Square Earnings: Τι να αναζητήσετε από την SQ

Square Inc. (SQ) έκανε πρόσφατα ένα σημαντικό βήμα για να επεκταθεί στην ακμάζουσα αγορά δανείων με δόσεις, εστιάζοντας σε ένα νέο γενιά νεότερων πελατών, ανακοινώνοντας την εξαγορά 29 δισεκατομμυρίων δολαρίων της αυστραλιανής εταιρείας fintech Μετά την πληρωμή. Τα δάνεια με δόσεις, που επιτρέπουν στους πελάτες να «αγοράζουν τώρα, να πληρώνουν αργότερα», αποτελούν ήδη βασικό μοχλό ανάπτυξης της Square. Τώρα, αυτή η ανάπτυξη είναι πιθανό να επιταχυνθεί καθώς το Afterpay ενσωματώνεται στο δημοφιλές οικοσύστημα Cash App της Square.

Οι επενδυτές θα παρακολουθούν στενά πώς τροφοδοτούν τα δάνεια με δόσεις και θα τροφοδοτούν την ανάπτυξη της Square όταν αναφέρει τα οικονομικά αποτελέσματα για το τρίτο τρίμηνο του 2021 μετά το κλείσιμο της αγοράς τον Νοέμβριο. 4. Οι αναλυτές προβλέπουν ότι η εταιρεία θα αναφέρει μέτρια προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή (

EPS) ανάπτυξη σε ετήσια βάση (YOY) σε σύγκριση με τα τελευταία τέσσερα τρίμηνα. Τα έσοδα αναμένεται να αυξηθούν με υγιή ρυθμό, αλλά με τον χαμηλότερο ρυθμό εδώ και έξι τρίμηνα.

Οι επενδυτές θα επικεντρωθούν επίσης στον ακαθάριστο όγκο πληρωμών της Square (GPV), μια βασική μέτρηση που παρέχει μια συνολική εικόνα των όγκων συναλλαγών. Είναι ο κύριος μετρητής της Square του συνολικού ποσού σε δολάρια που διακινείται μέσω των οικοσυστημάτων πληρωμών της. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι το GPV της Square θα αυξηθεί με τον δεύτερο ταχύτερο τριμηνιαίο ρυθμό σε τουλάχιστον τέσσερα χρόνια.

Η τετραγωνική μετοχή ξεπέρασε σταθερά την αγορά το περασμένο έτος, αν και η απόδοσή της χαρακτηρίστηκε από απότομες ανόδους και πτώσεις. Οι τετραγωνικές μετοχές εκτοξεύτηκαν τον Φεβρουάριο και τον Απρίλιο του 2021, και στις δύο περιπτώσεις ακολούθησαν απότομες υποχωρήσεις. Η μετοχή έφτασε στο υψηλότερο επίπεδο του περασμένου έτους στις αρχές Αυγούστου, μετά την έκθεση κερδών της εταιρείας για το δεύτερο τρίμηνο του έτους 2021. Από τότε, η μετοχή έχει πέσει προς τα κάτω. Η Square έχει πλέον συνολική απόδοση 1 έτους 60,4%, πολύ μπροστά από τη συνολική απόδοση του S&P 500 39,9%.

Τετράγωνο Ιστορικό κερδών

Στα 11 τρίμηνα που προηγήθηκαν της πανδημίας του COVID-19, η Square παρουσίασε δραματικά προσαρμοσμένα κέρδη EPS. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, ο χαμηλότερος ρυθμός ανάπτυξης ήταν 38,6% σε ετήσια βάση το 1ο τρίμηνο του 2018. Η εταιρεία χτυπήθηκε σκληρά κατά τα πρώτα στάδια της πανδημίας, σημειώνοντας προσαρμοσμένη ζημιά ανά μετοχή το 1ο τρίμηνο του 2020 και πτώση σε ετήσια βάση το δεύτερο τρίμηνο του ίδιου έτους. Έκτοτε, το προσαρμοσμένο EPS της Square έχει σημειώσει απότομη ανάκαμψη στα τέσσερα τρίμηνα έως το δεύτερο τρίμηνο του 2021, όταν το προσαρμοσμένο EPS αυξήθηκε κατά 263,8%. Τώρα, οι αναλυτές αναμένουν ότι η προσαρμοσμένη ανάπτυξη EPS της Square θα επιβραδυνθεί δραματικά στο 9,2% σε ετήσια βάση το τρίτο τρίμηνο του 2021. Αυτός θα ήταν ο χαμηλότερος ρυθμός ανάπτυξης σε τουλάχιστον 18 τρίμηνα.

