Κέρδη General Electric: Τι να αναζητήσετε από τη GE

General Electric Co. (GE) κατέγραψε μείωση των ετήσιων εσόδων για τέσσερα συνεχόμενα χρόνια, καθώς η εταιρεία δυσκολεύεται να αντιμετωπίσει μια σειρά από σημαντικές αναδιαρθρώσεις. Αυτές οι μειώσεις επιδεινώθηκαν όταν τα έσοδα της GE δέχθηκαν ιδιαίτερα μεγάλο πλήγμα το 2020, βυθίζοντας 20,4%, λόγω του οικονομικού σοκ που προκλήθηκε από την πανδημία COVID-19. Τώρα η εταιρεία αντιμετωπίζει ελλείψεις εργατικού δυναμικού, πληθωρισμός, και άλλες εφοδιαστική αλυσίδα ζητήματα που είναι πιθανό να επιβαρύνουν την οικονομική του απόδοση.

Οι επενδυτές θα παρακολουθούν για να δουν πώς αυτές οι δυνάμεις επηρεάζουν τις δραστηριότητες της GE όταν η εταιρεία αναφέρει τα κέρδη στις 26 Απριλίου 2022 για το 1ο τρίμηνο του 2022. Οι αναλυτές αναμένουν τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή της GE (

EPS) να μειωθεί καθώς τα έσοδα μειώνονται ελαφρά σε σύγκριση με το τρίμηνο του προηγούμενου έτους.

Οι επενδυτές θα παρακολουθούν επίσης τα αεροπορικά έσοδα της GE. Αυτή η βασική μέτρηση υποδεικνύει πόσα έσοδα παράγει η εταιρεία από το αεροπορικό της τμήμα, το οποίο είναι στενά συνδεδεμένο με την υγεία του κλάδου των επιβατικών αεροπορικών εταιρειών. Το τμήμα της GE σχεδιάζει και παράγει κινητήρες αεροσκαφών, εξαρτήματα κινητήρων, μηχανικά συστήματα αεροσκαφών και πολλά άλλα. Οι αναλυτές αναμένουν ότι τα αεροπορικά έσοδα θα αυξηθούν με τον ταχύτερο ρυθμό σε περισσότερα από τρία χρόνια.

Οι μετοχές της GE παρουσίασαν χαμηλή απόδοση στην ευρύτερη αγορά το περασμένο έτος. Αφού ξεπέρασε για λίγο την αγορά από τα τέλη Μαΐου 2021 έως τις αρχές Ιουνίου 2021, η μετοχή άρχισε να υποαποδίδει. Το χάσμα απόδοσής του με την υπόλοιπη αγορά άρχισε να διευρύνεται γύρω στα μέσα Νοεμβρίου. Οι μετοχές της GE παρείχαν συνολική απόδοση -16,7%, πολύ κάτω από τη συνολική απόδοση του S&P 500 3,3%.

Ιστορικό κερδών της GE

Η GE ανέφερε ανάμεικτα αποτελέσματα Κέρδη 4ου τριμήνου 2021 κανω ΑΝΑΦΟΡΑ. Το προσαρμοσμένο EPS ξεπέρασε τις εκτιμήσεις των αναλυτών, σημειώνοντας άνοδο 58,6% σε σύγκριση με το τρίμηνο του προηγούμενου έτους. Ωστόσο, τα έσοδα έχασαν τις προσδοκίες και μειώθηκαν κατά 3,5% σε ετήσια βάση (ΓΕΙΑ). Ήταν το 13ο τρίμηνο με πτώση των εσόδων από τα τελευταία 14 τρίμηνα. Η εταιρεία είπε ότι τα έσοδά της κατά τη διάρκεια του τριμήνου επηρεάστηκαν εν μέρει από ζητήματα της εφοδιαστικής αλυσίδας. Ωστόσο, οι παραγγελίες για το έτος ήταν διψήφιες, γεγονός που αναμένεται να υποστηρίξει τη μελλοντική ανάπτυξη.

Σε 3ο τρίμηνο 2021, τα κέρδη της GE ξεπέρασαν τις συναινετικές εκτιμήσεις ενώ τα έσοδα χάθηκαν. Το προσαρμοσμένο EPS αυξήθηκε 50,0% σε ετήσια βάση, σημειώνοντας το τρίτο συνεχόμενο τρίμηνο ανοδικών κερδών μετά από τέσσερα συνεχόμενα τρίμηνα πτώσης. Τα έσοδα μειώθηκαν 0,5% σε ετήσια βάση, ένα απογοητευτικό αποτέλεσμα μετά την ανάπτυξη του προηγούμενου τριμήνου, που ήταν το πρώτο τρίμηνο της αύξησης των εσόδων από το δεύτερο τρίμηνο του 2018. Η GE είπε ότι η αεροπορική της επιχείρηση, η οποία επλήγη σοβαρά από την πανδημία COVID-19, παρουσίαζε συνεχόμενα σημάδια ανάκαμψης.

