Microsoft Earnings: Τι να αναζητήσετε από το MSFT

Η Microsoft Corp. (MSFT) έχει ξεπεράσει εξαιρετικά καλά την πανδημία του COVID-19, δημιουργώντας ισχυρή αύξηση κερδών και εσόδων κατά τα δύο τελευταία οικονομικά έτη. Οι πωλήσεις υπηρεσιών cloud και λογισμικού ήταν δύο βασικοί οδηγοί. Αλλά οι σπόροι της μελλοντικής ανάπτυξης της Microsoft μπορεί να βρίσκονται σε μια πολύ διαφορετική ικανότητα: την επιτυχία της στην πλοήγηση σε ένα εχθρικό ρυθμιστικό περιβάλλον. Ενώ άλλες μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας έχουν γίνει στόχοι επιθετικών αντιμονοπωλιακών ερευνών, η Microsoft έχει αποφύγει σε μεγάλο βαθμό αυτές τις συγκρούσεις. Αυτό μπορεί να είναι κρίσιμο για την προτεινόμενη από τη Microsoft εξαγορά της εταιρείας ανάπτυξης βιντεοπαιχνιδιών Activision Blizzard Inc., ύψους 69 δισεκατομμυρίων δολαρίων. (

ATVI). Η συμφωνία, της Microsoft μεγαλύτερη απόπειρα εξαγοράς, πρέπει ακόμα να εγκριθεί από τις ρυθμιστικές αρχές.

Οι επενδυτές θα παρακολουθούν στενά εάν η Microsoft μπορεί να συνεχίσει τις ισχυρές οικονομικές της επιδόσεις - συμπεριλαμβανομένων των τελευταίων ειδήσεις σχετικά με τον έλεγχο της Activision Blizzard από τις ρυθμιστικές αρχές - όταν η εταιρεία αναφέρει τα κέρδη στις 26 Απριλίου 2022 για το τρίτο τρίμηνο χρήσης 2022. το οικονομικό έτος της Microsoft (FY) λήγει στις 30 Ιουνίου. Οι αναλυτές προβλέπουν ότι τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή (EPS) θα ανέβει, αλλά με τον πιο αργό ρυθμό σε επτά τρίμηνα. Η αύξηση των εσόδων αναμένεται να είναι σταθερή αλλά ελαφρώς πίσω από τα τέσσερα τελευταία τρίμηνα.

Οι επενδυτές θα επικεντρωθούν επίσης στη σταθερή αύξηση των εσόδων από περιεχόμενο και υπηρεσίες Xbox της Microsoft σε ετήσια βάση, ένα βασικό στοιχείο μετρική μέτρηση του ποσού των πωλήσεων που δημιουργεί η εταιρεία από το υλικό, το λογισμικό βιντεοπαιχνιδιών και τα σχετικά Υπηρεσίες. Εάν η εκκρεμής εξαγορά της Activision Blizzard εγκριθεί από τις ρυθμιστικές αρχές, η Microsoft θα γίνει μια από τις μεγαλύτερες εταιρείες βιντεοπαιχνιδιών στον κόσμο. Ωστόσο, χωρίς την εξαγορά, τα έσοδα από περιεχόμενο και υπηρεσίες Xbox το 1ο τρίμηνο αναμένεται να αυξηθούν με πολύ πιο αργό ρυθμό από ό, τι το προηγούμενο τρίμηνο.

Η μετοχή της Microsoft ξεπέρασε τις επιδόσεις της ευρύτερης αγοράς το τελευταίο έτος. Οι μετοχές της εταιρείας άρχισαν να υπεραποδίδουν τον Ιούνιο του 2021, με τα μεγαλύτερα κενά υπεραπόδοσης να σημειώνονται τον Νοέμβριο και τον Δεκέμβριο του ίδιου έτους. Έκτοτε, η μετοχή κινήθηκε σε μεγάλο βαθμό προς τα κάτω και πλάγια, μειώνοντας απότομα τη διαφορά υπεραπόδοσης της σε σύγκριση με την αγορά. Από τις 24 Απριλίου, οι μετοχές της Microsoft παρείχαν συνολικές αποδόσεις 7,4% για 1 έτος, έναντι της συνολικής απόδοσης 3,3% του S&P 500.

Ιστορικό κερδών της Microsoft

Η Microsoft έχει δημοσιεύσει τουλάχιστον 16 συνεχόμενα τρίμηνα αύξησης κερδών σε ετήσια βάση από το τρίτο τρίμηνο του 2018. Εκτός από τρία από αυτά τα 16 τρίμηνα, η ανάπτυξη σε ετήσια βάση κυμάνθηκε μεταξύ περίπου 20% και 35% το τρίμηνο. Ορισμένες από τις πιο ισχυρές αυξήσεις κερδών σημειώθηκαν το περασμένο έτος, με την τριμηνιαία αύξηση του EPS να φτάνει το 48,3% το 4ο τρίμηνο του 2021. Η ανάπτυξη επιβραδύνθηκε τα δύο πρώτα τρίμηνα του 2022 και οι αναλυτές προβλέπουν ότι η ανάπτυξη του τρίτου τριμήνου του 2022 θα είναι σημαντικά πιο αργή, μόλις στο 11,8%. Αν και αυτή η απόδοση εξακολουθεί να είναι σταθερή, ωστόσο βρίσκεται στο χαμηλότερο άκρο του τριμηνιαίου εύρους ανάπτυξης EPS της Microsoft τα τελευταία χρόνια.

