Κέρδη Alibaba: Τι να αναζητήσετε από την BABA

Alibaba Group Holding Ltd. (ΜΠΑΜΠΑ), ο γίγαντας του ηλεκτρονικού εμπορίου της Κίνας, έχει σημειώσει δραματική αύξηση κερδών και εσόδων τα τελευταία χρόνια. Αλλά τώρα, αυτή η ανάπτυξη απειλείται από μια σαρωτική καταστολή του κινεζικού τομέα τεχνολογίας από τις ρυθμιστικές αρχές στο Πεκίνο. Η Alibaba έχει ήδη πληγεί με πρόστιμα δισεκατομμυρίων δολαρίων για παραβιάσεις της αντιμονοπωλιακής νομοθεσίας και πολλοί επενδυτές ανησυχούν ότι η συνεχιζόμενη καταστολή θα μπορούσε να περιορίσει τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη της εταιρείας.

Οι επενδυτές θα επικεντρωθούν στον τρόπο με τον οποίο οι νέοι κανονισμοί του Πεκίνου έχουν επηρεάσει και θα επηρεάσουν την οικονομική απόδοση της Alibaba όταν η εταιρεία αναφέρει τα κέρδη τον Νοέμβριο. 18, 2021 για το 2ο τρίμηνο του 2022. Η εταιρική χρήση 2021 (

FY) έληξε τον Μάρτιο, πράγμα που σημαίνει ότι βρίσκεται επί του παρόντος στο οικονομικό έτος 2022. Οι αναλυτές αναμένουν ότι το προσαρμοσμένο EPS θα μειωθεί για πρώτη φορά σε τουλάχιστον τέσσερα χρόνια, παρά την ισχυρή αύξηση των εσόδων. Σημειώστε ότι οι μετοχές της Alibaba που αναφέρονται σε αυτήν την ιστορία αντιπροσωπεύουν αμερικανικές μετοχές θεματοφύλακα εισηγμένες στο Nasdaq (ΔΙΑΦΗΜΙΣΕΙΣ) με το τικεράκι "BABA".

Οι επενδυτές θα επικεντρωθούν επίσης στους ετήσιους ενεργούς καταναλωτές της Alibaba στην Κίνα, που ονομάζονται επίσης «ενεργοί αγοραστές». Αυτή η βασική μέτρηση μετράει τον αριθμό των χρηστών που πραγματοποιούν αγορές στην πλατφόρμα της εταιρείας. Οι αναλυτές αναμένουν ότι οι ετήσιοι ενεργοί καταναλωτές στην Κίνα θα αυξηθούν με τον ταχύτερο ρυθμό από το δεύτερο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2020.

Οι μετοχές της Alibaba παρουσίασαν δραματικά χαμηλότερες επιδόσεις στην ευρύτερη αγορά το περασμένο έτος. Η μετοχή σημείωσε για λίγο καλύτερη απόδοση μεταξύ των μέσων Νοεμβρίου 2020 και περίπου στα μέσα Δεκεμβρίου 2020, και στη συνέχεια άρχισε να υστερεί στην αγορά. Το χάσμα υποαπόδοσης έχει διευρυνθεί δραματικά από τα μέσα Φεβρουαρίου 2021. Η μετοχή ανέκαμψε ελαφρά από τις αρχές Οκτωβρίου. Οι μετοχές της Alibaba παρείχαν συνολική απόδοση -34,8% το περασμένο έτος, πολύ κάτω από τη συνολική απόδοση του S&P 500 29,6%.

Ιστορία κερδών Alibaba

Η Alibaba ανέφερε μικτά οικονομικά αποτελέσματα για 1ο τρίμηνο 2022. Το προσαρμοσμένο EPS ξεπέρασε τις προσδοκίες των αναλυτών, σημειώνοντας άνοδο 12,1% σε σύγκριση με το τρίμηνο του προηγούμενου έτους για να ταιριάζει με τον ρυθμό ανάπτυξης του προηγούμενου τριμήνου. Τα έσοδα, ωστόσο, έχασαν τις εκτιμήσεις, αυξάνοντας κατά 33,8% σε ετήσια βάση (ΓΕΙΑ). Ήταν ο χαμηλότερος ρυθμός αύξησης των εσόδων από το δεύτερο τρίμηνο του 2021. Η Alibaba ανακοίνωσε ότι αυξάνει το πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών της από 10 δισεκατομμύρια δολάρια σε 15 δισεκατομμύρια δολάρια λόγω της εμπιστοσύνης της στις μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξής της. Το πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών είναι το μεγαλύτερο στην ιστορία της εταιρείας.

