Κέρδη Bank of America: Τι συνέβη με την BAC

Τι συνέβη

Η Bank of America ανέφερε μικτά αποτελέσματα για το 4ο τρίμηνο του 2020. Η τράπεζα ανέφερε EPS που ξεπέρασε τις προσδοκίες ενώ τα έσοδα έχασαν τις προβλέψεις των αναλυτών. Τόσο το EPS όσο και τα έσοδα μειώθηκαν σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο. Τα έσοδα από τη διαπραγμάτευση μετοχών της τράπεζας ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις των αναλυτών και αυξήθηκαν από έτος σε έτος (ΓΕΙΑ). Ωστόσο, τα έσοδα από τις εμπορικές συναλλαγές ομολόγων ήταν κάτω από τις προσδοκίες και μειώθηκαν σε ετήσια βάση. Ο CEO Brian Moynihan σημείωσε ότι η τράπεζα βλέπει συνεχόμενα σημάδια ανάκαμψης από τις οικονομικές επιπτώσεις που προκλήθηκαν από την πανδημία.

(Ακολουθεί η αρχική προεπισκόπηση κερδών της Investopedia, που δημοσιεύτηκε στις 18 Ιανουαρίου 2021.)

Τι να ψάξω

Bank of America Corp. (BAC), η οποία κατείχε το υψηλότερο μερίδιο των εγχώριων καταθέσεων μεταξύ των τραπεζών των ΗΠΑ το 2019, παρουσίασε πτώση εσόδων και κερδών το περασμένο έτος εν μέσω εξαιρετικά χαμηλών επιτοκίων.Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ χαλάρωσε γρήγορα τις νομισματικές συνθήκες τον περασμένο Μάρτιο, μειώνοντας το βασικό της επιτόκιο κοντά στο μηδέν, προκειμένου να παράσχει ρευστότητα σε μια οικονομία σοκαρισμένη από την πανδημία.Αλλά αυτά τα χαμηλά επιτόκια τρώνε τα κέρδη πολλών τραπεζών.

Οι επενδυτές θα παρακολουθούν στενά για να δουν πόσο καλά αντιμετωπίζει η Bank of America δύο μεγάλες προκλήσεις όταν αναφέρει τα κέρδη στις 19 Ιανουαρίου 2021 για το 4ο τρίμηνο του 2020.Αυτές οι προκλήσεις είναι το περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων και οι οικονομικές επιπτώσεις από την πανδημία COVID-19. Οι αναλυτές αναμένουν σημαντική μείωση στα κέρδη ανά μετοχή (EPS) καθώς τα έσοδα μειώνονται για πέμπτο συνεχόμενο τρίμηνο.

Οι επενδυτές θα επικεντρωθούν επίσης στα έσοδα από τις συναλλαγές της τράπεζας, τόσο από το γραφείο διαπραγμάτευσης ομολόγων όσο και από το γραφείο διαπραγμάτευσης μετοχών. Αυξημένο αστάθεια το περασμένο έτος έδωσε σημαντικές ευκαιρίες στους επαγγελματίες τραπεζικούς εμπόρους να ενισχύσουν τα έσοδα. Αυτό συνέβαλε στην αντιστάθμιση των αρνητικών επιπτώσεων των χαμηλών επιτοκίων για την τράπεζα καθαρό περιθώριο επιτοκίου, το οποίο μετρά τη διαφορά μεταξύ των τόκων που κερδίζουν οι τράπεζες για τα δάνεια που χορηγούν και των τόκων που πληρώνουν στις καταθέσεις. Οι αναλυτές αναμένουν αύξηση των εσόδων τόσο των ομολόγων όσο και των μετοχών.

Οι μετοχές της Bank of America παρουσίασαν υστέρηση στην ευρύτερη αγορά το περασμένο έτος. Το χάσμα υποαπόδοσης της τράπεζας διευρύνθηκε καθώς η ευρύτερη αγορά ανέκαμψε στο δεύτερο μισό του Μαρτίου 2020 μετά το κραχ στα τέλη Φεβρουαρίου. Μόλις στις αρχές Νοεμβρίου, μετά τις προεδρικές εκλογές των ΗΠΑ, η μετοχή άρχισε να αυξάνεται απότομα και να μειώνει τη διαφορά. Οι μετοχές της Bank of America παρουσίασαν συνολική απόδοση -1,2% τους τελευταίους 12 μήνες, πολύ κάτω από τη συνολική απόδοση του S&P 500 στο 15,6%.

