Κέρδη Delta Air Lines: Τι να αναζητήσετε από την DAL

Η Delta Air Lines Inc. (DAL) γνώρισε απότομη ανάκαμψη στα έσοδα εν μέσω ανάκαμψης της ταξιδιωτικής ζήτησης μετά την πανδημία COVID-19 που οδήγησε τον κλάδο των ταξιδιών σε σχεδόν ακινητοποίηση. Η εταιρεία εισάγει ακόμη και αύξηση μισθών 4% για τους περισσότερους υπαλλήλους της, καθώς οι εγχώριες κρατήσεις της ανακτούν τα προ πανδημίας επίπεδα. Ωστόσο, οι αυξήσεις των μισθών και το αυξανόμενο κόστος των καυσίμων πιέζουν τα κέρδη του αερομεταφορέα. Διευθύνων Σύμβουλος της Delta (Διευθύνων Σύμβουλος) Ο Ed Bastian είπε πρόσφατα ότι η εταιρεία θα προσθέσει επίναυλο καυσίμων στις διεθνείς πτήσεις, με αποτέλεσμα υψηλότερες τιμές εισιτηρίων.

Οι επενδυτές θα παρακολουθούν για να δουν πώς η Delta οδήγησε στην ανάκαμψη της ταξιδιωτικής ζήτησης εν μέσω αυξανόμενου κόστους, όταν η εταιρεία αναφέρει τα κέρδη στις 13 Απριλίου 2022 για το 1ο τρίμηνο του 2022. Οι αναλυτές αναμένουν ότι η αεροπορική εταιρεία θα παρουσιάσει προσαρμοσμένη ζημιά ανά μετοχή μετά από δύο συνεχόμενα τρίμηνα θετικών προσαρμοσμένων κερδών ανά μετοχή (

EPS). Τα έσοδα αναμένεται να αυξηθούν για τέταρτο συνεχόμενο τρίμηνο, αλλά με βραδύτερο ρυθμό.

Οι επενδυτές θα επικεντρωθούν επίσης στον συντελεστή φορτίου της Delta, μια βασική μέτρηση που χρησιμοποιείται από τους αερομεταφορείς για να μετρήσουν το ποσοστό της χωρητικότητας θέσεων πληρωμένων επιβατών που πληρώνεται. Οι αναλυτές αναμένουν ότι ο συντελεστής φορτίου του αερομεταφορέα θα είναι δραματικά υψηλότερος από το επίπεδό του το πρώτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2021, όταν η ζήτηση ταξιδιών μειώθηκε σημαντικά κατά τη διάρκεια της πανδημίας. Ωστόσο, εξακολουθεί να αναμένεται να είναι κάτω από τα προ-πανδημικά επίπεδα και χαμηλότερα από το τρίτο και το τέταρτο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2021.

Οι μετοχές της Delta παρουσίασαν χαμηλότερες επιδόσεις στην ευρύτερη αγορά το περασμένο έτος. Το χάσμα απόδοσης της μετοχής με την αγορά άρχισε ιδιαίτερα να διευρύνεται στις αρχές Ιουνίου 2021. Συνέχισε να διευρύνεται καθ' όλη τη διάρκεια του υπόλοιπου έτους παρά τις σύντομες περιόδους όπου το χάσμα φαινόταν να μειώνεται. Οι μετοχές της Delta παρείχαν συνολική απόδοση -21,7% το περασμένο έτος, πολύ κάτω από τη συνολική απόδοση του S&P 500 στο 6,9%.

Ιστορικό κερδών της Delta Air Lines

ανέφερε η Delta Κέρδη 4ου τριμήνου 2021 που ξεπέρασε τις συναινετικές εκτιμήσεις των αναλυτών. Η αεροπορική εταιρεία δημοσίευσε το δεύτερο συνεχόμενο θετικό προσαρμοσμένο EPS μετά από έξι συνεχόμενα τρίμηνα προσαρμοσμένων ζημιών ανά μετοχή. Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 138,6% σε ετήσια βάση (ΓΕΙΑ), σημειώνοντας το τρίτο συνεχόμενο τρίμηνο ανάπτυξης μετά από πέντε συνεχόμενα τρίμηνα μείωσης των εσόδων. Ωστόσο, η ανάπτυξη ήταν πιο αργή σε σχέση με τα δύο προηγούμενα τρίμηνα. Η αεροπορική εταιρεία είπε ότι η παραλλαγή Omicron του κορωνοϊού διέκοψε τα ταξίδια κατά τη διάρκεια του τριμήνου, αλλά ότι οι δραστηριότητές της άρχισαν να σταθεροποιούνται και να επιστρέφουν στις επιδόσεις πριν από τις διακοπές.

Σε 3ο τρίμηνο 2021, τα κέρδη και τα έσοδα της Delta ξεπέρασαν τις προσδοκίες. Ο αερομεταφορέας δημοσίευσε το πρώτο θετικό προσαρμοσμένο EPS από το τελευταίο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2019, πριν από την έναρξη της πανδημίας. Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 199,0% σε ετήσια βάση, σημειώνοντας το δεύτερο συνεχόμενο τρίμηνο ανάπτυξης. Η εταιρεία είπε ότι η ζήτηση συνέχισε να βελτιώνεται κατά τη διάρκεια του τριμήνου, αλλά ότι η αύξηση των τιμών των καυσίμων θα μπορούσε να επηρεάσει την κερδοφορία της στο τέταρτο τρίμηνο.