Η Square συνέχισε να σημειώνει ισχυρά κέρδη εσόδων παρά την πανδημία. Η αύξηση των εσόδων κυμάνθηκε στο 50% ή λίγο κάτω από το ετήσιο έτος κάθε τρίμηνο του 2019 πριν επιβραδύνθηκε ελαφρά στο 44,0% το 1ο τρίμηνο του 2020. Από τότε, η αύξηση των εσόδων της Square έχει επιταχυνθεί δραματικά. Υπερδιπλασιάστηκε σε ετήσια βάση σε καθένα από τα τελευταία τέσσερα τρίμηνα έως το 2ο τρίμηνο του 2021. Οι αναλυτές αναμένουν ότι τα έσοδα της Square θα αυξηθούν με υγιή ρυθμό 46,1% το τρίτο τρίμηνο του 2021, αλλά με πολύ πιο αργό ρυθμό από τα προηγούμενα τρίμηνα.

Τετράγωνα βασικά στατιστικά
Εκτίμηση για το 3ο τρίμηνο του 2021	3ο τρίμηνο 2020	3ο τρίμηνο 2019
Προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή	$0.37	$0.34	$0.25
Έσοδα (Β)	$4.4	$3.0	$1.3
Μικτός όγκος πληρωμών (Β)	$44.7	$31.7	$28.2

^{Πηγή: Ορατό Άλφα}

Η βασική μέτρηση

Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, οι επενδυτές θα επικεντρωθούν επίσης στο GPV της Square, μια βασική μέτρηση που παρακολουθεί το σύνολο ποσό σε δολάρια, χωρίς επιστροφές χρημάτων, όλων των πληρωμών με κάρτα που επεξεργάζονται οι πωλητές που χρησιμοποιούν τις πληρωμές της εταιρείας οικοσύστημα. Περιλαμβάνει πληρωμές peer-to-peer καθώς και συναλλαγές με εμπόρους που χρησιμοποιούν την εφαρμογή πληρωμών μέσω κινητού τηλεφώνου της Square. Τετραγωνικές χρεώσεις προμήθειες συναλλαγών σε αυτές τις ακαθάριστες πληρωμές και αυτές οι προμήθειες αποτελούν σημαντική πηγή εσόδων. Οι προμήθειες συναλλαγής υπολογίζονται γενικά σε ένα ποσοστό του συνολικού ποσού της συναλλαγής που υποβάλλεται σε επεξεργασία. Όσο μεγαλύτερο είναι το GPV, τόσο περισσότερα έσοδα βάσει συναλλαγών μπορεί να δημιουργήσει η Square.

Το GPV παρέχει επίσης μια ένδειξη για το πόσους χρήστες έχει η εταιρεία στην πλατφόρμα της. Εάν η Square μπορέσει να προσελκύσει περισσότερους χρήστες στο κύριο οικοσύστημα πληρωμών της, τότε θα μπορεί να κατευθύνει περισσότερη επισκεψιμότητα σε αυτό άλλες επιχειρήσεις, όπως η εταιρεία λογισμικού διαχείρισης λειτουργιών Stitch Labs LLC και η πλατφόρμα δημιουργίας ιστοσελίδων Weebly Inc. Θα μπορεί επίσης να προσφέρει τις υπηρεσίες ψηφιακών πληρωμών της σε πελάτες αυτών των επιχειρήσεων. Η σχεδιαζόμενη αγορά Afterpay της Square θα παίξει επίσης παρόμοιο ρόλο στη βελτίωση του οικοσυστήματος της Square.

Η αύξηση του GPV της Square ήταν σε αργή επιβραδυντική τάση πριν από την πανδημία, από τα χαμηλά 30s το FY 2017 στα υψηλά του 20s μέχρι το τέλος του FY 2018 και τα μέσα του 20s μέχρι το τέλος του FY 2019. Η αύξηση του GPV μειώθηκε στο 14,0% το 1ο τρίμηνο του 2020 και στη συνέχεια μια πτώση 14,9% το δεύτερο τρίμηνο καθώς διευρύνθηκε ο αντίκτυπος της πανδημίας. Αυτή η τάση αντιστράφηκε το τρίτο και το τέταρτο τρίμηνο του 2021, αλλά με αργό ρυθμό. Στη συνέχεια, η ανάπτυξη επιταχύνθηκε δραματικά το 1ο και το δεύτερο τρίμηνο του 2021, με τον όγκο των ακαθάριστων πληρωμών να αυξάνεται κατά 87,8% το δεύτερο τρίμηνο. Οι αναλυτές αναμένουν επίσης ισχυρή ανάπτυξη το τρίτο τρίμηνο καθώς το GPV αυξάνεται κατά 40,1%. Αν και αυτό είναι πιο αργό από το δεύτερο τρίμηνο, θα εξακολουθεί να είναι ο δεύτερος υψηλότερος ρυθμός αύξησης του GPV σε τουλάχιστον 18 τρίμηνα για το τρίτο τρίμηνο του 2021.