Οι αναλυτές αναμένουν σημαντική αποδυνάμωση των κερδών της GE το 1ο τρίμηνο του 2022. Το προσαρμοσμένο EPS αναμένεται να υποχωρήσει 23,9% σε ετήσια βάση, που θα ήταν η πρώτη πτώση από το τελευταίο τρίμηνο του 2020. Τα έσοδα αναμένεται να μειωθούν κατά 0,3% σε ετήσια βάση, σημειώνοντας το τρίτο συνεχόμενο τρίμηνο πτώσης και το 14ο τα τελευταία 15 τρίμηνα. Για το πλήρες έτος του 2022, οι αναλυτές αναμένουν ότι το προσαρμοσμένο EPS θα αυξηθεί κατά 52,4% με ετήσια αύξηση εσόδων κατά 4,6%. Θα ήταν το πρώτο έτος αύξησης των εσόδων σε τουλάχιστον πέντε χρόνια.

GE Key Stats
Εκτίμηση για το 1ο τρίμηνο του 2022	1ο τρίμηνο 2021	1ο τρίμηνο 2020
Προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή ($)	0.18	0.23	0.18
Έσοδα ($B)	17.1	17.1	19.5
Έσοδα αεροπορικών μεταφορών ($B)	5.7	5.0	6.9

^{Πηγή: Ορατό Άλφα}

Η βασική μέτρηση

Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, οι επενδυτές θα επικεντρωθούν επίσης στα αεροπορικά έσοδα της GE. Το τμήμα αεροπορίας της GE σχεδιάζει και παράγει κινητήρες εμπορικών και στρατιωτικών αεροσκαφών, ενσωματωμένα εξαρτήματα κινητήρων, ηλεκτρική ενέργεια και μηχανικά συστήματα αεροσκαφών. Παρέχει επίσης υπηρεσίες aftermarket για την υποστήριξη αυτών των προϊόντων. Η αεροπορία είναι μια ιδιαίτερα σημαντική πτυχή των εργασιών της GE για διάφορους λόγους. Πρώτον, είναι το τμήμα που δημιουργεί το μεγαλύτερο μερίδιο του τα έσοδα και τα κέρδη της εταιρείας. Δεύτερον, η GE σχεδιάζει να αποσπάσει τόσο την υγειονομική περίθαλψή του και ενεργειακές επιχειρήσεις τα επόμενα χρόνια, προκειμένου να επικεντρωθούν στην αεροπορία. Τρίτον, το αεροπορικό τμήμα της GE έχει επηρεαστεί περισσότερο από την πανδημία COVID-19. Η πανδημία οδήγησε την παγκόσμια ζήτηση για ταξίδια σχεδόν σταμάτησε το 2020 και άρχισε σιγά σιγά να ανακάμπτει όλο το 2021. Αυτό το αρνητικό σοκ στη ζήτηση ταξιδιών προκάλεσε εξασθένηση της ζήτησης για εμπορικά αεροσκάφη.

Αυτό το σοκ ζήτησης μεταδόθηκε στη ζήτηση για τα αεροπορικά προϊόντα της ίδιας της GE, προκαλώντας πτώση των αεροπορικών εσόδων της καθ' όλη τη διάρκεια του FY 2020 και το πρώτο τρίμηνο του FY 2021. Τα αεροπορικά έσοδα της εταιρείας, τα οποία αυξήθηκαν κατά 7,6% το 2019, μειώθηκαν κατά 33,0% το 2020. Υποχώρησε περαιτέρω 3,3% το 2021 λόγω εξ ολοκλήρου της πτώσης 27,6% σε ετήσια βάση που καταγράφηκε το πρώτο τρίμηνο του ίδιου έτους. Τα αεροπορικά έσοδα της GE άρχισαν τελικά να αυξάνονται ξανά το δεύτερο τρίμηνο, σημειώνοντας άνοδο 10,4% σε ετήσια βάση. Συνέχισε να αυξάνεται αλλά με επιβραδυντικό ρυθμό καθ' όλη τη διάρκεια του δεύτερου εξαμήνου. Τα αεροπορικά έσοδα αυξήθηκαν κατά 9,7% το τρίτο τρίμηνο του 2021 και στη συνέχεια η ανάπτυξη επιβραδύνθηκε στο 4,0% το τέταρτο τρίμηνο. Το 1ο τρίμηνο του 2022, οι αναλυτές αναμένουν ότι τα αεροπορικά έσοδα της GE θα αυξηθούν κατά 14,6% σε ετήσια βάση, που θα ήταν ο ταχύτερος ρυθμός από το τελευταίο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2018. Ωστόσο, το ποσό των εσόδων που δημιουργείται θα εξακολουθήσει να είναι δραματικά χαμηλότερο από τα επίπεδα που είχαν επιτευχθεί πριν από την πανδημία. Για ολόκληρο το έτος 2022, οι αναλυτές προβλέπουν επί του παρόντος τα αεροπορικά έσοδα να αυξηθούν κατά 21,2%, ο ταχύτερος ρυθμός σε τουλάχιστον πέντε χρόνια.