Η μετοχή της τράπεζας παρέμεινε σχετικά ανεπηρέαστη από τα τριμηνιαία οικονομικά αποτελέσματα το περασμένο έτος. Η Bank of America κατέγραψε πτώση 10,3% στο EPS το 3ο τρίμηνο του 2020, σημειώνοντας το τρίτο συνεχόμενο τρίμηνο σε ετήσια βάση (ΓΕΙΑ) μειώνεται. Τα έσοδα μειώθηκαν κατά 10,8%, για τέταρτο συνεχόμενο τρίμηνο πτώσης σε ετήσια βάση.Η τράπεζα σημείωσε ότι η πτώση των καθαρών εσόδων από τόκους οφείλεται στα χαμηλότερα επιτόκια.

Η μείωση των εσόδων ήταν λιγότερο έντονη το δεύτερο τρίμηνο του 2020, με πτώση 3,3%. Ωστόσο, το EPS σημείωσε βουτιά 49,6% σε σύγκριση με το αντίστοιχο τρίμηνο του προηγούμενου έτους.Το χτύπημα στα κέρδη της τράπεζας περιελάμβανε αύξηση 4,0 δισεκατομμυρίων δολαρίων στο αποθεματικό της για ζημίες δανείων, αντανακλώντας την ανάγκη να δημιουργήσει το απόθεμά της σε μετρητά έναντι των επισφαλών δανείων εν μέσω των οικονομικών επιπτώσεων από την πανδημία.

Οι αναλυτές αναμένουν περισσότερες μειώσεις στο EPS και στα έσοδα το 4ο τρίμηνο του 2020. Το EPS αναμένεται να μειωθεί κατά 28,6% ενώ τα έσοδα θα μειωθούν κατά 9,1% σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο. Για ολόκληρο το έτος 2020, οι αναλυτές προβλέπουν πτώση 34,7% στο EPS και πτώση 6,0% στα έσοδα. Αυτές θα ήταν οι πρώτες μειώσεις για κάθε οικονομικό αριθμό σε τουλάχιστον πέντε χρόνια.

Bank of America Key Metrics
Εκτίμηση για το 4ο τρίμηνο 2020 (FY)	4ο τρίμηνο 2019 (FY)	4ο τρίμηνο 2018 (FY)
Κέρδη ανά μετοχή ($)	0.53	0.74	0.70
Έσοδα ($B)	20.3	22.3	22.7
Έσοδα από συναλλαγές ομολόγων ($B)	2.0	1.8	1.5
Έσοδα από συναλλαγές μετοχών ($B)	1.2	1.0	1.1

Πηγή: Ορατό Άλφα

Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, οι επενδυτές θα παρακολουθούν επίσης τα έσοδα από τις συναλλαγές ομολόγων και μετοχών της Bank of America. Η τράπεζα αναφέρεται σε αυτές τις δύο ροές εσόδων ως σταθερό εισόδημα, έσοδα νομισμάτων και εμπορευμάτων και έσοδα από μετοχές, αντίστοιχα. Οι συναλλαγές ομολόγων περιλαμβάνουν έσοδα από συναλλαγές νομισμάτων και εμπορευμάτων, αλλά κυρίως αποτελούν έσοδα από συναλλαγές στην αγορά ομολόγων. Με τα καθαρά έσοδα από τόκους μειωμένα λόγω των εξαιρετικά χαμηλών επιτοκίων, η Bank of America εξαρτάται περισσότερο από τα γραφεία συναλλαγών της για να αντλήσει έσοδα.

Κατά τη διάρκεια των δύο πρώτων τριμήνων του οικονομικού έτους 2020, τα έσοδα από εμπορικές συναλλαγές ομολόγων της τράπεζας αυξήθηκαν με ρυθμούς που δεν είχαν παρατηρηθεί σε τουλάχιστον 13 τρίμηνα. Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 29,1% το πρώτο τρίμηνο και κατά 40,2% το δεύτερο τρίμηνο. Ωστόσο, η τράπεζα είχε ένα πιο σκληρό τρίτο τρίμηνο, καθώς τα έσοδα από τις εμπορικές συναλλαγές ομολόγων μειώθηκαν κατά 1,8% σε σύγκριση με το ίδιο τρίμηνο πέρυσι. Οι αναλυτές αναμένουν άνοδο 15,1% το 4ο τρίμηνο του 2020.

Για το γραφείο διαπραγμάτευσης μετοχών, το πρώτο τρίμηνο του 2020 ήταν το μεγάλο τρίμηνο, με τα έσοδα από συναλλαγές μετοχών να αυξάνονται κατά 43,0%. Αυτός είναι ο ταχύτερος ρυθμός ανάπτυξης που είχε η τράπεζα σε τουλάχιστον 13 τρίμηνα. Ωστόσο, αυτός ο ρυθμός επιβραδύνθηκε στο 5,8% το δεύτερο τρίμηνο και στο 4,6% το τρίτο τρίμηνο. Οι αναλυτές προβλέπουν ότι τα έσοδα από τις συναλλαγές μετοχών θα αυξηθούν κατά 15,8% το 4ο τρίμηνο του 2020.