Η αύξηση των εσόδων ήταν εξίσου σταθερή. Μεταξύ του 3ου τριμήνου του 2018 και του δεύτερου τριμήνου του 2022, η τριμηνιαία αύξηση των εσόδων κυμάνθηκε από 12,1% έως 22,0%. Όπως και με τα κέρδη, τα τελευταία αρκετά τρίμηνα σημειώθηκαν μερικά από τα ισχυρότερα κέρδη τα τελευταία χρόνια, με τα πιο πρόσφατα τρία συνεχόμενα τρίμηνα το καθένα να ξεπερνά το 20% σε ετήσια βάση. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η ανάπτυξη θα επιβραδυνθεί στο 17,5% για το τρίτο τρίμηνο του 2022. Αν και αυτό είναι κάπως χαμηλότερο από τα πρόσφατα τρίμηνα, είναι ωστόσο προς το ανώτερο άκρο του εύρους αύξησης των εσόδων τα τελευταία τρία χρόνια.

Microsoft Key Stats
Εκτίμηση για το 3ο τρίμηνο του 2022	3ο τρίμηνο 2021	3ο τρίμηνο 2020
Προσαρμοσμένο EPS ($)	2.18	1.95	1.40
Έσοδα ($B)	49.0	41.7	35.0
Συνεχής ανάπτυξη νομισμάτων, περιεχόμενο και υπηρεσίες Xbox	5.2%	32.0%	2.0%

^{Πηγή: Ορατό Άλφα}

Η βασική μέτρηση

Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, οι επενδυτές θα επικεντρωθούν επίσης στο σταθερό νόμισμα Αύξηση σε ετήσια βάση στα έσοδα από περιεχόμενο και υπηρεσίες Xbox της Microsoft. Αυτή η βασική μέτρηση μετρά την απόδοση του περιεχομένου και των υπηρεσιών Xbox της Microsoft, που περιλαμβάνουν ψηφιακές συναλλαγές, Xbox Game Pass και άλλες συνδρομές, βιντεοπαιχνίδια, δικαιώματα εκμετάλλευσης βιντεοπαιχνιδιών τρίτων, υπηρεσίες cloud και διαφήμιση. Η εκκρεμής εξαγορά της Activision Blizzard από τη Microsoft, εάν εγκριθεί από τις ρυθμιστικές αρχές, θα διεύρυνε δραματικά την εμβέλεια της εταιρείας στα παιχνίδια. Μόλις ολοκληρωθεί η εξαγορά, οι επενδυτές θα παρακολουθήσουν για να δουν πόσα από τα παιχνίδια της Activision θα συμπεριληφθούν στο Η υπηρεσία "Game Pass" της Microsoft, το οποίο επιτρέπει στους πελάτες να πληρώσουν ένα πάγιο τέλος συνδρομής για να παίξουν μια βιβλιοθήκη παιχνιδιών. Η Microsoft δεν έχει ανακοινώσει σε ποιο βαθμό πολλά μελλοντικά παιχνίδια Activision Blizzard θα είναι αποκλειστικά σε κονσόλες Xbox ή Game Pass, κάτι που θα μπορούσε να είναι μεγάλο πλήγμα για τις αντίπαλες εταιρείες παιχνιδιών. Σίγουρα, εάν τα μελλοντικά παιχνίδια Activision είναι αποκλειστικά για τις κονσόλες Xbox της Microsoft ή την υπηρεσία Game Pass, θα ήταν επίσης ένα σημαντικό όφελος για αυτές τις μάρκες. Ωστόσο, η Microsoft αποκάλυψε τα σχέδιά της για ένα βασικό ζήτημα: το υπερπαραγωγικό franchise της Activision "Call of Duty" δεν θα είναι αποκλειστικά για το Xbox.

Η αύξηση των εσόδων από περιεχόμενο και υπηρεσίες Xbox της Microsoft ήταν πολύ μεταβλητή τα τελευταία χρόνια. Η επιχείρηση αύξησε τα έσοδα σε περισσότερο από 30% ανά τρίμηνο κατά τα τρία πρώτα τρίμηνα του οικονομικού έτους 2021, με ισχυρό ρυθμό. Όμως υποχώρησε το τέταρτο τρίμηνο, υποχωρώντας κατά 7,0%. Σημείωσε μηδενική ανάπτυξη το 1ο τρίμηνο του 2022, βελτιώθηκε σε 10,0% ανάπτυξη το δεύτερο τρίμηνο του 2022. Για το τρίτο τρίμηνο, οι αναλυτές αναμένουν ανάπτυξη 5,2%.