Σε 4ο τρίμηνο οικονομικού έτους 2021, η Alibaba έχασε την εκτίμηση των κερδών της, αλλά ξεπέρασε τα έσοδα. Το προσαρμοσμένο EPS αυξήθηκε 12,1% σε σύγκριση με το τρίμηνο του προηγούμενου έτους, ο χαμηλότερος ρυθμός του από το τελευταίο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2020. Τα έσοδα αυξήθηκαν 63,9% σε ετήσια βάση, με τον ταχύτερο ρυθμό τους τουλάχιστον τα τελευταία 15 τρίμηνα. Η Alibaba σημείωσε την πρώτη της καθαρή ζημία ως εισηγμένη εταιρεία κατά τη διάρκεια του τριμήνου λόγω ενός προστίμου 18,2 δισεκατομμυρίων RMB που επιβλήθηκε από την Κρατική Διοίκηση για τη Ρύθμιση Αγοράς της Κίνας. Η αντιμονοπωλιακή αρχή της Κίνας καθόρισε στην έρευνά της ότι η Alibaba τιμώρησε ορισμένους εμπόρους που πουλούσαν αγαθά τόσο στην πλατφόρμα της Alibaba όσο και σε αντίπαλες εταιρείες.

Οι αναλυτές αναμένουν μικτά αποτελέσματα για το δεύτερο τρίμηνο του 2022. Το προσαρμοσμένο EPS προβλέπεται να μειωθεί κατά 32,6% σε σύγκριση με το τρίμηνο του προηγούμενου έτους, που θα ήταν η πρώτη πτώση σε τουλάχιστον 17 τρίμηνα. Τα έσοδα αναμένεται να αυξηθούν κατά 32,7% σε ετήσια βάση, σημειώνοντας τον χαμηλότερο ρυθμό ανάπτυξης από το δεύτερο τρίμηνο του 2021. Για το πλήρες έτος του 2022, οι αναλυτές προβλέπουν επί του παρόντος προσαρμοσμένο EPS σε πτώση 9,6%, που θα ήταν η πρώτη πτώση σε τουλάχιστον πέντε χρόνια. Τα έσοδα αναμένεται να αυξηθούν κατά 26,0%, που θα ήταν ο βραδύτερος ρυθμός ανάπτυξης σε τουλάχιστον πέντε χρόνια.

Βασικά στατιστικά στοιχεία της Alibaba
Εκτίμηση για το 2ο τρίμηνο του 2022	2ο τρίμηνο οικονομικού έτους 2021	Q2 FY 2020
Προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή (RMB)	12.11	17.97	13.10
Έσοδα (RMB, δισεκατομμύρια)	205.7	155.1	119.0
Ετήσιοι ενεργοί καταναλωτές στην Κίνα (εκατομμύρια)	846.6	757.0	693.0

^{Πηγή: Ορατό Άλφα}

Η βασική μέτρηση

Όπως αναφέρθηκε, οι επενδυτές θα επικεντρωθούν επίσης στους ετήσιους ενεργούς καταναλωτές της Alibaba στην Κίνα. Αυτή η βασική μέτρηση παρακολουθεί τον συνολικό αριθμό λογαριασμών χρηστών που υπέβαλαν τουλάχιστον μία επιβεβαιωμένη παραγγελία μέσω των λιανικών αγορών της Alibaba στην Κίνα τους τελευταίους 12 μήνες. Η μέτρηση αγνοεί εάν η συναλλαγή διευθετήθηκε πραγματικά ή όχι. Η διατήρηση και η προσέλκυση ενεργών καταναλωτών είναι σημαντική για το επιχειρηματικό μοντέλο της Alibaba, το οποίο σε μεγάλο βαθμό συνίσταται στην πώληση υπηρεσιών μάρκετινγκ στους εμπόρους που πωλούν τα προϊόντα τους στο διαδίκτυο της εταιρείας πλατφόρμες. Όσο περισσότερους ενεργούς καταναλωτές προσελκύει η Alibaba, τόσο περισσότερο είναι σε θέση η εταιρεία να παράγει διαφημιστικά έσοδα από αυτούς τους εμπόρους. Πιο ενεργοί καταναλωτές σημαίνει επίσης περισσότερα άτομα που εκτίθενται στο cloud και τις επιχειρήσεις ψυχαγωγίας της Alibaba, που αποτελούν βασικούς τομείς μελλοντικής ανάπτυξης.

Οι ετήσιοι ενεργοί καταναλωτές της Alibaba στην Κίνα έχουν αυξηθεί σημαντικά τα τελευταία χρόνια, αν και η ανάπτυξη επιβραδύνθηκε σταδιακά. Το 1ο τρίμηνο του 2019, οι ετήσιοι ενεργοί καταναλωτές στην Κίνα αυξήθηκαν κατά 23,6% σε ετήσια βάση σε 576,0 εκατομμύρια. Στη συνέχεια, η ανάπτυξη επιβραδύνθηκε στο 17,0% το 1ο τρίμηνο του 2020 και στο 10,1% το 1ο τρίμηνο του 2021. Ωστόσο, η ανάπτυξη επιταχύνθηκε ελαφρώς σε ρυθμό 11,6% σε ετήσια βάση το 1ο τρίμηνο του 2022 σε σύγκριση με το τρίμηνο του προηγούμενου έτους. Οι αναλυτές αναμένουν ότι η αύξηση των ετήσιων ενεργών καταναλωτών στην Κίνα θα αυξηθεί κατά 11,8% σε ετήσια βάση το δεύτερο τρίμηνο του 2022, ελαφρώς ταχύτερα από το προηγούμενο τρίμηνο. Αυτός θα ήταν ο ταχύτερος ρυθμός ανάπτυξης από το δεύτερο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2020.