3 Αυξάνονται τα ETF σε κίνδυνο απότομων αναδρομών

Τα προϊόντα πετρελαίου που διαπραγματεύονται με μόχλευση αυξάνονται λόγω των αυξανόμενων τιμών του πετρελαίου. Τέτοια κεφάλαια έχουν αυξηθεί σχεδόν κατά 90% από την αρχή του έτους, καθιστώντας τα μερικά από τα κορυφαία χρηματιστήρια (ETF) του 2019 καθώς τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των τιμών του πετρελαίου στις ΗΠΑ έχουν αυξηθεί περισσότερο από 28%. Ωστόσο, παρόλο που οι τιμές του πετρελαίου αναμένεται να ανέβουν υψηλότερα λόγω των φόβων για υπερπλασία της παγκόσμιας προσφοράς, οι επενδυτές αποσύρουν εκατοντάδες εκατομμύρια δολάρια από αυτά τα κεφάλαια μόχλευσης, σύμφωνα με την Wall Street Journal.

3 Επικίνδυνα ETF

• VelocityShares 3X Long Crude Oil διαπραγματεύσιμο νόμισμα (UWT): +89%
• Ηνωμένες Πολιτείες 3X Oil Fund (USOU): +88%
• ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil ETF (UCO): +54%

Πηγή: Wall Street Journal; Απόδοση YTD από τις 13 Μαρτίου 2019.

Τι Σημαίνει για τους Επενδυτές

Η επένδυση με μόχλευση μπορεί να ενισχύσει τις αποδόσεις, και στην περίπτωση των κεφαλαίων VelocityShares 3X και Ηνωμένων Πολιτειών 3X, έως και τρεις φορές. Το αμοιβαίο κεφάλαιο ProShares Ultra στοχεύει στη διπλάσια ημερήσια απόδοση. Ωστόσο, η μόχλευση σημαίνει ότι οι απώλειες ενισχύονται επίσης και εάν οι επενδυτές δεν κατανοούν την πολυπλοκότητα αυτών των επενδυτικών οχημάτων, μπορούν εύκολα να καούν.

Μόχλευση ETF μηδενίζονται γενικά σε καθημερινή βάση. Όποια κέρδη και αν σημειωθούν κατά τη διάρκεια της ημέρας, το ταμείο θα πρέπει να επανεξισορροπήσει προκειμένου να διατηρηθεί μια σταθερή αναλογία μόχλευσης, είτε είναι 2Χ είτε 3 φορές το ποσό που επενδύθηκε. Μια επένδυση 100 $ σε ένα ETF με μόχλευση με 2Χ μόχλευση θα έχει έκθεση 200 $ στον υποκείμενο δείκτη. Εάν ο δείκτης αυξηθεί κατά 5%, η επένδυση 100 $ θα κερδίσει $10. Αλλά τώρα η επένδυση αξίζει 110 $ με έκθεση στον δείκτη 220 $. Εάν την επόμενη ημέρα ο δείκτης μειωθεί κατά 5%, τότε η απώλεια εκείνη την ημέρα θα είναι 11 $, με αποτέλεσμα μια συνολική απώλεια 1 $ ή 1% στην αρχική επένδυση.

Η άγνοια του πώς επανεξισορρόπηση Οι εργασίες μπορούν προφανώς να οδηγήσουν σε μεγάλες εκπλήξεις για τους επενδυτές που θέλουν να χρησιμοποιήσουν κεφάλαια μόχλευσης ως μέρος μιας στρατηγικής αγοράς και διατήρησης. Ενώ τα ETF με μόχλευση τείνουν να τα πάνε καλά σε σταθερά ανοδικά περιβάλλοντα με ελάχιστη μεταβλητότητα, οι μεγάλες καθημερινές διακυμάνσεις μπορεί να έχουν σημαντικές αρνητικές επιπτώσεις. Η εξισορρόπηση σε μια ανοδική τάση με μεγάλες ημερήσιες διακυμάνσεις ισοδυναμεί ουσιαστικά με την αγορά των υψηλών και την πώληση των χαμηλών. Αυτή συνήθως δεν είναι ποτέ καλή στρατηγική, γι' αυτό τα ETF με μόχλευση τείνουν να διατίθενται στην αγορά ως καθημερινά εργαλεία συναλλαγών και όχι ως οχήματα μακροπρόθεσμων επενδύσεων.

«Αν έχετε ένα μοτίβο μαστίγιο, ακόμα κι αν κινείται συνολικά προς την κατεύθυνση που επιλέγετε, θα μπορούσατε να εκπλαγείτε δυσάρεστα επειδή από όλες τις αγορές με υψηλή και χαμηλή πώληση που κάνατε στην πορεία», δήλωσε στο Journal η Elisabeth Kashner, επικεφαλής έρευνας και ανάλυσης ETF στο FactSet. Κατά το παρελθόν έτος, ενώ οι τιμές του πετρελαίου μειώθηκαν μόνο κατά 7%, τα προϊόντα με τριπλή μόχλευση έχουν χάσει σχεδόν 40%, σύμφωνα με το FactSet.

Κοιτάω μπροστά

Επί του παρόντος, η τιμή του πετρελαίου αντιμετωπίζει ανοδικές πιέσεις από κυρώσεις στα μέλη του ΟΠΕΚ Ιράν και Βενεζουέλα καθώς και διαδηλώσεις στην Αλγερία. Ωστόσο, λαμβάνοντας υπόψη ότι η κυβέρνηση Τραμπ έχει θεωρήσει τις χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου ως κεντρική πτυχή της οικονομικής της πολιτικής, εξακολουθεί να υπάρχει αβεβαιότητα ως προς το πώς θα πάνε οι υψηλές τιμές. Εκτός από τους καθημερινούς κινδύνους αστάθειας που είναι εγγενείς στα ETF με μόχλευση, οι έμποροι πετρελαίου θα πρέπει να μετρήσουν τους κινδύνους μιας ξαφνικής μετατόπισης της τρέχουσας ανοδικής τάσης στις τιμές του πετρελαίου.