Οι αναλυτές αναμένουν μικτά αποτελέσματα για το 1ο τρίμηνο του 2022. Η Delta αναμένεται να παρουσιάσει προσαρμοσμένη ζημιά ανά μετοχή, η οποία θα είναι η πρώτη της από το δεύτερο τρίμηνο του 2021. Τα έσοδα, ωστόσο, αναμένεται να αυξηθούν κατά 111,3% σε ετήσια βάση. Θα σήμαινε το τέταρτο συνεχόμενο τρίμηνο της αύξησης των εσόδων, αλλά θα ήταν πιο αργή από την αύξηση που καταγράφηκε σε καθένα από τα τρία προηγούμενα τρίμηνα. Για το πλήρες έτος του 2022, οι αναλυτές αναμένουν προσαρμοσμένο EPS 1,33 $, το οποίο θα είναι το πρώτο έτος προσαρμοσμένης κερδοφορίας από το 2019. Τα ετήσια έσοδα αναμένεται να αυξηθούν κατά 45,7%, επιβραδύνοντας από τον ρυθμό του προηγούμενου έτους που ήταν 74,9%.

Delta Key Stats
Εκτίμηση για το 1ο τρίμηνο του 2022	1ο τρίμηνο 2021	1ο τρίμηνο 2020
Προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή ($)	-1.22	-3.55	-0.51
Έσοδα ($B)	8.8	4.2	8.6
Συντελεστής φόρτωσης (%)	76.7	44.7	73.1

^{Πηγή: Ορατό Άλφα}

Η βασική μέτρηση

Όπως προαναφέρθηκε, οι επενδυτές θα επικεντρωθούν επίσης στη Delta's συντελεστής φορτίου, μια βασική μέτρηση που υποδεικνύει το ποσοστό των διαθέσιμων θέσεων ενός αερομεταφορέα που είναι γεμάτες με επιβάτες που πληρώνουν. Ένας υψηλός συντελεστής φορτίου, σε αντίθεση με έναν χαμηλό συντελεστή φορτίου, υποδηλώνει ότι ένα υψηλό ποσοστό θέσεων καταλαμβάνεται από επιβάτες. Επειδή το κόστος αποστολής ενός αεροσκάφους σε πτήση είναι σχετικά το ίδιο είτε υπάρχουν 50 άτομα επί ή 100, οι αεροπορικές εταιρείες έχουν ισχυρό κίνητρο να καλύψουν όσο το δυνατόν περισσότερες θέσεις πουλώντας περισσότερες εισιτήρια. Οι υψηλότεροι συντελεστές φορτίου σημαίνουν ότι τα σταθερά κόστη μιας αεροπορικής εταιρείας κατανέμονται σε μεγαλύτερο αριθμό επιβατών, καθιστώντας την αεροπορική εταιρεία πιο κερδοφόρα. Η πανδημία οδήγησε σε μείωση των αεροπορικών ταξιδιών, αφήνοντας τις αεροπορικές εταιρείες με υψηλά πάγια κόστη εν μέσω μείωσης των συντελεστών φορτίου και των εσόδων, ο συνδυασμός των οποίων προκαλεί μεγάλες απώλειες. Οι αυξανόμενες τιμές των καυσίμων δημιουργούν πρόσθετες πιέσεις κόστους, αναγκάζοντας τις αεροπορικές εταιρείες να αυξήσουν τους ναύλους των εισιτηρίων.

Ο συντελεστής φορτίου της Delta τα δύο χρόνια πριν από την έναρξη της πανδημίας το 2020 ήταν πάνω από 85%. Το οικονομικό έτος 2020, υποχώρησε στο 54,7% εν μέσω της κατάρρευσης της ταξιδιωτικής ζήτησης. Ο συντελεστής φορτίου της εταιρείας έφτασε στο 34,2% το δεύτερο τρίμηνο του 2020. Στη συνέχεια σημείωσε σταθερή βελτίωση κατά τα επόμενα πέντε τρίμηνα έως το τρίτο τρίμηνο του 2021, όταν έφτασε σε επίπεδο 79,6%. Ωστόσο, ο συντελεστής φορτίου στη συνέχεια υποχώρησε στο 78,1% το 4ο τρίμηνο του 2021 και οι αναλυτές αναμένουν ότι θα μειωθεί ξανά στο 76,7% το πρώτο τρίμηνο του 2022. Αν και αυτό θα ήταν δραματικά υψηλότερο από το τρίμηνο του προηγούμενου έτους, θα εξακολουθούσε να είναι μειωμένο σε σύγκριση με τα επίπεδα πριν από την πανδημία. Για ολόκληρο το έτος 2022, οι αναλυτές προβλέπουν ότι ο συντελεστής φορτίου της Delta θα είναι 82,1%, που θα είναι ο υψηλότερος από την έναρξη της πανδημίας.