εφόσον εξακολουθεί να υπερβαίνει το κόστος κεφαλαίου, επειδή έχει άλλα άυλα οφέλη, όπως η συμβολή σε ένα μεγαλύτερο στρατηγικό σχέδιο ή η παρεμπόδιση ανταγωνισμός. Μια εταιρεία μπορεί επίσης να προτιμά ένα μεγαλύτερο έργο με χαμηλότερο IRR από ένα πολύ μικρότερο έργο με υψηλότερο IRR λόγω των υψηλότερων ταμειακών ροών που δημιουργούνται από το μεγαλύτερο έργο.